2026AI数字基建：算力密度跃迁驱动液冷时代来临-国泰海通证券.pdf会员免费

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 of 40[_]2026.08.10 产业深度AI 数字基建：算力密度跃迁驱动液冷时代来临产业研究中心 [_]王浩(分析师)0755-239760682@.登记编号S0880513090004朱峰(分析师)021-38676284@.登记编号S0880522030002[_]往期回顾人形机器人产业史：从执行机器迈向物理智能体——人形机器人系列（一） 2026.08.02 大国能源系列二：新能源资产的证券化 2026.07.30 AI 与 ：人工智能繁荣能否穿越泡沫争议——绿色治理全析系列之二 2026.07.26 全国碳排放权交易市场五周年回顾与展望——碳经济系列一 2026.07.17 世界模型：物理世界的重塑， 的终极拼图 2026.07.15 摘要： 系列（5）：微域新征时代（7）液冷产业的发展并非单一技术路线推动，而是由 AI 算力增长、数据中心绿色化要求以及高功率场景经济性改善共同驱动的产业变革。随着生成式AI、大模型训练及高性能计算需求持续增长， 功耗和服务器机柜功率密度不断提升，传统风冷方案逐渐接近物理极限，液冷正在由过去高性能计算领域的辅助技术，转变为支撑下一代算力基础设施的重要组成部分。国家政策持续收紧 要求，为液冷产业发展提供了明确方向，近年来新型数据中心相关政策要求新建大型及超大型数据中心 逐步降至 1.3以下，部分地区提出更严格目标。政策要求正从节能倡导逐步转向建设准入标准，推动液冷在新增智算中心中的应用比例持续提升。与此同时，液冷全生命周期成本优势逐渐显现，推动行业由技术验证迈向规模化商业落地。相较于传统风冷，液冷系统需要增加冷板、、液冷管路等设备投入，因此初始建设成本通常较高。但随着机柜功率密度持续提升，风冷系统需要配置更多空调、送回风系统及机房空间，其制冷能耗和运维成本同步增加。液冷则可通过降低制冷能耗、减少服务器风扇功耗及提升机柜部署密度，在长期运营过程中逐步抵消前期投资，经济性优势不断显现。从行业发展阶段来看，液冷产业已经由早期技术验证阶段进入规模化成长阶段。过去液冷主要应用于超级计算机等少量高端场景，项目以定制化交付为主。而随着 、 等新一代 AI 平台采用原生液冷架构，以及国内云厂商、运营商和 加速建设智算中心，液冷需求正在从单点示范向大规模商业部署转变。2024 年， 发布 GB200 72 平台，官方推荐采用直接液冷方案。2026 年发布的 平台继续沿用液冷架构，并进一步提升整机柜算力密度。这意味着液冷已不再只是数据中心运营方的可选方案，而是成为高性能 AI 计算平台设计的重要组成部分。同时，华为、中兴、浪潮信息、新华三等国内厂商均已推出液冷服务器及整机柜解决方案，推动液冷由单一设备向整机柜、整机房交付演进。从技术路线来看，不同液冷方案将在未来形成长期共存格局。冷板液冷是当前商业化程度最高、应用规模最大的液冷方案，也是 AI 服务器最主要的散热技术路线。冷板液冷凭借较高成熟度、良好的服务器兼容性以及较低改造成本，仍将是未来几年 AI 智算中心的主流方案。浸没液冷则凭借更高散热能力和更低 ，在超高功率密度 AI 集群、超级计算等场景具备进一步渗透潜力。喷淋液冷虽然理论性能优势明显，但受限于系统可靠性、成本及工程经验积累，目前仍处于产业化探索阶段。从产业链角度看，液冷正在重构数据中心价值分配体系。传统风冷时代，散热价值主要集中于空调系统、冷水机组及机房基础设施，而液冷时代的价值进一步向服务器内部、机柜侧以及芯片级热管理环节延伸。冷板、、快接头、冷却液及系统控制模块等核心部件的重要性持续提升，产业竞争也由单纯制造能力逐渐转向技术研发、平台适配、客户认证和规模交付能力的综合竞争。总体而言，液冷是算力基础设施升级过程中由功率密度提升所催生的必然技术路径。随着 AI 算力需求持续增长，液冷将在未来数据中心建设中承担类似电力供应、服务器设备一样的基础设施角色，成为支撑人工智能时代算力发展的关键环节。风险提示：市场与需求风险；技术路线与可靠性风险；供应链风险；标准、生态与运维风险。

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