2024年市场展望-利率重置过后：投资革旧图新会员免费

投資革舊圖新利率重置過後： 五點投資思考展望20242024年市場展望

投資產品：‧不受聯邦存款保險公司保障‧未獲銀行擔保‧可能損失本金本文件表達的意見和觀點均為摩根大通私人銀行的意見和觀點，可能與摩根大通和其關聯公司及其僱員的其他領域、就其他目的或其他內容所表達的觀點不同。本文件表達的意見和觀點，均為本公司按目前市場狀況作出的判斷；如有更改，恕不另行通知。本文件並非針對特定投資者而編製，且不一定適合所有投資者。投資於任何投資產品或策略之前，投資者務須與其財務代表討論和聯繫。本文件不應視為研究報告或摩根大通研究報告看待。前景展望和過往表現並非未來表現的可靠指標。請參閱本文件末尾所載的其他監管狀況、披露規定、免責聲明、風險和其他重要信息。

序言David Frame 美國私人銀行首席執行官 Martin Marron 國際私人銀行首席執行官在剛過去的一年，市場在很多方面都出乎人們所料。美國經濟並無出現普遍預期的衰退，很多經濟體的增長展現出令人意外的韌性。通脹已從數十年來的高位回落。全球多元資產組合從2021年底的高峰跌至2022年10月谷底期間所造成的損失，至今已收復半數以上失地。與此同時，全球債券收益率的歷史性升幅已重塑投資格局。事實上，利率上升可為投資者在財務規劃方面帶來自全球金融危機以來最為廣泛的選擇。在題為「潛力浮現」的《2023年市場展望》中，我們鼓勵客戶在經濟增長的阻力以外，也可着眼於市場走強的可能性。最終證明這是一個不錯的建議。正值規劃來年部署之際，全球投資策略部的觀點為我們提供指引，幫助我們識別投資者可能面臨的風險和機會。根據他們的觀點，債券收益率上升以及合理的股票估值，意味着許多資產類別的前瞻性回報似乎都較過去十多年來更為樂觀。 無論後市發展如何，我們將始終相待而成，我們依托長久以來與您建立的深厚關係，定當竭力提供至臻服務。我們很榮幸能夠與您並肩同行，成為您的理財伙伴。衷心感謝您對摩根大通團隊一直以來的信賴和支持。順祝鈞安！03

《2024年市場展望》 焦點話題通脹可能會趨於穩定，但投資者仍需採取對沖保護措施。股票正是對策之一。實物資產亦是另一選擇。現金難題。收益率的確很誘人。但我們認為目前的收益率已達最高水平。債券搭配股票將更具競爭力。利率重置已經完成。是時候考慮鎖定較高的收益率。股市似乎正邁向新高。市場共識正確。人工智能是扭轉局勢的關鍵因素之一。信貸壓力有所遏止。投資者應考慮利用承壓的房地產和私募信貸領域作出部署。04

05目錄債券第20-23頁債券搭配股票將更具 競爭力通脹股票現金信貸第10-15頁第24-29頁通脹可能會趨於穩定股市似乎正邁向新高第16-19頁第30-35頁現金難題信貸壓力有所遏止引言第6-9頁利率重置過後結論全球觀點第36-37頁第38-47頁投資格局革舊圖新拓寬視野05

引言06利率重置過後：投資革舊圖新目前市場不乏具吸引力的投資選擇，數量之多是過去十多年來前所未見。但投資者應當如何根據自身情況，通過能夠充分滿足特定財務需求和目標的策略，把握這些機會？我們認為，如要駕馭新利率環境的態勢，關鍵在於了解並進一步探索五大重要考量因素。

三年前，全球近30%的政府債券收益率為負值。當時看來超低利率時代似乎永遠不會終結。但它確實結束了。如今，負收益率債券幾乎消失。一半以上發達國家主權債的收益率高於4%，美國國債收益率（從3個月短期債至30年期債券）的收益率介於約4.5%至5.5%。全球債券收益率上升不單是歷史時刻，也標志着自全球擺脫新冠疫情以來市場最重要的發展。它還重塑了投資格局。接近5%的利率為投資者在制定符合目標的財富規劃時，提供自全球金融危機以來為數較多的選擇。新利率環境 帶來的轉變071個月10年20年30年7年5年3年2年1年6個月3個月2個月5%6%0%1%2%3%4%資料來源：彭博財經。數據截至2023年11月15日利率重置過後：收益率曲線的重大變動美國國債收益率曲線，%2023年6月2021年12月現今

引言不少投資者已為如此的新轉變付出代價。自2020年11月輝瑞新冠疫苗試驗取得成功的消息傳出後，股票大漲，而全球多元資產組合卻只錄得輕微漲幅。投資級別債券（包括主權證券、市政債券和公司信...