国盛证券证券研究报告|行业周报2025年01月04日通信AI下数据中心的新逻辑[AIDC到AIDC:投资回报周期有望缩短]增特(维持)监"通用计算需求,AIDC则面向AI、大数据、高果计算"需求。传统IDC和AIDC的区别主要体现在终端去荧模式、硬件资源要求等方面,其中最为核心的柜功率密度较高,投资回报周期有望较传通信一沪深30036%AIDC功率密度较高(20-100KW/机柜):IDC主要采用风冷，结合机房环境控制;AIDC广泛采C建设周期较长，以长期托管和租赁为主，收20%AIDC初始建设成本(硬件、冷却系统)较高，但单2024-052024-092025-01IDC以通用托管服务为主:AIDC有望提供更加垂直化如定制化机柜部署、专用冷却解决方案等。分析师宋嘉吉执业证书编号:50680519010002邮箱:songiiaji@gszq.com分析师黄粉执业证书编号:50680519050002邮箱:huanghan@gszq.com分析师石瑜捷机业证书编号:50680523070001邮箱:shlyujle@gszq.com在训练和推理相关研究1、《通信:重视AIDC基建,推荐“四大四小"》2024-12-29租金的存量资源,尤其是在核心城市和偏远市心的利用率需要随着AI需求的增加而逐步提-2025年通信行业投资2024-12-22AI的高密度计算任务对现有数据中心资源通过增加GPU服务器部署,改造机房电源供电系统,部分空置的传统IDC可以快速转型为满足AI需求的基础价格播升逻辑:在存量资源得到有效利用后,新增AI数据中,心的需求将推动市场供需平衡向紧张方向转变，高功率密度的AI专用数据中心租金有望提振。在AIDC时代第三方IDC公司的核心竞争力将围绕技术能力、客户资源和运营效率展开。首先,技术能力是关键，具备高密度计算支持能力(如GPU服务器部署)、先进散热方案(液冷)和高效网络架构的公司将具备长期竞争优势;其次客户资源决定成长性,拥有互联网
G国盛证券2025年01月04日巨头(字节.BAT等)、AI公司或科研机构等优质客户资源的公司业务扩展更具稳定性和潜力;此外,运营效率提升盈利能力,通过低PUE值实现能效优化、借助模块化设计降低扩建成本的公司有望具备较为良好的盈利能力。我们长期看好算力板块,当下时点重点建议关注国产算力以及相关产业链的进展。重点推荐在光通信龙头中际旭创、新易盛、天孚通信等同时建议关注国内“四大四小”中兴、锐捷、寒武纪、光迅+美格、德科立、太辰光、东田微,并且建议关注AIDC后续发展及库存出清节奏建议关注优质数据中心厂商如润泽科技、光环新闻、奥飞数根、新据建议关注新易感、天宇通信、太辰光、腾景科技、光库科技光通信:光迅科技。联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光沃尔材材、精达股份。算力设备:中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪、海光信息。液冷:英维克、申菱环境、高澜股份。边鳞算力承戴平台:美格智能、广和通、移远通信。卫星通信:中国卫通、中国卫星、震有科技、海格通信。数据要业运营商:中国电信、中国移动、中国联通。数据可视化:浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。风险提示:A[发展不及预期,算力需求不及预期,市场竞争风险。重点标的股票股票代码名称2023A2024E2025F2026E2023A2024E2025F2026E300308.5Z中际旭创买入1.944.998.7311.5887.7024.6714.1010.62300502.SZ新易盛买入0.973.396.828.89143.7034.2417.0213.04天宇通信买入1.322.423.784.8293.6035.9523.0518.08300394.SZ002463.5Z沪电股份买入0.791.251.631.９６31.0923.8819.9241.30002837.SZ英维克买入0.470.941.2167.9050.8938.6830.02资料来源:Wind,国盛证券研究所P.2
国盛证券2025年01月04日内容目录投资策略:AI下数据中心的新逻辑行情回顾:通信板块下跌、光,通信表现用专题:AL下数据中心的新逻辑..vIDC:GPU算虔.................MetaAI推出LIGER混合检索AI模型、计算效率与推花旗英伟达今年将成台积电最90un英伟达2024年豪掷10亿元,为AI初创公美国四大科技巨头疯狂建设AT数据中心2025年AI商业趋势报告:销定多A等五个关键领域IG能应用创新..........4552029年数据产业规模年均复合增长超15%1CAICI图表目录因表1:通信板块下跌，细分板块中运营商表现相时最优….................5因表2:本同中恒电气领股通信行业...............因表3:中国加速计算服...
