证券研究报告行业深度报告食品饮料东吴证券食品饮料行业深度报告SOOCHOWSECURITIES软饮料行业深度:后来居上,中国软饮料巨2025年08月21日头的平台化之路证券分析师苏钱增持(维持)执业证书:S0600524120010such@dwzq.com.cn投资要点证券分析师郭晓东限过往:历经三大阶段,品类多元化共振。纵向复盘中国软饮料行业的执业证书:S0600525040001guoxd@dwzq.com.cn改革开放后,海外饮料巨头可到90年行业走势方面随着消费力的相关研究《硬折扣系列报告:机遇窗口期，百舸争流》2025-07-24《2025Q2基金食品饮料持仓分析:持仓处于低位，白酒明显减配》2025-07-22将小众雪求分销能力的饮料龙头布局较东鹏补水啦有望引领中国电解质水5)此外,具备天然健康属性的椰子水、，关注华润饮料、IFBH等。善于平台化战略强化的东鹏饮料,瓶荣风险提示:宏观经济不及预期;食品安全问题:市场竞争加剧1/34东吴证券研究所
行业深度报告东吴证券SOOCHOWSECURITIES内容目录1.观过往:历经三大阶段，品类多元化共振,2、论当下:龙头创新引领，百化大单品速出…23.瞻未来:健康化、功能化为产业发展共误.瓶装水:受益包装比率持续提升,属长景气周期赛道。广59天糖签:品类渗透率提升空间大,农夫引领持续成长能量饮料:东鹏特饮本土延续增势，海外发力东南亚4运动饮料:电解质水借势崛起,东鹏补水啦渠道突围35.椰子水、气泡水等新兴品类风潮渐起…35.1.椰子水:天然健康属性强，IFBH带动品类快速渗透352、气泡水:极致差异化创新,元气森林引领品类扩.容..4、推荐东鹏饮料、农夫山泉,关注华润饮料等4.1.东鹏饮料:补水啦势能强劲,平台化战略强化42.农夫山泉:瓶装水重拾份额,无糖茶引领成长43.华润饮料:经营节奏阶段性承压,产能与渠道驱动成长5.投资建议6.风险提示........2/34东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分
行业深度报告东吴证券SOOCHOWSECURITIES图表目录图1:中国软饮料产量及增速一览5图2:中国软饮料行业发展线梳理一临图3:改革开放后中国本土八大汽水厂一览10车代中期疾酸饮料比重仍超过50%…图4图5:多元化增长阶段百亿大单品持续涌现2014年软饮料细分赛道呈现多元化趋势软饮料行业量价拆分一览.图7......................软饮料细分赛道变迁一览…........................2015-2024年软饮料细分赛道年均复合增速一览…图92015-2024年软饮料细分赛道量价增速一览图10:全球各地区饮料行业品类变迁一览图12:日本软饮料品类结构变迁一览.美国软饮料品类结构变迁一览图15,均软饮料与瓶装水消费量对比一览。中国饮用水消费结构变化图16图17图18选择直饮自来水比率较低图19本矿泉水国内产量、进口量趋势一览图20本瓶装水以矿泉水为主木瓶装水竞争格局一览图22美国瓶装水人均消费曼稳健提升图23:美国瓶装水以天然水、纯净水为主图24美国瓶装水竞争格局一览.图25中国瓶装水以纯净水、天然水为主图26:中国大中规格瓶装水增速较快图27木茶饮料品类一览日太开糖茶渗透率高图28图292024年日本无糖茶竞争格局一览中国无糖茶在茶饮料中占比稳步提升,图32:伊藤园发展复盘一览图33:伊藤园产品结构一览图34:伊藤园渠道结构一览图35:大单品东方树叶成长路径梳理一览图36:2024年中国无糖茶竞争格局一览.图37:东方树叶快速放量…........................图38:美国能量饮料市占车一览…图39:2024年美国能量饮料分品牌市占率一览.......................图40:Monster历史复盘一览….图41:Monster海外市场扩张梳理一览图42:Monser境外销售额占比变化3/34东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分
东吴证券行业深度报告SOOCHOWSECURITIES图43:Monster分区域收入占比一览东南亚能量饮料市场规模及增读一皆图44:图45:2021年东南亚饮料市场争格局一监中国运动饮料比重明显低于美国、日本.图46:义的谐费最明显低于美国、日本.图47军星国运动饮料竞争格局及渠道分布.年日本运动饮料竞争格局及渠道分布...2024年中国电解质水市场竞争格局一览...椰子水行业零售额及增速一览。华区椰子水市场规模及增速…行业产业链一览VITACOCO营收、净利润及同比增速一览…FBH营收、净利润及同比增速一览…图56气泡水品类梳理一览中国气泡水市场规...
