图然专证券(603258)电魂网络HUAANSECURITIES公司研究/公司深度AI增强电竞游戏玩家体验,游戏入选亚运会电竞项目投资评级:增持(首次)主要观点:近期事件:2023-09-061)公司于23年8月30日披露半年报,23H1营业收入3.18亿元收盘价(元)38.02yoy-26.55%，23H1归母净利润0.87亿元.Vov40.4%。2303近12个月最高/最低(元)2%,qoq4.43%),23Q2归母净利润0.3953.8718.09总股本(百万股)24523年9月23日至流通股本(百万股)245《梦三国》已经入选杭州流通股比例(%)100.0018个电竞游戏项目中仅有电魂总市值(亿元)流通市值(亿元)&公司价格与沪深300走势比校171%89.6122%74%25%23H1利润电魂网络列产品自2009年上线分析师:金荣执业证书号:S0010521080002雄联盟》邮箱:jinrong@hazq.com寺稳中向好的用户生态,并且具积极将AI技术与电与网易伏义AI模型相结会给玩家店的电竞体验、AIBot与电电竞游戏由于玩家体A结合可相关报告DAU电竞游戏的玩家留深度|神州泰岳:AI拓宽业务边界,游了玩家的对局竞技体验，AI机器人转正常竞操作错误概率降低。可以让玩家在对局时戏出海攀新高.230802深度]姚记科技:休闲游戏受益于AI趋势,扑克业务合理扩张,230814归属母公司净利润309038436亿元，yoyE为30.14/23.96/2用户生态稳中较好,自研实·丰富,现阶段具备较强成长性,估值水平合理，首次敬请参阅末员重要声明及评级说明证券研究报告
华岁证券电魂网络(603258)囹HUAANRESEARCI风险提示游戏产品中单款游戏收入占比较高:全球宏观经济波动,扰动玩家整体游重要财务指标单位:百万元主要财务指标20222023E2024E2025E营业收入799221,0611,144收入同比(%)-20.6%16.6%15.1%7.9%归属母公司净利润201309388净利润同比（%)40.7%53.6%25.8%12.4%毛利率(%)81.9%82.4%82.9%83.2%ROE(%)8.4911.4%12.5%12.3%每股收益(元)1.261.591.78P/E26.7430.1423.9621.32PIB2.203.433.002.63EV/EBITDA18.9524.6319.1716.23资料来源:wind,华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明2129证券研究报告
华安证券电魂网络(603258)HUAANRESEARCH正文目录1行业:游戏产品创新升级,出海增长动能强动........51.1我国游戏行业场空间1.2我国游戏出海情况81.3电子竞技行业发展情况。9.............1021长线游戏优质运营,产品品类稳步扩张2.22022年及2023H1财务回顾3产品:现有P长级运营，储备游戏多品头挥和.182.1核心存量产品运营表现良好.182.2多教游戏新品蓄势待发.214盈利预测..244.1关键假............................................-4.2相对估值.25风险提示:..27财务报表与盈利预测。....28敬请参阅末页重要声明及评级说明3129证券研究报告
电球网络(603258)华生证券HUAANRESEA图表目录..............................6八a心S77石心3S3S人大作战2》游戏界面《旋勇士》游戏界面,营业收入和营业成本拆分图表30可比公司估值(截止至2023年9月5日收盘敬请参阅末员重要声明及评级说明4129证券研究报告
电球网络(603258)图华支证券HUAANRESEARCI1行业:游戏产品创新升级，出海增长动能强劲1.1我国游戏行业市场公间根据伽马数据,2022年我国游戏市场空间约为2659亿元,较2021年减少306亿元，同比降低10.33%。截止至2022年末,我国游戏玩家人数达6.64亿。玩家数量照峰值6.66亿有阶下降。主要原因有三点:1)全球宏观经济形势严峻，仍处于恢复阶段。玩家付费意愿和付费能力有所降低。2)行业发展不及预期,新品游戏上线数量少、中小企业生存竞争压力大。3)短视频行业兴起一定程度冲击游戏行业发展,玩家消费分配被分流。根据伽马数据,23年1-6月,中国游戏市场销售额144263亿元,yoy-239%其中，移动游戏市场销售额1067亿元,yoy-3.41%，环比+29.21%;其中，客户端游戏销售额329亿元,yoy+7.17%,游戏行业持续回暖。图表1中国游戏市场规模(亿元)中国游戏市场规模(亿元)(%)3500.050%2786.92965.13000.02658.840%2500.023006214442308.830%2000.020%1500.010%1000.0oPlo500.0-10%0.0-20%201420152016201720182019202020212022敬请参阅末页重要声明及评级说明5129证券研究报告
华安证券电魂网络(603258)HUAANRESEA图表2中国游戏用户规模(百万人)日中国游戏用户量(百万)同比增速(%)700.0680...
