证券研究报告行业报告NFT:初露峥嵘的区块链应用元宇宙的重票支村元宇宙行业专题之二2021-11-10证分折:张费zhangheng2@guosen.com.cn证券投资咨询执业资格证书编码:50980517060002证券分折师:开xiayan2@guosen.Ccom.cen证券投资咨询执业资格证书编码:50980520030003国信证券经济研究所BUOSENSECURITIESECONOMICRCHINSTITUTE
核心观点NFT是加密货币之外的另一区块链应用。1)区块链技术起源于中本聪在2008年发表的论文《比特币:一种点对点电子现金系统》，狭义上指一种按照时间顺序将数据区块以顺序相连的方式组合成的一种链式数据结构以密码学保证数据不可篡改和不可伪造的分布式账本:2)加密货币是区块链的典型应用当前加密货总值已达2.6万亿美元,并衍生出诸多应用领域;3)NFT(非同质代币)是唯一的不可拆分的token,如加密猫token化的数字门票等,是基于区块链的另一应用;NFT是可锚定现实世界中物品的数字凭证,能够映射到特定资产（包括数字资产如游戏皮肤、装备、虚拟地块等,甚至实体资产),将特定资产的相关权利内容、历史交易流转信息等记录在其智能合约的标示信息中,并在对应的区块链上给该特定资产生成一个无法篡改的独特编码。NFT应用已初露峥嵘2012年第一个类似NFT的通证ColoredCoin(彩色币)出现,2017年真正意义上第一个NFT项目CrvptoPunks诞生:而到2021年上半年NFT销售额已达25亿美元,最新总市值亦突破400亿美元单一作品上，NFT作品《每一天,前5000天》以6934.6万美元成交,成为在世艺术家成交作品第三高价)NFT或是通往元宇宙的重要工具,从Roblox提出的关于“元宇宙"的8个关键特征来看,基于NFT的特性,从身份识别到经济体系乃至最终基于元宇宙的文明体系的形成,NFT都有望扮演关键基础设施的角色;商业表现上,Axie Infinity、MIR4的靓丽表现开始展现NFT的潜在可能。投资建议:关注产业趋势,把握后世代机遇。1)具备良好用户基础的互联网平台具备新世代发绵线看好在用户圈层、内容等方面具备先发优势的头部互联网企业,推荐腾讯、快手、哩哗哩、芒果超媒等标的2)内容产业中,游戏产业有望率先获益,一方面收入的提升,更为重要的是游戏有望从产品提升至台荐具备优质内容研发能力的游戏厂商特别是具备出海实力的标的,网易、三七互、完世界、吉特关注祖龙娱乐、中手游、世纪华通等标的;同时关注具备内容及IP版权优势的龙头标的华影视、视觉中国等票3)基于区块链、NFT的版权保护领域具备良好应用前景推单博集团等标。风险提示:技术进步低于预期、商业模式风险、监管政策风险等国信证券经济研究所
O1NFＴ：基干区块链技术的应用国信证券经济研究所
1.1什么是区块链区块链技术起源于中本聪在2008年发表的论文《比特币:一种点对点电子现金系统)狭义上指一种按照时间顺序将数据区块以顺序相连的方式组合成的一种链式数据结构,以密码学保证数据不可万效利可伪造的分布式账本;广义区块链是利用块链式数据结构来验证和存储数据、利用分布式节点共识算法来生成和发新发据用来保证数据传输和访问的安全、利用由自动化脚本代码组成的智能合约来编程和操作数据的一种全新的分布式基础与计算范式。可以想象成一个公共账本男含费广发会。其余节点的认间。AA区块顺序相连形成只可添加、不可算改的数据结构数字签名和共识算法确保网络的公信力本第1页张本第2页Next?喜资料来源:阿里云,国信证券经济研究所整理4国信证券经济研究所
1.1区块链的技术架构从形式上看，区块链(BlockChain)是一种按照时间顺序将数据区块以顺序相连的方式组合成的一种链式数据结构。每个区块(Block)主要包含三个部分:1)数据信息,具体的信息类型与区块链协议规定相关。例如,在比特币系统中是转账信息，包括付款人、收款人、比特币数量等。2)哈希值2,表明区块内包含的所有信息。3)哈希指针，包含上一个区块的哈希值,表明上一个区块的信息,哈希指针可以将区块一个个连接起来形成"区块链"区块链的核心架构已经趋于成熟。从技术创新角度讲,区块链是将过去数十年计算机、分布式统领域的理论和技术整合创新的成果。当前以分布式系统、P2P网络和密码学为主、多种改良技术为辅的区块链技术体系已经形成应用层合约层激励层共识层网络层数据...
