国信证券证券研究报告2025年3月17日GUOSENSECURITIESAI赋能资产配置（七）乘风DeepSeek理解货币政策取向总量策略资产配置证券分析师:王开证券分析师:田地021-609331320755-81982035wangkai8@guosen.com.cntiandi2@guosen.com. cnS0980521030001S0980524090003请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容
摘要国信证券》本报告探讨了AI在政策语义分析中的优势，基于定性与定量分析方法、研究其在货币政策解读中的具体应用及效果定性分析方面，AI通过预训练学习,能够精准提取政策基调、工具运用、利率管理、外汇市场等关键信息、并基干语境理解自动判断政策取向(如“收紧”或“宽松”）。A1的赋能增强了分析的前瞻性和精准度,AI学习迭代的货币政策力度指数,指向2025第一季度货币政策仍倾向于"宽松"定量分析方面,本报告提出了“A1全自动"“A1半自动"“A!辅助人工"的定量分析方案。其中半自动方案利用AI学习历史数据与政策语调的关系，从政策文本中提取情绪信息，量化货币政策力度指数。A1预计2025Q1货币政策力度指数同比为0.02575，较202404有所收敛但仍处高位,政策整体倾向"宽松风险提示:模型过拟合风险;数据口径调整风险;AI推理的不稳健性。图1:货币政策语文性分析结果（展示部分结果)货币政策语义量分析1半白动)结果主题y2024q4vsy2024q3y2024q3vsy2024g2y2024q2vsy2024q1DoepSoek政策力度指数同比国信货币政策力度指数同比货币政策更加宽松由强调总体货币政策相对持平，均强0.055适度强化逆周期调节、0.037调信心调“稳健灵活、巩固回升宽松、加大调控力度0.0330.045变化不大，继续强调工具变化不大，仅在实施细书0.020基于历史学习，A逐季推演提出“充实工0.035工具,延续“国债买卖"箱及流动性管理上有所调整0.025更加宽松，明确提及“择变化不大变化不大，仍以“流动性0.0210.025未直接提及降降息准降息合理充裕”为主0.0170.015更加宽松,强化政策利率称期印价货贰变化不大延续市场化利变化不大。强河政策利甲Q.005管理率机制改革引导和融资成本稳定本下降-0.005变化不大，继续强调"稳变化不大，0.001-0.015变化不大。延续"保持汇、强调"深化汇定市场预期、防范超调风市场率稳定、防范预期一致性"率市场化改革
目录国信证券GUOSENSECURITIES01政策文本的结构化解读02政策语义：A|定性判断03政策语义:AI定量分析04展望与结论05风险提示请务心阅读正女之后的免费声明及其吸下所有内容
货币政策文本语义分析的关键要点国信证券>AI在政策语义分析上具有天然优势，尤其是在处理大规模文本、归纳总结信息、以及结合上下文理解政策取向中定性分析:传统NLP方法在政策文本分析上存在语境理解不足、情感判断模糊、主题建模难以量化政策倾向等局限。相比之下，DeepSeek等大模型凭借上下文理解能力和财经语料微调优势,可更精准地归纳政策立场，并通过语义四配给出定性判断>定量分析:优化传统定量模型:A1基于政策文本的语义分析,提升传统“货币政策力度指数”的前瞻性和解释力基于政策文本给出定量推断:A1通过历史数据训练，建立政策语义与实际政策力度之间的映射关系,使得政策文本不仅能定性判断方向，还能量化影响程度。根据当前政策文本的措辞变化，自动匹配历史相似情境,并结合已学习的量化关系，分析当下或未来政策力度指数的变动方向和幅度图2:A优化政策语文分析方法的思路图4:A1解卖政策文本语文的优势传统分析方法A对分析方法的优化思路Al的优势背后原理基于传统NLP,实现关键通过投喂语料训练。DeepseekI深度语言理解与政策DeepSeek采用大规模预训练语言模型(LLM)定性词、情感分析ChatGPT整理归纳原始文本,定性具备自然语高理解(NLP)和上下文推理能力。（BERTTF-IDF、LDA主题建模)定性判断"收版宣松能够精准识别政策措辞变化、政策导向微调、历历史关联分析与政策史相似政策的影响,或通过投喂脉络挖掘(理解能力强国信货币政策力度排AIl直接基于文本拟生成,语料训练。Deepseck判断文本语调;DeepSesk通过NL沪语义解析和规则学习，自法优化10组价格与Deepseek学习历史数据与语调关系高效文本解析与结构动提取政策文本中的关键变量，并建立标准化评数量数据标准化处理后加Neepseek...
