电子行业专题报告：AI大模型落地终端，AIPC驱动PC行业新增长会员免费优质

AI大模型落地终端，AI PC驱动PC行业新增长证 券 研 究 报 告投资评级： （ ）报告日期：电子推荐维持2024年02月25日◼分析师：毛正◼SAC编号：S1050521120001◼分析师：吕卓阳◼SAC编号：S1050523060001◼联系人：何鹏程◼SAC编号：S1050123080008行业专题报告

2投 资 要 点大模型最佳载体，AI PC为PC行业发展提供新动力AI大模型在云端运行存在数据泄露、传输延迟、运营成本越来越高等诸多问题，阻碍大模型的商业化应用，因此将AI大模型嵌入终端设备，形成混合AI架构是促进大模型普及的重要措施。AI PC使用场景与AI大模型目前覆盖的应用场景高度重合，被称为“大模型的最佳载体”。目前，高通、AMD、英特尔等芯片处理器厂商已推出针对AI PC的处理器，联想、宏碁等品牌厂商也在积极推动AI PC的发展。目前AI PC市场整体处于AI Ready向AI On过度的阶段，根据Canalys预测，兼容AI的个人电脑有望在2025年渗透率达到37%，2027年兼容AI个人电脑约占所有个人电脑出货量的60%，未来AI PC的主要需求来源为商用领域。同时AI PC将会为PC行业发展提供新动能，根据IDC的预测，中国PC市场将因AI PC的到来，结束负增长，在未来5年中保持稳定的增长态势。AI PC刺激底层硬件技术升级AI PC产业升级过程中，处理器芯片、内存、散热是主要受益领域，此外AI PC拉动PC行业出货量增长也有助于促进中游代工及品牌厂商的业绩增长。（1）在处理器方面，目前AI PC基本采用“CPU+GPU+NPU”的异构方案。高通的骁龙X Elite是目前市面上唯一达到微软AI PC最低算力40TOPS要求的AI PC处理器。受益于AI需求定制化、专有化特点，ARM充分发挥其优势成为全平台主流架构，冲击更多市场份额。（2）内存方面，AI PC将会拉升高世代DRAM芯片需求。AI大模型运行对内存容量提出更高要求，因此大容量的DDR5、LPDDR5/X等高世代DRAM产品渗透率将会提升。（3）散热模组方面，NPU性能释放将会带来更多能耗，因此AI PC可能会给出全新的解决方案，液冷散热技术使用占比可能有所提升，据市场研究公司IDC预测，到2024年，超过75%的PC将采用液冷散热技术。投资建议AI PC是PC行业近十年以来最大的一次技术变革，将为PC行业生态注入新动能，带动新一轮的成长机遇。建议关注：（1）内存芯片：澜起科技；（2）散热材料：中石科技、思泉新材；（3）制造/结构件：华勤技术、长盈精密、春秋电子；（4）显示模组/背光模组：长信科技、翰博高新、汇创达。诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明

重 点 关 注 公 司 及 盈 利 预 测3资料来源：Wind，华鑫证券研究注：“未评级”取自Wind一致预测公司代码名称2024-02-23股价EPSPE投资评级20222023E2024E20222023E2024E300088.SZ长信科技5.180.280.250.3118.5020.7216.71增持300115.SZ长盈精密9.450.040.120.50236.2578.7518.90增持300684.SZ中石科技14.540.690.710.8321.0720.4817.52买入300909.SZ汇创达20.660.850.561.0635.2437.2319.42未评级301321.SZ翰博高新13.25-0.440.370.86-42.7635.6715.49未评级301489.SZ思泉新材48.761.351.441.8936.1233.8625.80增持603296.SH华勤技术65.973.933.513.9816.7918.7916.58买入603890.SH春秋电子8.420.360.130.4825.5267.2117.64未评级688008.SH澜起科技51.611.150.401.1854.64127.6543.60未评级诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明

4风 险 提 示⚫ AI大模型商业化落地进展不及预期⚫ 半导体研发进展不及预期⚫ 消费电子行业复苏不及预期⚫ 行业竞争加剧诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明

目 录CONTENTS2. AI PC促进底层硬件技术升级3. 重点标的介绍1.大模型最佳载体，AI PC为PC行业发展提供新动力5诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明

0 1 大模型最佳载体，AI PC为PC行业发展提供新动力

7◆AI大模型在云端运行存在数据泄露、传输延迟、云端运营成本越来越高等诸多问题，阻碍大模型的商业化应用。在数据安全方面，以ChatGPT为例，根据Cyberhaven的统计，每个使用ChatGPT的公司每周向ChatGPT泄露数百次机密材料，而ChatGPT正在将这些材...