2026新鲜零食行业深度分析：从“价格战”到“价值战”，零食赛道的新变量-山西证券.pdf会员免费

请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1休闲食品新鲜零食行业深度分析领先大市-A(首次)从“价格战”到“价值战”，零食赛道的新变量2026 年 9 月 17 日行业研究/行业深度分析休闲食品板块近一年市场表现资料来源：常闻首选股票评级603697.SH有友食品增持-A002847.SZ盐津铺子增持-A002991.SZ甘源食品增持-A分析师：熊鹏执业登记编码：S0760525080002邮箱：xiongpeng@sxzq.com刘清羽执业登记编码：S0760525070001邮箱：liuqingyu@sxzq.com投资要点：新鲜零食定位：零食赛道的价值升级。新鲜零食是以“短保现制+高质价比+零防腐剂”为核心的新型零食零售业态，通过“宽类窄品”策略整合现烤烘焙、冷鲜甜点、鲜制卤味、坚果炒货、现制饮品等品类，以自有品牌形式售卖。区别于传统量贩零食的“低毛利高周转”模式，新鲜零食走“中高毛利中周转”路线，卡位健康消费升级趋势。新型赛道：产品复合化与渠道创新推动品牌扩张。2025 年中国休闲食品市场规模达到 11804 亿元，庞大的零食消费需求为细分业态创新提供基础。新鲜零食通过组合烘焙、鲜卤、坚果与饮品，将传统单品类购买延伸为一站式即时消费。品牌拓店进入加速阶段：几多全自 2025 年 3 月入局，不到一年开出 60 余家自营店，至 2026 年 5 月门店破百；同期金粒门拥有 20 余家直营店，蒲妈妈创始人披露已开业 52 家、待开业 38 家。供给侧的产品整合、工厂及冷链布局，与购物中心调改、加盟和商超店中店等渠道创新共同推动扩张。未来成长空间取决于异地门店的复购水平、损耗控制及供应链密度。竞争格局：区域品牌跨省扩张，经营模式形成分化。一栗由沈阳向京津及长三角拓展，几多全从湖南向华南、华东和西部核心城市延伸；金粒门坚持直营，蒲妈妈探索专卖店与商超店中店。金粒门核心商圈标杆店月销 400万元以上、一栗北京朝阳合生汇店首月营收超过 620 万元，体现优质点位与复合品类的销售潜力。业态盈利具有较强经营杠杆，月销、商品毛利率、损耗与租金人工投入共同决定现金回收。投资上应重点关注产品复购、成熟店销售稳定性及新店爬坡效率。投资逻辑：把握核心主线：（1）差异化的定位与产品力，获客需要大单品的持续研发；（2）完善的短保供应链能力，新鲜产品对供应链要求极高，自有工厂+中央厨房+日配体系是核心壁垒；（3）单店模型的可复制性，从核心商圈向二三线城市、从直营向加盟的复制能力决定扩张速度；（4）商场的渠道资源获取与选址能力，从开店到爬坡的过程中，选址会直接影响门店客流与营收水平，以及规模化的时间。重点公司关注：有友食品，泡椒凤爪龙头，并已自建门店布局线下；盐津铺子，短保烘焙品类优势，渠道适配性强；ST 绝味，直接布局新鲜零食，卤味供应链优势显著；劲仔食品，卤味品类延伸空间大风险提示：食品安全风险；扩张不及预期风险；同质化竞争加剧风险；短保供应链与损耗管控风险；消费复苏不及预期风险；网红效应消退风险。行业研究/行业深度分析请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2目录1、 行业概览：何为新鲜零食？.................................................................................................................................... 41.1 定义与核心特征.....................................................................................................................................................41.2 产品结构：宽类窄品策略.....................................................................................................................................41.3 行业发展历程.........................................................................................................................................................51.4 市场发展与门店扩张.............................................................................................................................................52、 供需分析：为什么爆发？.........................................