策略看疫情：疫情、政策、复工动态观察会员免费

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 策略 报告原因：定期报告 策略看疫情 ---疫情、政策、复工动态观察（20200218） 2020 年 2 月 18 日 策略研究/定期报告 投资要点： ➢疫情趋势数据与分析 1.全国疫情趋势 ➢截止 2020 年 2 月 17 日 24:00，全国累计确诊病例 72436 例，当日新增 1886 例，较前日下降，环比增速为-8.00%；全国现有疑似病例 6242 例，当日新增 1432 例，较前日下降，环比增速为-8.38%。 新增确诊和新增疑似病例维持震荡下行态势，疫情拐点基本可以确定。 ➢全国累计死亡 1868 例，较前日增加 98 例，累计治愈 12552 例，较前日增加 1701 例。 ➢全国死亡率 2.58%，较前日上升；治愈率 17.33%，较前日上升；重症率 16.21%，较前日上升。 2.分地区疫情趋势 ➢湖北新增确诊病例 1807 例（武汉 1600 例），前日 1933 例（武汉1690 例），疫情重灾区数据趋势开始持续好转。新增治愈出院病例 1223 例（武汉 761 例），新增死亡病例 93 例（武汉 72 例），现有确诊病例 50338 例（武汉 37152 例），其中重症病例 10970例（武汉 9222 例）。累计治愈出院病例 7862 例（武汉 4219 例），累计死亡病例 1789 例（武汉 1381 例），累计确诊病例 59989 例（武汉 42752 例）。新增疑似病例 788 例（武汉 340 例），现有疑似病例 4194 例（武汉 1799 例）。 ➢湖北新增疑似病例 788 例，持续 3 日下降；当日排除疑似病例 1370例，较前日上升。 ➢全国除湖北以外地区新增确诊病例 79 例，连续第 14 日呈下降态势。前几日这一数据分别为：890 例（3 日）、731 例（4 日）、707 例（(5 日)、696 例（6 日）、558 例（7 日）、509 例（8 日）、444 例（9 日）、381 例（10 日）、377 例（11 日）、312 例（12日）、267 例（13 日）、221 例（14 日）、166 例（15 日）、115例（16 日）。湖北境外新增确诊病例出现较为快速的持续下降，说明延期复工、封城、隔离等措施对于防控疫情进一步扩散起到了较好的效果。 ➢一线城市情况：北京新增确诊病例 6 例，上海新增确诊病例 2 例，深圳新增确诊病例 1 例，目前来看，2.10 开启的复工潮尚未引起相关区域数据的大幅波动，人员流入密集区域情况仍然可控。 ➢武汉汇集大量温州籍人口，使得温州成为湖北外省份中疫情最重的城市，故而温州数据可作为交叉验证，温州新增确诊 1 例，前日 1 例，数据维持低位，交叉验证省外疫情已进入可控阶段。 山证策略团队 分析师： 麻文宇 CFA 执业证书编号：S0760516070001 电话：010-83496336 邮箱：mawenyu@sxzq.com 梁迪柯 执业证书编号：S0760518070001 电话：010-83496302 邮箱：liangdike@sxzq.com 研究助理： 李杰 CPA 邮箱：lijie@sxzq.com 太原市府西街 69 号国贸中心 A 座 28 层 北京市西城区平安里西大街 28 号中海国际中心七层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 证券研究报告：策略研究/定期报告 ➢政策动态与复工数据分析 政策动态：1.财政政策逆周期思路基本已经确定 2. 政策经济疫情两手抓，积极推动复工。3.当前政策层面正在积极降低企业固定成本开销，降低疫情对中小企业以及就业的影响。 复工动态：从综合指标来看，复工已经开始。2 月 17 日人口迁徙数据显示迁徙规模开始有回升的迹象，复工正在缓缓开启但复工速度并不快，预计整体复工仍将保持小幅回升态势。2 月 17-18 日高速拥堵情况脉冲式上升，较此前明显提升。从电厂日用煤来看，2020 年用煤量持续位于低位，2 月 15-2 月 18 日日耗煤缓慢回升趋势延续。 ➢策略及配置建议 疫情无疑是当前市场最为关注的焦点，但决定市场中期运行趋势的背后逻辑仍在于基本面和流动性。 疫情压抑生产和需求，企业盈利基本面必然受损，但在货币、信用政策双宽松的驱使下，无风险利率与信用利差下降，更有利于权益资产的表现，而这也是这一轮上涨行情的主要动力。在宏观数据、企业...