仅供派发于合格境内机构投资者·专业及机构投资者使用BlackRock贝莱德2021年最新全球投资展望贝莱德智库MKTGM0321AS-156893-128
投资新秩序BlackRock仅供派发十合格境内机构投资者
2021年投资主题名义利率新内涵我们认为:由于央行将遏制收益率大幅攀升,因此增长强劲及通胀升温对政府债券收益率的影响将低于以往。这将利好风险资产表现即使经济重后持续推进亦是如此。战略性影响:鉴于中期通胀面临升温压力我们看好通胀挂钩国债。战术性影响:由于低利率及利差收窄，我们看好股票多于债券。全球化重塑一夜情加被地缘政治的转变:如世界形成中美两极领导发展的格局以及全球供应链重新布局以增强弹性·战略性影响:我们看好精选的国家多元化配置,以及高于基准的中国资产配置。战术性影响:我们看好亚洲（日本除外）股票·且认为英国股票估值偏低.可受益于周期性升势。结构性转变加速一疫情加速现有结构性趋势的发展,例如可持续发展更受关注·国家内部及不同国家之间的不平等现象加剧·以及电子商务大行耳·传统零售日渐式微。战略性影响:我们认为气候变化影响正推动回报,且发达市场股票能够抓住气候变迁带来的机遇。战术性影响:我们看好科技和医疗健康股以及部分周期阳所表达的观点自2021年2月起生效·随时可能因市场或经济状况的变化而发生变化战略性影响是指长期观点战术性影响是指6-12个月范围内的资产观点·BlackRock仅供派发干合格境内机构投资者、专业及机构投资者使用。MKTGM0321AS-156893-308
投资展望的改变整体走向观点变化·2021年2月战略性观点战术性观点战略性观点:我们低配债券,因其估值偏高:使我们倾向选持股票多于债券。战术性观点：在利差收窄(特别是投资级别债券）后·我们下调债券至中性观点·但债券我们仍然看好高收益债券的收益潜力。中性战略性观点:我们低配名义政府债券·因随着收益率接近下限·名义政府债券缓冲投资组合风险的作用被削弱,加上债务水平上升可能使低利率环境面临风险。这也是我们战略上低配政府债券的部分原因鉴于中期通胀上升风险,我们看好通胀挂钩国债。政府债券战术性观点:由于经济重后将带动名义收益率上升,因此我们在战术上下调久期配-2战略性观点:我们改为超配股票我们认为在估值不算偏高的情况下,企业盈利前股票晕向好。我们在预期回报中纳入气候变化考量因素,发现发达市场股票的吸引力上，因基准指数中科技及健康护理算行业战术性观点:我们继续增持股票，因我们预期经济重后进程将加快且利率将维持在+1-1偏低水平我们倾向精选周期股并看好质量因子。战术性细分资产观点变化·2021年2月我们对欧洲股票转为中性观点我们认为，经济会在今年晚些时候全面重套，将有欧元区股票上调至中性助于缩小欧元区与全球其他市场之间的表现美距。美国国债更为低配我们低配美国国债。我们认为美国名义收益率将上升,但主要是由于通胀预期上升而出现的定价调整因此,我们看好通胀挂钩国债多于名义政府债券。欧元区外围国家我们认为:随着经济复苏更为明确:市场仍有空间收窄欧元区股票与环球其他地区下调至中性政府债券之间存在的估值差距英国股票超配我们认为，英国脱欧的不明朗因素终结·有望降低英国资产的风险溢价英国股市在全球周期性复苏中具吸引力。BlackRock仅供派发于合格境内机构投资者·专业及机构投资者使用MKTGM0321AS-156893-428
美国和英国疫苗接种进展迅速英国疫苗接种率已达30%·复盖国内高风险人口·而美国则紧随其后·医院压力减低将是放宽社交限制的关佳建·每100人已注射疫苗剂量(2021年2月140英国美国欧盟核心4国30喜似帖鞋YOOT每20到4月每100人接种50剂10到4月每100人接种25剂1月1日1月15日1月29日2月12日2月26日信息来源：贝莱德智库·HaverAnalptlcs·数据截至2021年2月2８日注：该表显示了给定国家内每100人接种的新冠疫苗剂量虚线表示到2021年4月1日每100人接种２5或50剂疫苗的途径·假设每天的接种速度不变.接种开始日期为2020年12月15日:请注意这并不能衡量完全接种疫苗的总人数。对于大多数疫苗·完全接种需要两剂。BlackRock仅供派发于合格境内机构投资者·专业及机构投资者使用
对新冠疫情限制措施的预期影响降低市场普遍预....
