化西证券股份有限公司HUAXISECURITIESCO.,LTD.证券研究报告|公司点评报告2024年08月22日餐饮客户快速增长、盈利能力持续提升日辰股份(603755)603755买入52周最高价/最低价:32.51/14.17目标价品总市值（忆)23.7924.12自由流通市值(化)23.79事件概述公司上半年实现营业收入1.87亿元,同比+15.16%;归母净利润0.29亿元,同比+20.68%;扣非归母净利润0.27亿元,同比24.7%。2402营业收入0.96亿元,同比+15.58%;归母净利润0.16亿元,同比+20.37%;扣非归母净利润0.15亿元,同比+24.82%。分析判断:持续研发、丰富产品品机不断巩原市场添加剂分别实现营业收入1.48/0.38/0.001亿元分别同比方南煤选干公司特维创新驱动。近三年新品销售占比超过50%。上半年酱计类新地游高坦/古芯由市/终销商(零售）分别实现收入4235/+7.24%/+7.95%/-11.74%/+48.21%/-18.83%:餐饮渠与原有客户合作,并不断积累新的优质客如线上平台的复盖度持续提升。华南地区收入分别同比收入同增15.6%至0.96亿元。我们认为公司成本端基本稳定,毛利率波动主要受产游供应链企业成本端也有所影响。费用端来看,上半年公6/8.86%/3.5%/0.76%，分别同比-0.38/-1.60/-0.32-0.18pct,费用项费用率均同比下降。其中管理费用率下降较多主因股份支付费用同比减少较多。综合来看但公司费效比探升更为明显。使得净利率同比提升0.7oct至15.33%,相应的归母净利润同02公司成本端依旧承压，但费用率下降被多，综合费用率同比下降8.06pct,使得公司净利率延续增长超势，同比提升0.66pct至16.54%,归母净利润同比赛经营持续稳健增长可期，新产能提升业绩天花械6丰富的客户资源，有望继续紧抓餐饮供应链需求,实现业绩稳健增长。中长期我们看好公司持续产能扩张为复合调味行业布局提供支持:并不断发药财类延伸,提升业绩天花板。请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明
华西证券1AXISECURITIES证券研究报告公司点评报告投资建议参考最新业绩报告，我们下调公司24-26年营业收入4.4/5.2/5.9亿元的预测至4.2/5.0/5.7亿元;下调24-25年EPS0.72/0.88/1.06元的预测至0.68/0.83/1.01亿元:对应2024年8月22日收盘价24.12元的估值分别为36729724倍,维持“买入"评级。风险提示下游需求恢复不及预期,行业竞争加剧盈利预测与估值2022418570YoY(N)归母净利润《百万元)YoY(N)-37.2%10.5%18.0%毛利半（制39.4%38.8%38.0%38.2%每股收益（元)S0.520.87.4%8.0%8.7%46.3842.3235.72华西证券研究分析师:寇星分析师:卢周伟ouxing@hx168.com. onx168. com. cnSACNO:S1120520040004SACNO:S1120520100001联系电话:联系电话:
11华西证券证券研究报告公司点评报告HUAXISECURITIES财务报表和主要财务比率刹洞(百万元)2023A2024E2025E2026E现金流量表(百万元)2023A2024E2025E2026E男道8Fo41570净利润foY(%)16.3%15.0%折旧和摊销营业成本营运金变动营业税金及附经营活动现金流资本开支投资活动现金流-125股权募资债务募资筹资活动现金流现金净流量-104-10主要财务指相2023A2024E2025E2026E成长能力(x)16.5%16.3%18.7%15.0%10.5%22.6%21.70归属于母公司净利润盈利能力(K)YoY(%)10.5%226%21.7%38.8%0.570.680.831.01净利润率15.7%52024E2026E2026E资产自倍查(百万元)、伽阳8率ROE10.5%偿价能力(K)速动比率.34资产负债率27.1926.9%26.8%26.4%经营效率(W)0.4每股指标(元)数华财药85后8器每股净资产e8每股经营现金流0.sn2
1华西证券证券研究报告公司点评报告HUAXISECURITIES分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,通过合理判断并得出结论,力求客观公正,结论不受任何第三方的授意、影响,特此声明。评级说明公司评级标准说明评级买入分析师预测在此期间股价相对强千上证指数达到或超过15以报告发布日后的6个增特分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在5%—15%之间月内公司股价相对上证指数的涨跌幅为基准。卖出分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15%行业评级标准以报告发布日后的6个推荐分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过10%月内行业指数的涨跌幅...
