毕马威-2023公募基金高质量发展趋势及战略洞察-2022-23页会员免费

云程发轫 万里可期 2023 公募基金高质量发展趋势及战略洞察kpmg.com/cn

继往开来- 拥抱“新黄金十年”，未来前景可期01千帆竞发- 深化多元竞合，逐鹿资管赛道06适时应务- 顺应政策要求，把握新兴趋势13迈向卓越- 明确关键任务，构建核心能力展望未来15170102030405目录

高质量公募基金发展趋势及展望1© 2022 毕马威华振会计师事务所 ( 特殊普通合伙 ) — 中国合伙制会计师事务所及毕马威企业咨询 ( 中国 ) 有限公司 — 中国有限责任公司，均是与英国私营担保有限公司 — 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。一、继往开来 - 拥抱“新黄金十年”，未来前景可期行业历经四大发展阶段，基金规模坐稳全球第四。中国公募基金行业经历了四个主要发展阶段：早期探索阶段（1992-1996 年）、封闭式基金发展阶段（1997-2000 年）、开放式基金发展阶段（2001-2011 年）、高速发展阶段（2012-2022 年）。中国公募基金十年间总规模增超 9 倍1，产品数量增超 10,000 只2，投资者数量增加了 17 倍3。其中，截至 2021 年底开放式基金总规模为 3.47 万亿美元4，继续全球第四位的排名。时代红利驱动规模上涨，行业高增长态势有望保持。从资金端和资产端的发展进行对比，当前中国公募市场具备与美国共同基金成长期（80-90 年代）类似的市场环境。公募基金 2021 年 AUM 同比增速达28.51%5，高于 1980-2000 年美国共同基金 AUM 年复合增速的 22%6。基于对未来中国 GDP 增速、上市公司市值增速、基金公司渗透率等进行预测，预计中国公募基金市场未来十年或可保持 18-20% 左右水平的复合增速。回顾：“黄金十年”，成果斐然中美公募基金发展历程对比美国公募基金各资产类别基金发展历程当前中国公募市场具备与美国 80-90 年代相似发展环境，未来我国公募基金发展前景可期中国公募基金各资产类别基金发展历程100%= 总体管理资产规模万亿美元• 税收优惠等政策刺激下养老金入市• 推动养老金长线资金入市• 鼓励养老金适度提升权益市场配置• 直接融资快速发展• 资本市场大幅扩容• 全面注册制落地扩大资产端供给• 直接融资加速发展股票股票货币市场型公募基金占 GDP比例公募基金占 GDP比例固定收益混合另类投资混合债券QDII 基金ETF其他100%= 总体管理资产规模万亿美元美国美国中国中国19671998 1980200520001990201020161975200019852007 2005 20131995201920190.011% 0.1% 0.00010100% 100% 60% 60% 80% 80% 40% 40% 20% 20% 0% 0% 0.14%2.5% 0.0040.0634% 3.40.78% 0.0558% 12.2% 8.71.310.003% 0.7% 0.00010.010.46% 12.1% 0.020.4542% 4.9% 5.20.4816% 1.2101% 14.8% 21.7 2.10资金端资产端1, 2 数据来源：Wind；总规模增长规模幅度为 2022 年 10 月底数据与 2012 年年末数据的比较结果；产品数量为 2022 年 10 月底数据3 数据来源：证券业协会报告；投资者数量为 2021 年底数据4 数据来源：美国投资公司协会5, 6 数据来源：Wind*2019 年中国公募基金规模占 GDP 比例为 14.8%，与美国 1995 年共同基金发展阶段相似（1995 年共同基金占 GDP 比例为 16%）数据来源：Wind，毕马威整理

高质量公募基金发展趋势及展望2© 2022 毕马威华振会计师事务所 ( 特殊普通合伙 ) — 中国合伙制会计师事务所及毕马威企业咨询 ( 中国 ) 有限公司 — 中国有限责任公司，均是与英国私营担保有限公司 — 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。1）居民财富转移，投资需求显著居民财富总量快速增加，资产配置结构持续转移。2005-2021 年中国居民财富总量年均复合增速高达14.7%7，财富增速远超美日。此外，居民资产配置结构逐步从房地产等实物资产转向金融资产。未来，随着资本市场改革的不断深化，叠加当前“房住不炒”的政策基调下，我国居民的家庭资产配置将持续从房地产等实物资产向金融资产发生迁徙。对比美国共同基金高速发展时期，居民财富搬家同...