国证国际如何看新消费趋势及延续性?国证国际证券(香港)有限公司研究部2025年6月3日分析师:杨怡然(B0Z723)请参阅本报告尾部免责声明
传统消费VS.新消费阈证国际传统消费:主要为了满足家庭生活和社交活动的基础需求。如白酒、家电等随着人口红利的消退,传统消费的增长相对有限。新消费:从“物质消费"走向"精神消费"，新消费的“新"在于新的消费习惯。供给创造需求、具有更大的成长空间。请参阅本报告尾部免责声明
新消费的几大趋势国证国际趋势一:注重高性价比,更看重实用性—国货崛起:趋势二:精细化需求提高，带动情绪价值消费一悦己消费、冲动消费:趋势三:“花式"理财,偏好实物资产投资—黄金消费热潮兴起:趋势四:玄学之风盛行含有祈福和转运元素的产品更受欢迎。请参闺本报告尾部免责产明
趋势一:注重高性价比,更看重实用性国证国际高性价比成为年轻消费者的关注占之一》电商购物平台发展快速,线上线下比价更容易》社交平台崛起使得"购物攻略"触手可及,搜索+比对得到最优选择。相较于品牌,消费者开始更注重产品的实际效用:二民族自信,物美价廉:》国产品牌持续投入研发、产品力提升辽渐到国消费者》除了奥菜店,品牌也推出了不同的店型,针对不同客群,主打高性价比的门店店型大获成功。请参国本报告尾部免食声明
高性价比赛道可关注的港股标的国证国际安踏体育2020HK-国产运动品牌头布局多个细分案道)361度1361.HK-国产运动品牌高性价比代表,全面布局下市场。波司整3998.HK-国产羽绒服巨头,中高端+性价比。蜜雪集团2097.HK-聚焦平价,现制茶饮龙头。请参阅本报告尾部免责声明
安踏体育2020.HK威证国际202501流水表现:安踏主品牌录得高单位数正增长,FILA录得高单位数增长,其他品牌录得65-70%增长:公司公告拟收购德国户外服饰、鞋履及备专业品牌JackWolfskin(品牌定位大众户外,复盖徒步、自行车、滑雪、露营等场景,市场聚焦于欧洲和中国)公司持续布局户外赛道,通过收购不同品牌来护大学行业发益安踏持续打造多店型。如安踏冠军、ANTASNEAKERVERSE、超级安踏等。其中超级安踏店作为全新零售业态,聚焦重性价比人群,产品零售价比常规门店低30%。客流和原有大店客流重叠度不高,预计会带来更多新的增量。请参闺本报告尾部免责产明
361度1361.HK国证国际202501流水表现:主品牌线下录得10-15%增长,童装品牌线下录得10-15%增长,电商平台录得35-40%增长。公司约7成门店在三线及以下城市。深耕下市场多年,在四大国产品牌中批发扣保持在低水平（约38折,其他品牌4-42折)。公司积极探索新兴渠道建设,2024年首家361度超品店成功落地为消费者0专发性价比的消费体验。目前已经有10家超品店开出,预计到年底超品店数量将达到100家预计单店年店效能达到近千万。请参闺本报告尾部免责产明
波司登3998.HK威证国际FY2025H1:收入录得88.04亿元。同比上升17.8%。归母净利润录得11.3亿元,同比上升23%,收入和利润均取得亮眼增长。公司聚焦主航道和主品牌,持续升级羽绒品质,重点布局户外坝景主品牌发标端国际品牌,打造高性价比的中高端羽绒服品牌，其他子品牌则专注大众市场。在多价位段均有布局。同时,公司也拓展单壳冲锋衣、防晒服等品类,综合布局功能性服饰赛道有望将冬羽绒产品体系的成功经验复制到新品类上。请参闺本报告尾部免责产明
蜜雪集团2097.HK威证国际FY2024:收入录得248.3亿元同比上升22.3%净利润录得44.5亿元同比上升39.8%收入和利润显着增长。公司聚焦高质平价的现制果饮、茶饮、冰淇淋和咖啡等,核心产品价格在2-8元人民币目前海内外有超过46000家门店(海外目前约4900家),其中中国内地的门店有57%分布在三线及以下城市。根据灼识咨询数据,按2023年饮品出杯量计公司是全球第二大现制饮品企业及中国第一大现制饮品企业。随着消费者对于高性价比消费更加注重,相信拥有先发优势和规模效应的蜜雪冰城在行业中的地位将进一步夯实。请参闺本报告尾部免责产明
趋势二:精细化需求提高，带动情绪价值消费国证国际情绪价值消费包括哪些:不局限于实物商品消费,除了传统的服装、烟酒之外,看电影。自驾旅行、健身、养宠物、买奢侈品/黄金等，只要能够提供情绪价值,都可以是情绪价值消费。为什么关注情绪...
