国盛证券证券研究报告|半年报点评2024年08月30日恒顺醋业(600305.SH)聚焦核心主业,激励释放动能事件:公司发布2024年中报,2024H1公司实现营业收入1增特(维持)非归母净利润分别10.04亿/0.94亿/0.81同比分别-11.83%/-股票信息24.16%/30.85%.单02季度公司实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润分别544亿/0.38亿/0.36亿,同比分别+3.36%/-24.0696/-23.57%调味发酵品Ⅱ增林08月29日收盘价(元)7.04分别3.77/0.83/0.50/0.35亿周比分别+6.7996/+92.77%总市值(百万元)7,835.21基数的影响下同比增速较高,核心品类整总股本(百万股）1,112.96分发挥产品战略委员会作用,优中自由流通股(%)99.47技术标准等,持续优化产30日日均成交量(百万股)3.39股价走势贸模式同比分别+6.62%/-比分别+3.92%/3.65%,-沪深300渠道拓展力度,组建专业团队布局渠道网络,加速布局线上产品矩阵,提高电商团队运营效和质量至2024H1,公司经销商数量2095个,相较2024Q1末,环比净增28个。搭赠降低毛利率,净利率承压。2024Q2公司毛利率为32.46%，同比-4.0pct,环比-8.9pct,我们预计主要由于2024Q2公司增大搭赠力度,到使成本增加。2023-082023-122024-04202408号消化老品而促销费用增加所致;管理费用率方面,比增加016pct至4.50%,主要由千2024Q2公司归母净利率为7.07%,同比下滑2.55pct,归母净利率的降幅低于毛利率的降幅主要系营业外净收作者入增加,因本期赔款收入增加叠加去年同期捐赠支出较高。分析师陈埔执业证书编号:50680523080003激励计划落地,改革有望激发动能。公司公告2024年限制性股票激助计邮箱:cheny(5@gszq.con授子日授子591.72万股限制性股票,占激励计划公告日股本总额的黄越激励对象为公司董事、高级管理人员、管理人员、核心骨干员工执业证书编号:S0680124060012367人,本次股权激励授子价格为3.85元/股。同时，公司公布邮箱:huangyue1@gszq.com员工持股计划，授予不超过124.9424万股,授予对象不超过1488人,受相关研究让价格5.89元/股。1、《但顺验业(603055H)虹期业绩承压，期待政投资建议:聚焦核心主业,深化营销变革。公司坚定不移地聚焦“做深酷华深化》2024-04-30、做宽酱"三大调味品核心主业,巩固酷类基本盘,发力零添加2、《恒顺酷业(600305.SH):收入企稳,等待改革成复调等高增赛道。同时,将十大战区优化为六大战区，扁平化管理有利效兑现》2023-10-30于深化营销变革。我们预计24-25年EPS分别为0.18.0.21元,对应24年PE39.1X,维持“增持”评级5元)薄(元/股)
国盛证券2024年08月30日财务报表和主要财务比车2328因曰密西百中心二凹巾。恐山山茂心兔于贺要联夕3918他应收款属母公司净利润BITDA少数股东权益EPS(元）0.252022A2025E2026E-1.5公司净利润(%6)没通取中的尽兴安的田罗昂。。。。摊薄)0001.97-126-20023P.2
国盛证券2024年08月30日免贵声明国盛证券有限责任公司(以下简称“本公司")具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户,在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所弓致的任何损失负任何责任。本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料,但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,可能会随时调整。在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料,意见及排测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态,对木报告所含信息可在本公司力求报告内容客观信息及推测只提供给客户作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终模作建议时最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不均成客户私人咨询建议,投资者应当充分考虑白身特定状况，并究整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意,在法律许可的情况下,本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易,也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归“国盛证券有限责任公司"所有。未经事先本公司书面授权...
