纺织服装行业周报：直播主题持续火热，实体店零售额增速放缓会员免费

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title]直播主题持续火热，实体店零售额增速放缓[Table_Title2]纺织服装行业周报 20200105[Table_Summary]本周观点近两周，纺服板块小市值标的遭到热炒，我们认为本质上是中小票迎来流动性边际改善、全球风险偏好提升、白马大市值板块估值不便宜等几方面因素的共振，而网红直播带货下的电商代运营主题也是 5G 炒作发酵至应用端的一部分，近期催化剂为天下秀上市。Q4 服装板块受暖冬拖累，以及 Q1 受春节提前因素影响，2019 全年和 2020Q1 业绩不容乐观，因此在目前时点，我们认为纺织板块优于服装，贸易战改善有望带来戴维斯双击，重点推荐健盛集团、开润股份。►行情回顾：跑赢上证综指 2.18PCT本周，SW 纺织服装指数上涨 4.72%，跑赢上证综指2.18PCT、跑赢创业板 2.36PCT。其中，SW 纺织制造上涨5.44%、SW 服装家纺上涨 3.12%。目前，SW 纺织服装行业PE 为 16.18，处于历史底部估值水平。本周，鞋类板块表现最好，涨幅为 11.71%；户外及运动表现最差，跌幅为 0.27%。个股方面，受益网红经济和直播主题，日播时尚、天创时尚、柏堡龙、美邦服饰本周分别上涨34.64%、26.50%、17.2%和 14.48%；而波司登、安踏和李宁等前期涨幅较高的白马股分别下跌 9.38%、6.28%和 5.25%。►行业表现：11 月消费品市场保持平稳增长，实体店消费增速放缓；受益贸易利好，内外棉价上涨。1-11 月，我国社会消费品零售总额累计实际增速为 6%，增速较 1-10 月份放缓 0.3 个百分点。实体店消费品零售额增长 5.4%，增速较 1-10 月份放缓 0.2 个百分点；其中，11 月份同比增长 4.1%，增速较上月放缓 1.4 个百分点。城镇消费品零售额实现 318,614 亿元,累计增长 7.9%；乡村消费品零售额实现 54,259 亿元，累计增长 9.0%。商品零售额为 330,976 亿元，累计增长 7.9%；其中全国百家重点大型零售企业零售额同比下降 0.3%，限额以下商品零售额累计增长 10.6%。受中美贸易磋商乐观情绪影响，内外棉价本周继续上涨。截至 1 月 3 日，中国棉花 328 指数价格上升 384 元/吨至13,619 元/吨，上涨幅度为 2.9%。截至 1 月 2 日，CotlookA指数较上周末上涨 0.2 美分/磅至 77.85 美分/磅，上涨幅度为0.26%；整体来看内外棉价差扩大 296 元/吨至 1,446 元/吨。►行业新闻雅戈尔：2019 年 12 月宣布与斯凯奇合作，进军运动服饰；东契奇正式签约乔丹，或成为 5 年 1 亿美元超级合同；互太纺织：耗资 1200 万美元租下越南 31 万平工业用地；中国香港 11 月奢侈品销售同比下降超 40%，大陆赴港游人数同比下滑 58.4%。风险提示终端销售低迷；库存高企；贸易战恶化风险；系统性风险。评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图[Table_Author]分析师：唐爽爽邮箱：tangss@hx168.com.cnSAC NO：S1120519090002联系电话：010-59775330-5%4%13%22%31%40%2019/012019/042019/072019/10纺织服装沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2020 年 01 月 05 日 华西证券版权所有发送给东方财富信息股份有限公司 p1华西证券版权所有发送给东方财富信息股份有限公司 p127110

证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59正文目录 1. 本周观点 .................................................................................................................................................................. 32. 行情回顾 .................................................................................................................................................................. 33. 行业数据跟踪........................................................................................................................................................... 53.1. 11 月消费品市场保持平稳增长，实体店消费增速放缓 ......................................