国盛证券证券研究报告|季报点评2024年10月30日涪陵榨菜(002507.SZ)动销环比改善，成本红利兑现事件:公司发布2024年三季报,前三季度实现营业收入19.62亿元,同买入(维持)比+0.56%;实现归母净利润6.71亿元,同比+1.74%;实现扣非归母净股票信息利润6.37亿元,同比+5.60%。其中24Q3实现营业收入6.57亿元,同比+6.81%;实现归母净利润2.23亿元,网比+17.88%;实现扣非归母净调味发酵品Ⅱ利润2.12亿元,同比+23.80%。前次评级10月29日收盘价(元)14.60善，分渠道来看,公司主要以线下经销模式为主总市值(百万元)16,847.22高渠道上比较小，餐饮渠道方面，除榨策外，公总股本(百万股)1,153.9299.57公司根据各渠道需求,对大型连锁商超、零食渠道及特定客户群提供个性化定制型产品:深入各渠道进行合30日日均成交量(百万股)20.10作。Q3动销环比明显改善,我们认为主要因为一是内部管理改革，团队股价走势促销费用和推广力度,费用投放更聚焦:三是高性价比产品2元60g榨菜产品表现光眼所致。一沪深300斗毛利率2403毛利率+10.48pct至56.17%,毛利率同时去年毛一年只种植一季,一次收割、合年使用,2024年H1使用的原料大部分来自去年收购的高价原料年新收购低价原料于6月开始逐步投入使用。-30%2023-102024-02费用率方面,2403销售/管理/研发/2024-062024-10作者针对性制定"定向爆破"规划项目:其他费用率整体分析师陈埔成本红利驱动下,归母净利率得到有效改善,同比执业证书编号:50680523080003+3.18pct至33.91%邮箱:chenyi5@gszq.com节前置收入报进可期,成本红利有望延续,展望2404,我执业证书编号:S0680124060012公司将在稳榨菜的基础上推邮箱:huangyue1@gszq.com提相关研究有望提速:此外,低价青菜头带来的成本红利仍将延毛利率增长可期。基于此,我们预计2024-2026年营收分别同比1、《涪陵构菜(02502.52);棉策增长稳健,静待成本+49%/+7,4%/+10.3%至25.7/27.6/30.5亿元,归母净利润分别同比红利》2024-08-30+6.6%/+7.3%/+13.4%至8.8/9.5/10.7亿元,维持“买入”评级2、《涪陵榨菜(002507.5Z);成本红利兑现期,加大费2024-05-163.《涪陵榨菜(002507.52):短期增长承压,费年显著请仔细阅读本报告末页声明
国盛证券2024年10月30日财务报表和主要财务比车6934我心m二尽用画。1081助023RS二R石化8属母公司净利润BITDA少数股东权益EPS(元/股）0.7g0.760.922022A2023A2026E82口期8602业利润(%)司净利润(%)10721156107心6.77-344-3Ak232367P.2
国盛证券2024年10月30日免贵声明国盛证券有限责任公司(以下简称“本公司")具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户,在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所弓致的任何损失负任何责任。本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料,但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,可能会随时调整。在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料。意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含作信息及资料保持在最新状态，对木报告所含信息可在本公司力求报告内容客观信息及推测只提供给客户作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终模作建议时最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不均成客户私人咨询建议,投资者应当充分考虑白身特定状况，并究整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意,在法律许可的情况下,本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易,也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归“国盛证券有限责任公司"所有。未经事先本公司书面授权,任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告,需注明出处为“国盛证券研究所",且不对报告进行有1原意剂节或修改。分析师声明本报告署名分析师在此声明:我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当专业胜任能力本报告所表述...
