VCbeat Insight出海之本中国创新药企:迈向全球市场的创新药BD主题报告动脉网|动脉智库2025年6月
执行摘要中国资产“优势”突出,中国已经且将持续成为MNC最青睐的扫货热土中国创新药企:迈向全球市场的“出海之王”未来买方:MNC持续加码BD交易&发掘超高性价比管线&买早买好卖方:聚焦核心赛道(HC/BC)&核心适应证(内分泌代谢&自免)&核心(AC/BIC)品种(双抗&单抗&ADC)&早期研发近五年中国BD数量大幅MNC在华交易金额上涨明BD交易规模已连续三年超超90%头部MNC已布局中显,两年豪掷近800亿美过去五年，中国成为全球现状增长，已达到全球同类交国创新药管线过IPO融资规模BD出海增长最快的国家易总额的30%原研创新药多在研管线多创新药企多专利/文献数量多“快”临床研发效率高审评审批效字高热门靶点跟快A研发能力强中国"优势"好"研发质量高AI研发能力强FIC创新药多重磅产品多工程师数量多原料药生产大国CXO全球化工程师性价比高资科来源:摩牌纹桃，蛋壳研究灶总灶任
目录CONTENTS背景现状趋势BD撬动创新药产业复苏，出海中国已成为MNC创新药“扫货”"多快好省",中国加速崛起为全国际化锚定增长新级热土，两年豪掷近800亿美元球创新药出海之王010203
01BD撬动创新药产业复苏.出海国际化锚定增长新级
出海、国际化已经成为中国创新药行业最大逻辑BD交易规模已连续三年超IPO融资规模2015-2024年国内创新药8D与融资餐况创新药BD交易首付款+创新药BD交易总金额融资(不含IPO及增发亿美元BD成为中国创新药增长核心逻辑:国内创新药化已经成为创新药行业最大逻辑。但与此同由热转冷,与此同时。201520162017201820202023
交易模式创新＋参与玩家多元化、强化中国创新药话语校近五年中国BD金额大幅增长，已达到全球同类交易总额的30%NewCo等创新模式助推单笔BD交易金额增加:近十年来,中国创新药BD交易BgPham大型企业加入,国内资产进一步争夺话得权:2021年石药集团子金额逐年上涨。2024年,中国创新药Lisence out授权总金额突破500亿美元公司巨石生物移ADC授权给Eevaion被视为bgphamnss与jkaneud的信号同比增长约27.4%。从交易形式来看,中国License-out交易自2020年爆发并成为热门趋势。这类企业依托更完备的临床开发能力和商业化网络，让国产2024年开始,NewCo,Hybrid NewCo等形式兴起，为交易的达成提供多样化创新药BD从单边的技术输出向合作研发迈进，价值分配也逐步从固定里程碑升选择。级为动态的收益分成。国内创新药交易数量和金额趋势中国创新药BD出海交易数量和金额占比趋势国内总金额0全球总金额数量占比总假占比交易数量亿美元100亿美元88服100a201520162017201820192021202420152016资料来源:医药南方。蛋肉研究美的幼检制
02中国已成为MNC创新药“扫货"热土,两年豪掷近800亿美元
数量多金额高全球领先超90%头部MNC1已BD中国管线中国创新药管线吸引力显著提升，头部MNC近十年加速与中国药企BD合作2015-2025年间,以默沙东、礼来、辉瑞、赛诺菲为代表的头部MNC都在积极与中国创新药企开展BD交易，取得相关药物在全球的开发和商业化权益,中国已成为头部MNC重要的BD来源。根据DealForma数据，2024年,跨国企业引进的创新药中,已有31%的产品来自中国。12月MSDMSDMSDHue1tantringn1月2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年资来源:翠精纹据,强先研究舞总品结制
数量多金额高全球领先MNC在华BD交易金额逐渐拉高过去10年MNC在华BD交易总额、首付款总额、单笔交易金额呈现总体上涨态势一方面．BD交易金额的整体上涨表明中国创新药企研发管线的商业化港力得到MNC的认可,特别是在2021年及以后,BD交易总额出现快速拉升,劳一方面授权MNC成为中国创新药企解决药物研发瓷金问题的主票途能够持续推讲研发进展和后期商业化落地中国License-out MNC的总金额、首付款、单笔交易额变化(亿美元)500S400332+38%28.3243.712.510.30.3o1.020152016201820192020202120222023交易总金额单笔平均值一首付款金额要来营:有构纹据、蛋电研究购总城称制，M0C(统计销售损排名构30的企业
数量多金额高全球领先MNC与中国创新药企合作模式升级中国创新资产质量升级+类型拓展,MNC加码中国...
