财信证券CHASINGSECURI证券研究报告公司深度金域医学(603882.SH)医药生物医疗服务经营业绩有望改善、数智化转型成效初显2022A2023A2024E2025E2026E154.7685.4076.3285.5398.13主营收入(亿元)评级买入归母净利润(亿元)27.536.432.047.24每股收益(元)评级变动维持5.941.390.441.56交易数据每股净资产(元)18.6318.0518.2619.0019.96当前价格(元)34.34PE5.7824.7377.8221.9617.0852周价格区间(元)25.01-67.66P/B1.841.901.88总市值(百万）15908.30资料来源:Wind,财信证券流通市值(百万)15801.03总股本(万股)46325.90投资要点:流通股(万股)46013.50公司简来跌幅比较方医学检验龙头。2019-2023年,公司营收、利润复合增速分别为金域医学医疗服务3.54%、22.51%。202401-03.由于常规检验需求增长不及预期、信用减值损失计机等，公司业绩增长短期承压。学实验室(ICL)的检验服务具有技术优势、成本优，有望助力医疗降本增效。2023年,我国远低于日本的60%、德国的44%以及023-122024-032024-062024-092024-12医疗服务价格调整、体外诊olo12M医院有望加大医1M3M金城医学6.7821.73-45.61当前、医保控费医疗服务0.3638.63-19.85L企业的成本控制、销售合规能力吴号分析师执业证书编号:S0530522050003营管理能力强的头部ICL.企业有望占据更高的市场份额
财信证券CHASINGSECURITIES公司研究报告内容目录1公司简介。11国内第三方医学检验龙头，管理团队较为稳定12信用减值损失盈如常规需求不住,短期业绩增长承压2行业概况2.1ICL服务优势明显,规模增速较快,渗透率提升空间大2.2ICL顺应国家医改趋势,助力医疗降本增效22.ICL助力医保控费，行业渗透率有望提升22ICL依托专业优势与网络优势，积极助力分级诊疗体系建话.…23医疗反腐与医保控费常态化，有望推动行业向头部企业集中…..3公司看点3B3.1应收账款回款有望改善32创新产品持续发力。业务发展质量不断升3.3盈利水平逐渐金稳,2025年业绩有望改善34数智化转型成效初显，发布首个医检大模型…20图表目录图1:公司重点发展的八大疾病中心…图2:公司营业收入及同比增速,图3:公司营收构成图4:公司归母净利润及同比增速图5:公司毛利率及净利率水平.图6:公司期间费用率水平图7:公司净资产收益率图8:国内ICL龙头企业医学诊断业务收入(亿元)图9:国内ICL龙头企业医学诊断业务毛利率.图10:中国ICL行业竞争格局(2023年)图11:期末应收账款账面价值及占总资产的比重图12:应收账款周转天数(天)图13:销售商品提供劳务收到的现金/营业收入….图14:期内计提的应收账,款减值损失(亿元)图15:公司三级医院收入占比(不含新冠检测)图16:高端技术平台收入占比..........图17:公司研发投入情况.............图18:公司医学检验项目数(项)图19:期内新开发项目数(项)图20:近三年开发的项目贡献的当年收入(亿元)图21:2024日H1公司部分创新检验项目收入增长快速…图22:2023年公司部分创新检验项目收入增长快速。图23:公司单季度收入情况(亿元)图24:公司单季度的毛利率与期间费用率.此报告仅供内部客户参考请务必阅读正文之后的免责隶数部分
财信证券公司研究报告图25:金城医学发布“医检4.0”愿景（2020年)182图26:“211”工程规划(两库一中心一基地,2020年)图27:数字化转型以“三大价值链”为建设路径(2021年)图28:"六智”模式加速数字化转型02022年…图29:金城医学建立专病数据库02023年）)…图30:金城医学发布的城见医言大模型..图31:金城医学四款数据产品上架广州数据交易中心图32:数智赋能高效运营5表1:公司发展历程梳理表2:公司管理层简介表3:国内ICL龙头企业比较表4:公司应收账款的账龄结.构...此报告仅供内部客户参者请务必阅读正文之后的免贵条款部分
财信证券CHASINGSECURITIES公司研究报告1公司简介11国内第三方医学检验龙头,管理团队较为稳定国内领先的第三方医学检验企业。金城医学是一家以第三方医学检验及病理诊断业务为核心的高科技服务企业，主营业务是向各类医疗机构等提供包括理化质谱检验、基因组检验、病理诊断、生化发光检验、免疫学检验等医学检验服务。公司业务前身(广州金城医学检验中心有限公司)于2003年成立,公司于2017年在上海证券交易所上市。自成立...
