AllianzGlobal Investors多元投资新思维2025年展望ALLIANZGI.COM
2025年展望:多元投资新思维目录宏观视野经济有望实现软着陆但须关注特朗普风险股票策略在波动性加剧的市场中考虑运用全新方法固定收益策略主动管理市场分化多元资产策略必须采取动态化策略私募市场策略机会之窗投资定调会议观点
2025年展望多元投资新思维随着美国大选结果出炉,尽管未来仍有可能出现波动,但美国和世界经济有望实现软着陆，风险资产也随之呈现乐观展望态势、市场定价已充分体现降息周期特性,但未来仍有可能因通胀再次抬头而出现变数，因此风险依旧存在。我们认为现在正是重新评估资产配置的时机，可以沿风险曲线进行调整或添加私募债权和基础设施等非流动性资产。由于潜在的关税上调以及贸易战再现端倪，主动管理成为把握全球经济的关键,而审慎选择至关重要。内容摘要我们的基准情景是美国经济实现软着陆，通胀放缓且经济衰退得以避免，这一结果将利好一系列风险资产，尤其是美股，我们认为，尽管估值较高，但美股仍具有吸引刀、在唐纳德特朗普第二个总统任期内，全球经济分化的态势或将继续，其中美国增速将超过欧洲和日本、投资者可能需要应对一个经关税和潜在贸易战重塑的地缘政治环境。·预朝的降息将对债市形成支撑,但通胀可能再次抬头,这一风险意味着如果降息延迟,投资者应为可能出现的市场动荡做好准备。投资者可以考虑沿风险范围移动,将当前特有的现金或低风险货币市场基金等资产重新配置到固定收益或私募市场中的"中等风险"投资机会中,以抗衡高风险投资领域的风险。由于欧洲的新规则将推动散户投资者的资金流入,加速私募债权和基础设施领域。的增长，因此非流动性资产或将成为日益重要的多元化不具
2025年展望:多元投资新思维宏观视野经济有望实现软看陆但须关注特朗普风险普就任美国总统后会出划或仕短期的经济增长。但特朗普提出的对美国贸《伴征收更高关税的计划，可能会抑制欧洲经济们需等待并观察他的竞选承诺将在多大程度上最终以政策形式落地。的韧性由新增就业和企业利经济体，尽管增长速度可能转2024年科销有放收据符合我们经济温和增长的情景,在们的基准情景仍是美国和世界经济将实现几个季度劳动市场的动能明显减弱这对家庭支出形成了也同时下降。我们认为，2025年美国的经济增长率将在2%左右，接近趋势增长率。盈利是企业支出欧元区经济增速更为迟缓长保持良好态势的经济体,德国于2024年连续第二年出现经济萎想创造了条件，在这种情景下，金融市场(包缩、日本经济已失去动力。我们预计2025年欧元区和日本的GDP增长率将接近其趋势增长率高于1%关注通胀重新加速和地缘政治风险总体而言，发达经济体的经济活动比我们2024年然而,尚不确定这种温和的环境是否能够持续美初时的预测更为强劲。金融市场绝大多数参与国仍然存在通胀重新加速或经济陷入衰退的巨大您为:种银行,用网险原因可在7自美国库于2023车下半年达到时，预计通胀率将进一步下降，更加接近各家央行峰值后，金融市场平均表现良好。总体金融条件已设定的2%的目标。
图1:美国企业利润呈上升趋势美国国民收入和产品账户非金融企业禾润增长（同比变化,单位:%2办40200720082009201220132015201620232024趋于宽松，,这意味着企业和家庭获得融资的成本由于经济有望实现软着陆，我们看好更低难度更小,从而支持经齐增长，但如果终济风险资产的预期(例如,特朗普任期内政府上述因素将如何影响我们对金融市场的展望?我张可能接踵而至、羊国经济车的通胀因素句括过货们预期美国经济将实现软着陆，因此我们将继续因人口持有风险资产，尽管美股估值高企。公司债券息差套们以及脱碳进程。因此偏窄、市场波动性处在不可思议的低,位并可能意外走高。我们认为,经历了秋季的废软之后，主权债券收益率再次具有吸引力。未来几个月的市场可能需要重新评估降息的节奉,环境可能会比往常更加多变，在这种情况下，取示经济衰退的可靠领先指标，直至2024年9月才从倒挂重新趋陡，同样的状况在美国过去四次2025年投资者应关注的一件事是什么?此外，地缘政治风险仍令投资者担心不已，尤其还伴随着特的普第二任期可能带来的不确定性借用比尔克林顿的...
