2020年2月17日万和证券证券研究报告/公司研究VANHOSECURITIES赛为智能(300044):人工智能产品有望持续落地,在手订单充沛业绩有支撑摘要:图表1基础数据赛为智能是国内领先的人工智能企业及智慧城市领军服务商。公司首次复盖以人工智能技术为核心，以大数据为基础，以智慧城市相关业务领名称赛为智能代码300044.SZ增料火眼R-X1巡检机器人、人险识别终端设备等，其全资于公司合肥评级市场价格(元/股)7.34赛为智能是武器装备科研生产二级保密资质单位所属行业计算机人工智能领城掌握自己的核心技术,同时不断加大科技研发力度,总市值(亿)58.21产品有望持续落地。无人机领域公司首创的技术比较多,是公司的核心竞争优势。公司拥有大载荷、系留、多旋翼、固定翼、直升机图表2近一年股价走势等多款无人机，大载荷是双旋翼，小载荷以六旋翼为主。公司拥有自主研发的飞控系统-自动驾驶仪及RE:35H转子发动机,获高交会赛为智能沪深300优秀产品奖。机器人领域公司目前以巡检机器人为代表的服务机器人为发力点，此外和大坂大学、早稻田大学、UBC有战略合作,重点开发健康医疗方面的机器人。2019年大额的商誉减值极大减轻了公司未来的商誉减值压力,未来将轻装上阵。2019年公司商誉减值5.47亿左右,主要因并购开心网形成商誉,其他的并购形成的商誉很少,开心网的游戏境内外同时发行，开心网比较受日本和东南亚、韩国等国家的欢迎、50%~-60%营收来自国外,受国内游戏牌照的影响小。公司目前商誉9亿左右。2019年如果减值7亿后经减值压力校小。传统业务与人工智能需求共同发在手订单充裕、给予"增持"SAC执业证书:S0380518040001评级。赛为智能2019年人工智能的在手订单接近10亿。其中无人联系电话:0755-82830333(107)邮箱:feyy@wanhesec.com机订单9亿左右、机器人1亿左右,人脸识别在2-3千万左右，公司人工智能预计可维持较高的净利率。公司人工智能产品在多领城研究助理:钟倬铭均有应用产品，如巡检机器人不止在电力系统应用，在数据中心。联系电话:0755-82830333(109)地下综合管廊等都可以应用。此外，公司智慧城市在手订单10亿左邮箱:zhongzm @owanhesec.com右,IDC在手订单60亿元可维持6-8亿收入。公司目前在手的客户研究助理:严诗静资源充裕,我们预计2019-2021营业收入分别为11.71、1850、22.2联系电话:0755-82830333(197)亿元,净利润预计为-5.34、3.68、4.38亿元,分别对应-11、16、13邮箱:yansj@wanhesec.com倍的PE,给予"增持”评级。风险提示:人工智能及智慧城市业务发展不及预期,应收账款面临减值等风险。请阅读正文之后的信,息披露和重要声明
公司研究报告自录一、立足智能化解决方案,内生外延拓业务版因二、新业务及传统业务齐头并进,在手订单充裕....6(一)人工智能板块:两翼齐飞搭乘自动化之东风.6（二)心(三)S智慧城市:在手订单约10亿元,2020业绩有支撑:(四)文化教育:互动娱乐积极转型、教育产业维持稳定ret三、商誉计提轻装上阵给于"增持评级（一)财务及盈利分析:商誉计提未来轻装上阵...............21(二)盈利预测及投资评级:人工智能产品有望持续落地,给予"增持"评级….23四、风险提示..24
公司研究报告图表1基础数据近一年股价走势.1公司业务发展历程..图表4公司股权结粉公司三期限制性股票激励计划..2019年半年报各板块毛利占比(亿元)公司人工智能板块及细分产品图表10图表11图表图表图表14图表15图表16图表17图表18图表19图表20巡检机器人产品.图表22健康机器人产品018智盐城市营业收入(单位:亿元)盐城市新增订单(单位:亿元)新增智慧城市订单(单位:万元)息旗下主要游戏2019H1运营数据中国游戏市场销售收入游戏类型收入(亿元)全位717-201911党收和净利润(单位:万元)检办2016,2019年业绩承诺完成情况及对应商...图表3工业大学工商学院2016-2019H1营收和净利润(单位:万元)图表382014-201901-3营业收入及增站图表392014-201901-3海利润瓦号:图表402012-201901-3净资产收益准因表412020013毛利率及各开项费用率0()图表422010年以来公司净经营现金流(单位:亿元)图表43图表44财务摘要及盈利预测…
公司研究报告立足智能化解决方案,内生外延拓业务版图深圳市赛为智能股份有限公司(以下简称"赛为...
