证券研究报告2026年3月24日上海证券行业:宏观SHANGHAISECURITIES十五五规划的宏观破局与投资机会分析师:畅会珏SAC编号:S0870526010001分析师:王红兵SAC编号:S0870523060002分析师:张河生SAC编号:S0870523100004
目录SECTION一、两个大变局与三个维度二、十五五规划宏观破局三、十五五规划下的投资机会梳理四、风险提示2
上海证券摘要SHANGHAISECURITE核心观点在面临中华民族伟大复兴与国际百年未有之变局的背景下,2026年3月13日两会受权发布《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》,在基础科学研究以及未来技术产业中寻求灾矿求产升级以高质量发展为核心实现中国式现代化。实现可持续发展。我们总结下来有六个方面的举措:1、科技自立自强，超常规攻关与创新体系升级:2、培育壮大新兴产业和未来产业:3、优化提升传统产业:4、实施服务业扩能提质行动:5、加快经济社全发展全面绿色转型建设善丽中国6建设强大国内市场收持护大内票发个战略基从“十五五"规划纲要中可以清晰看出未来五年产业或行业机会将主要围绕“新质生产力"这一核心概念展开。涵盖传统产业升级、新兴和未来产业培育、现代服务业以及支撑这些产业的基础设施和要素市场。投资主线围绕“新质生产力”构建甘核心果科技创新前是未来产业如量子、脑机等战略性新兴产业包括新能源、新材料和数字经济科技安全是贯穿所有产业的底层锣辑。这使国产代自可挖战略备份相关的领域且有经的政策红利风险提示稳地长政策不及预期,经济下行压力:地缘冲突存在不确定性。
上海证券SHANGHAISECURITIES一、两个大变局与三个维度
上海证券1两个大变局与三个维度SHANGHAISECURITE2026年作为"十五五"规划的开篇之年,2026年3月13日两会受权发布《中人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》;我们认为"十五五"规划纲要的宏观,背景体现为国内外两个大变局。一方面、中华民族伟大复兴的战略全局进入了关键阶段,这要求"十五五"时期必须承上启下。既要巩固全面小廊与脱贫攻坚成果,更要在经济高质量发展、科技自立自强绿色转型等方面有所进步。另一方面。世界正经历百年未有之大变局,国际力量对比深刻调整,逆全球化思潮涌动,地缘政治冲突与科技革命、产业变革相互叠加、外部环境的复杂性、严峻性、不确定性显着上升。
上海证券1两个大变局与一个维度SHANGHAISECURITE我们认为"十五五"规划纲要的主要内容体现了"突破、升级可持续发展"这首先，创新是引领发展的第一动力，要瞄准世界科技前沿，强化基础研究，实现前瞻性基础研究、引领性原创成果重大突破。我们认为规划有望重视基础科学研究和面向未来的技术产业，推动集成电路工业母、高端仪器基础软件、先进材料、生物制造等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破。通过构建新型举国体制。努力在全球科技竞赛中抢占制高点，破解关键核心技术"卡脖子"难题其次，工业尤其是制造业是大国经济的压舱石,产业升级有助于夯实这个根基。我们认为在追求前沿突破的同时规划高度重视传统产业的升级与完善、促进制造业数智化转型发展智能制造绿色制造服务型制造推动制造业迈向高端价值链。确保中国作为世界工厂的韧性与核心竞争力。最终，突破与升级双轮驱动。有助于实现可持续发展。这要求我们在"十五五"期间需要以推动高质量发展为主题，统筹好发展与安全、发展与减排、效率与公平的关系。
上海证券1两个大变局与三个维度ANGHAISECURITIE科技自立白强超常规攻关与创新体系升级培育壮大新兴产业和未来产业。优化提升传统产业;实施服务业扩能提质行动:加快经济社会发展全面绿色转型、建设美丽中国:建设强大国内市场坚持扩大内云加快构建新发展格局
上海证券SHANGHAISECURITIES二、十五五规划宏观破局
上海证券1十五五规划的国内外宏观大背景SHANGHAISECURITE中华民族面临着伟大复兴的变局我国经济实力、科技实力、综合国力跃上新台阶、中国式现代化迈出新的坚实步伐。我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大,长期向好的支撑条件和基本趋势没有变,中国特色社会主义制度优势、超大规模市场优势、完整产业体系优势、丰富人才资源优势更加彰显图2024年名义QDP规模排序前六国家用...
