能源日报12025-03-07◆华泰期货华泰期货HUATAI FUTURES研究院特朗普推迟实施墨西哥关税市场要闻与重要数据1、纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格上张0.05美元，收于每桶66.36美元，涨幅为0.08%；5月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨0.16美元，收于每桶69.46美元，涨幅为0.23%。SC原油主力合约收涨0.63%，报512元/桶。2、西班牙一月份原油进口同比下降17.0%，降至520万吨。（来源：Bloomberg)3、美国财长贝森特表示，我们将关闭伊朗的石油行业和无人机制造能力。如果经济安全是国家安全，伊朗政权将两者皆无。（来源：Bloomberg)4、白宫官员：一些加拿大石油产品在美墨加协定下，而其他产品则不在其中；不在其中的产品仍将受到10%的关税。（来源：Bloomberg)5、巴西副总统Alckmin:巴西与美国可以通过对话在关税政策上达成良好共识。（来源：Bloomberg)6、据BC新闻：美国的一些盟友正在考虑缩减与华盛顿分享的情报，以回应特朗普政府对俄罗斯的和解态度。（来源：Bloomberg)7、加拿大阿尔伯塔省省长：将不会支持对出口到美国的石油和天然气征税。（来源：Bloomberg)投资逻辑：昨日，特朗普将墨西哥25%的关税推迟到4月2日实施，但加障大能源商品的10%关税仍将如期加征，短期来看缓和了美湾炼厂替代墨西哥原油的压力，墨西哥原油对美湾的出口量在50万桶/日，加拿大10%的关税兑现将导致部分流入西海岸的TMX原油转向亚洲炼厂，但量级不大，可能在30万桶/旧，加拿大通过管道出口到美国的原油无法改变流向，同时通过美国再出口的原油也将被加征关税（大约不到20万桶/日）。策略：油价短期震荡偏弱，短期做多柴油裂解（多ICE柴油空Bret),中期空头配置风险：下行风险：欧佩克大幅增产，宏观黑天鹅事件上行风险：制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧、中东冲突导致大规模断供2025年期货市场研究报告第1页请仔细阅读本报告最后一页的免责声明华泰期货华泰期货能源日报12025-03-07HUATAI FUTURES研究院图表图1：原油期货价格走势……3图2：原油期货与国内成品油价格走势对比3图3：原油期货与美债收益率走势对比图4：原油期货与铜价走势对比图5：原油期货与金价走势对比图6：中国炼厂利润32025年期货市场研究报告第2页请仔细阅读本报告最后一页的免责声明华泰期货华泰期货能源日报12025-03-07HUATAI FUTURES研究院图1：原油期货价格走势图2：原油期货与国内成品油价格走势对比一布伦特原油期货近月价格（左轴）一柴油国六0#市场价（左轴）一上海原油期货近月价格（右轴）一汽油国六92#市场价（左轴）一WT原油期货近月价格（左轴）布伦特原油期货价格（右轴）美元/桶元/桶元/吨美元/桶13080011,000-13012075010,0001201101101007009,00010090650600808,0009055080707,000705002022-03-072023-04-072024-05-082022-03-072023-05-092024-07-11资料来源：Bloomberg,华泰期货研究院资料来源：Bloomberg,华泰鹅货研究院图3：原油期货与美债收益率走势对比图4：原油期货与铜价走势对比一布伦特原油期货价格（左轴）一Comex铜期货价格（左轴）一美国十年期国债收益率（右轴）一布伦特原油期货近月价格（右轴）美元/桶百分比美元/磅美元/桶95130120851108010075%8065702024-03-062024-07-112024-11-152022-03-072023-03-312024-04-24资料来源：Bloomberg,华泰期货研究院资料来源：Bloomberg,华泰期货研究院图5：原油期货与金价走势对比图6：中国炼厂利润一Comex黄金期货价格（左轴）一中国原油炼油综合生产日度税前装置毛利（左轴）一布伦特原油期货价格（右轴）中国原油常减压日度税前装置毛利（右轴）美元/盎司美元/桶元/吨元/吨2,8001302,0002,0002.6001202,4001101,5001,5001,0001,0001002,00090500500801,800701,6005002022-03-072023-04-242024-06-112022-03-072023-05-152024-07-192025年期货市场研究报告第3页请仔细阅读本报告最后一页的免责声明华泰期货华泰期货能源日报12025-03-07HUATAI FUTURES研究院本期分析研究员康远宁从业资格号：F3023104从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0013188投资咨询号：Z0015842联系人投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号免责声明本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元|邮编：510000电话：400-6280-8882025年期货市场研究报告第4页请仔细阅读本报告最后一页的免责声明华泰期货华泰期货HUATAI FUTURES研究院Huatai Futures Research Institute运动▣客服热线：400-628-0888官方网址：ww.htfc.com公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房