国投证券SDICSECURITIES2024年04月28日四公司快报SDICE日辰股份(603755.SH)餐饮及食品加工客户修复显着,期待弹调味品投资评级增持-A性释放维持评级国事件:6个月目标价25.73元股价(2024-04-26)22.36元日辰股份公布2024年一季报，2401实现营收0.92亿元,同比+14.73%;归母净利润0.13亿元,同比+21.06%;扣非归母净利润0.12交易数据亿元,同比+24.55%。2.205.00市值(百万元)通市值(百万元)2,205.00国餐饮及食品加工客户修复显品机家制章98.61分产品及渠道看,2401酱计类调味料/粉体券调味料食品加流通股本(百万股)98.61别实现营收0.73/0.18/0.005亿元,同比+16.3%/9.8%/-28.8%,餐饮12个月价格区间15.39/36.36元/食品加工/品牌定制/直营商超/直营电商/经销商分别安理营0.43/0.30/0.14/0.005/0.008/0.03亿元同比+154%/204%/33股价表现7,50791/35%餐饮及食品加工客户修复显著,大客户支撑增长品牌定制恢育正增长,分地区看华东/华北/东北/华中/华南分别现营收0.60/0.20/0.04/0.03/0.04亿元,同比+7.8%/36.9%/29.9%18.7%/17.2%,外埠市场加速开拓,全国化持续推进,2401新增1个5h03-042023-082023-122024-04目毛利率小幅下降、盈利能力维持稳体资料来源:Wind资讯2401实现毛利率38.3%同比-0.4pct.主要系产品结构变化及推新112M影响,销售/管理/研发费用率分别为8.1%/9.9%/3.7%同比+0.5/-相对收益7.2-11.5-28.31.7/-0.2pct,管理费用率降低主要系股份支付费用降低。综合实现绝对收益8.4-4.0-37.8归母净利率14.1%同比+0.7pct。赵国防分析师SAC执业证书编号:S1450521120008国投资建议.zhaogf1@essence.com. cn随着大客户合作不断推进,公司营收改善趋势显著,同时费投效率提侯雅楠联系人SAC执业证书编号:S1450122070028升趋热下盈利弹性有望释放,我们预计公司2024-2026年收分别4.3/5.2/6.1亿元,净利润分别为0.7/0.9/1.1亿元,维持增持-A的投资评级,6个月目标价为25.73元,相当于2024年35x的动态市相关报告盈率。餐饮渠道增速光眼，期待弹2024-04-01性释放需求延续复苏，期待环比向2023-10-22国风险提示:食品安全问题,需求不及预期,原材料价格上涨超上预期等复苏趋势显着，环比加速可2023-08-20(百万元)2022A2026E期2023A2024E2025E308.6营收短期永压，铮待弹性释2023-05-01主营收入359.5434.6516.1605.551.156.472.589.3
国投证券公司快报/日辰股份SDICSECURITIES6.967.128.108.75第二品类盈利和估值2022A2023A2024E2025E2026E3.2市盈率(信)43.230.424.720.6市净丰(倍)3.02.8净利润率16.5%15.7%17.7%1617.3%净资产收益率7.4%8.0%11.2%12.4%股息收益率0.9%1.1%1.6%1.9%ROIC18.4%12.8%13.3%15.9%20.0%数据来源:Wind资讯,国投证券研究中心预测
国投证券SDICSECURITIES公司快报/日辰股份财务报表预测和估值数据汇总2022A2023A业绩和估值指标
国投证券SDICSECURITIES国公司评级体系收益评级:买入增持未来6个月的投资收益率领先沪深300指款5%(含)至15%中性一未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%（含)至5%)减特卖出风险评级:正常风险,未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动较高风险,未来6个月的投资收益率的波动大于沪深300指数波动;目分析师声明本报告署名分析师声明,本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责,保证信息来源合法合规、研究方法专业国本公司具备证券投资咨询业务资格的说明国投证券股份有限公司(以下简称"本公司"经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告,是证券投资咨询业务的一种基本形式,本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因索进行分析,形成证券估值、投资评级等投资分析意见,制作证券研究报告,并向本公司的客户发布。
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