联合资信：证券公司行业季度观察-2022年第二季度会员免费

季度观察 证券公司行业季度观察 －－2022 年第二季度 联合资信评估股份有限公司 金融评级二部 潘岳辰 汪海立 韩璐 摘要： 2022 年二季度，受股票市场波动影响，证券公司业绩增长承压。2022 年上半年，证券公司经纪业务、投行业务和信用业务收入同比稳定，资管业务收入同比小幅下滑，证券公司的证券投资收益同比大幅下滑并明显拖累证券公司业绩表现，但经营风险可控，整体信用水平保持稳定。⚫资本市场改革继续深化，多项法律法规出台，行业延续严监管。⚫证券公司发行债务融资工具规模有所下降；证券公司发行债券利差收窄，不同级别发行主体利差仍存在明显区分度。⚫随着各项业务发展，2022 年二季度证券公司资本补充趋势延续。⚫股票市场整体有所回落；债券市场指数表现平稳；超 20 家证券公司出现亏损，权益自营投资收益下滑是拖累证券公司业绩的主要原因。⚫沪深交易量保持在历史高位，但佣金率以及代销金融产品收入的下降拖累了经纪业务收入的增长。⚫证监会审核家次和过会家次有所增加；IPO 项目过会率有所下降，但仍维持在较高水平；股权类项目募资总额明显下降。⚫资产管理业务规模继续下降，资产管理业务结构持续优化，业务转型进度良好。⚫沪深两融余额环比有所回落；股票质押式回购业务风险进一步缓解，业务风险可控。

季度观察 一、监管动态 政策概览 资本市场改革继续深化，相关配套制度及法律法规逐渐完善，进一步压实市场参与各方责任，行业延续严监管态势。 2022 年上半年，资本市场深化改革政策陆续出台，基础制度进一步完善。2022 年 1 月，最高人民法院发布《关于审理证券市场虚假陈述侵权民事赔偿案件的若干规定》，规范了证券发行和交易行为，保护投资者合法权益，维护公开、公平、公正的证券市场秩序，让正确审理证券市场虚假陈述侵权民事赔偿案件有法可依。2022 年 1 月，中国证监会 2022 年系统工作会议提出要以全面实行股票发行注册制为主线，深入推进资本市场改革。2022 年 4 月，第十三届全国人大常委会第三十四次会议表决通过了《中华人民共和国期货和衍生品法》，全面系统规定了期货市场和衍生品市场各项基础制度，为打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场提供了坚强的法治保障，具有非常重要而又深远的意义。表 1 2022 年一二季度证券行业相关政策及监管政策时间政策名称1 月证监会发布《证券期货行政执法当事人承诺制度实施规定》和《证券期货行政执法当事人承诺金管理办法》1 月证监会就《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定(征求意见稿)》公开征求意见1 月证监会发布《证券期货业移动互联网应用程序安全检测规范》金融行业标准1 月证监会发布《关于北京证券交易所上市公司转板的指导意见》1 月最高人民法院发布《关于审理证券市场虚假陈述侵权民事赔偿案件的若干规定》2 月证监会发布《关于注册制下提高招股说明书信息披露质量的指导意见》2 月证监会发布《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》2 月证监会发布《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》2 月证监会就《关于完善上市公司退市后监管工作的指导意见》公开征求意见时间本季政策联合点评4 月证监会就修订《关于加强在境外发行证券与上市相关保密和档案管理工作的规定》公开征求意见进一步提升境外上市企业的合规水平，促进境外上市活动健康有序发展4 月第十三届全国人大常委会第三十四次会议表决通过了《中华人民共和国期货和衍生品法》全面系统规定了期货市场和衍生品市场各项基础制度，为打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场提供了坚强的法治保障，具有非常重要而又深远的意义5 月证监会发布《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定》深入推进设立科创板并试点注册制改革，完善科创板交易制度，提升科创板股票流动性、增强市场韧性5 月中国证监会发布修订后的《证券登记结算管理办法》坚持“稳中求进”的总基调，借鉴国际市场通行做法，结合中国市场实际，保持投资者现有交易结算制度和习惯基本不变，对广大个人投资者没有影响。改革有利于增强结算体系...