证券研究报告公司深度研究自动化设备东吴证券大族激光(002008SOOCHOWSECURITIES激光设备巨擘，PCB设备+3D打印业务贡献2026年05月20日新成长活力证券分析师周尔双买入（首次)执业证书:S0600515110002021-60199784盈利预测与估值2024A2025A2026E2027F2028Ezhouersh@dwzq.com.cn18,75939.282证券分析师钱尧天营业总收入(百万元)14,77125,25932,194执业证书:S0600524120015同比（%)4.8327.0034.6527.4622.02qianyt@dwzq.com.cn1,19(2,274,372研究助理陶泽同比（%）(29.77)90.8528.20执业证书:S0600125080004EPS-最新摊薄(元/股)”的3.31taoz@dwzq.com.cn1.162.24.25P/E(现价&最新摊薄87.86125.0965.5443.6334.04股价走势关键词:#第二曲线投资要点全球多赛道激光装备龙头，周期成长属性突公司是全球领先的智能制造装备整体解决方案服务商,具备从核心器件、整机设备到工艺解决方案的垂直一体化能力，业务复盖消费电子、新能源、PCB、3D打印等高景气下游领域。股权结构集中稳定,旗下大族数大族锂电、大族聚维等子公司协同发力,形成多板块并行发展格局2013-2025年营收与归母净利润呈现波动上行，期间营收与归母净利润市场数据CAGR分别为13%8%，毛利率维持30%以上，研发投入持续高位。周期收盘价(元136.99成长屋性突出、平台化优垫显基一年最低/最高价22.83/156.50本器驱动PCB高景气,大族教控充分受益行业扩产浪涛市净率(倍)6.82流通A股市值(百万元)131.062.08AI算力需求持续释放带动全球服务器资本开支上行,PCB行业进入高增长通道，英伟达Ruhin与RubinUltra架构法代升级，通过PCB中板141.045.37正交背板替代铜缆，带来PCB行业高端增量熏求、公司PCB业务由子公基础数据司大族数控作为核心载体，覆盖全制程设备,CCD背钻机、超快激光钻机每股净资产(元,LF)20.07等高附加值产品成为核心增长引擎，业绩拐,点明确。资产负债率(%,LF)43.69苹果折叠屏即将落地,大族聚维3D打印设备迎0-1突破机遇总股本(百万股)1,029.60流通A股(百万股)956.73苹果折叠屏手机预计2026年正式推出，较链轴盖、中框等复杂结构件有望采用钛合金3D打印工艺,推动消费电子增材制造需求迎来从0到1的重要突破。公司旗下大族聚维深耕金属3D打印多年,依托绿光激光受益消费电子创新周期,打开第二成长由线。
东吴证券SOOCHOWSECURITIES公司深度研究内容目录1.公司概况:多赛道激光装备龙头,周期成长属性突出发展历程:公司业务横跨多领域，周期成长属性突出股权结构集中稳定,业务实现多赛道协同发展受下游各赛道需求驱动,营收与利润实现稳健同步增长572.APCB高速扩产，于公司大族数控最为受益.A服务器资本开支上行，PCB设备需求持续释放.2.2.Rubin架构迭代升级,PCB多环节迎来增量大族数控:PCB全制程设备龙头,高端钻孔驱动业绩拐点显现..3.苹果折叠屏面世在即,3D打印设备需求0-1落地3.1.金属3D打印:增材制造优于传统加工，钛合金应用打开新空间........................32、苹果折叠屏面世在即,消费电子3D打印需求有望迎来0-1突破3.3,大族聚维:深耕增材制造,绿光与环形光束技术构筑差异化壁垒4、盈利预测与投资评级5.风险提示.....72/19
东吴证券SOOCHOWSECURITIES公司深度研究图表目录图1:大族激光发展历程45?图7大族激光股权结构(截止至2026年一季报)13-2026Q1公司营业收入(亿元)507461公司归母净利润(亿元)司分业务收入(亿元)18至202601公司毛利率和销售净利率(%)18至202601公司期间费用率(%)加全球服务器支出额(十亿美元).............图8图9:全球PCB市场规模(亿美元)服务器技术路线图显示PCB的重要性在持续提高...图金蓝伟沃RobhinCPX引入了PCB中板替代电缆............图13roq3LPX的ComputeTray结构....................................图14inUItraNV576结构引入正交背板替换钢缆图15Rubinlltra计算Traw与正交背板示意图图16《年大族数控分业务收入(亿元)5年大族数控归母净利润(亿元)…图17:图18、等材制造与减材制造示意图初打印行业收入规模(十亿美元).....................图19:图20.苹果折叠屏手机概念图图21:折叠屏使用钛合全3D打印较链图22:高斯光束示音图图23:环形光束示音图图24:绿光对高反金属材料有重好加工效果图25...
