TMT一周谈之电子：小米发新品，GaN 快充Wi-Fi6成焦点会员免费

谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 1 证券研究报告行业研究/专题研究2020年02月16日电子元器件增持（维持）胡剑执业证书编号：S0570518080001研究员021-28972072hujian@htsc.com刘叶执业证书编号：S0570519060003研究员021-38476703liuye@htsc.com1《电子元器件: 疫情有望加速在线诊疗+健康 IoT 发展》2020.022《京东方 A(000725 SZ,买入): 增持显信心，LCD 大规模涨价在即》2020.023《电子元器件: 多功能叠加多场景，光学赛道优且长》2020.02资料来源：Wind小米发新品，GaN 快充/Wi-Fi 6 成焦点TMT 一周谈之电子-20200216小米发新品，GaN 快充/Wi-Fi 6 成焦点，5G 时代电子终端迎来全面升级2 月 13 日小米召开线上新品发布会，发布了 5G 旗舰机小米 10/10 Pro、AIoT 路由 AX3600、65W GaN 充电器、蓝牙音箱等产品，显示了自身与华为“1+8+N”相似的“手机+AIoT”战略。我们认为，由发布会可见，5G 所开启的新一轮创新周期正引发手机、路由器、音箱、可穿戴等 3C 终端产品的全面升级，我们在 19 年 11 月 26 日年度策略报告《5G 仅是开端，电子+时代来临》中所强调的品类扩张逻辑正在各大品牌厂商的战略定位中体现，由非电子产品电子化、简单电子产品智能化所带来的 IoT 机遇成为3C 供应链的成长新动能，看好 TWS、光学、可穿戴、5G 手机等方向。5G 旗舰机小米 10 搭载 AMOLED 双曲屏，开启进击高端之路2 月 13 日小米发布了采用高通 865 处理器的 5G 旗舰小米 10/10 Pro，搭载 OLED 双曲屏，支持双模 5G 和 Wifi 6，后置四摄的主摄为 108MP 大底镜头，其中小米 10 定价 3999 元起，10 Pro 定价 4999 元起，较上代提升1000 元，开启了小米品牌进击高端之路。由新品的配置可见，一方面，在国内面板大厂京东方、维信诺、TCL 科技等柔性 OLED 产能释放、打破三星 SDI 垄断的过程中，AMOLED 柔性屏正成为高端旗舰机型的标配；另一方面，以多摄/高像素/大广角等为特征的光学升级同样是手机终端强调的创新方向，相关产业链建议关注 TCL 科技、京东方 A、水晶光电、欧菲光等。小米发布支持 Wifi 6 标准的 AIoT 路由器 AX3600，布局物联网生态入口在此次的小米发布会上，支持 Wi-Fi 6 标准(IEEE 802.11ax 技术)成为其手机终端和路由器产品共同强调的升级方向，小米路由器 AX3600 定价 599元，支持 OFDMA 和 MU-MIMO 通信，AIoT 独立天线设计可实现智能设备一键入网。我们认为，Wi-Fi 作为室内主流的短距离物联方案，在 5G 难以实现大范围室内覆盖的阶段，Wi-Fi 6 可作为有效的互补方式响应室内VRAR、云游戏、物联网等对于传输速度、接入密度、低功耗有较高要求的应用场景需求，产业链建议关注卓翼科技、中颖电子、乐鑫科技等。本周专题：小米发布 GaN 快充，化合物半导体在 3C 端的应用正展开2 月 13 日小米发布了 65W GaN Type-C 充电器，搭配小米 10 Pro 可提供最高 50W 充电功率，45 分钟即可完成手机充电，相较于 3Q19 华为推出的旗舰 Mate 30 在充电功率上提升了 10W，充电时长上缩短了约半小时。我们认为，相对于 Si 材料，使用 GaN、SiC 等宽禁带半导体材料制造的电力电子元件，可以变得更小、更快、更可靠和更高效。这将有助于设备在更高的温度、电压和频率下工作，在 5G 时代的通讯基站建设、3C 终端升级过程中有望打开应用空间，建议关注三安光电、云南锗业、海特高新等。投资组合乐心医疗、京东方 A、兆易创新、歌尔股份、立讯精密、长信科技、水晶光电、江海股份、精研科技、顺络电子、硕贝德、视源股份、海康威视。风险提示：经济下行中业绩兑现风险，电子产品渗透率不及预期的风险。股票代码股票名称收盘价 (元)投资评级EPS (元)P/E (倍)20182019E2020E2021E20182019E2020E2021E300562.SZ乐心医疗19.90买入0.13 0.17 0.49 0.76 153.08 117.06 40.61 26.18 000725.SZ京东方 A4.68买入0.10 0.08 0.20 0.30 46.80 58.50 23.40 15.60 300088.SZ长信科技13.07买入0.31 0.39 0.54 0.67 42....