LLIAKHEDEOEVALUATION2025年小微贷款ABS回顾与展望发行市场稳增可期资产信用基本面依然稳固联合资信结构评级四部华蕊|刘书畅2025年小微贷款ABS市场保持增长活力，政策驱动下ABN细分市场热度持续攀升，多家市场主体加速布局并崭露头角。面对持续低利率时代下的“资产荒”压力、市场正加速迈入主动拥抱优质底层资产的新阶段联合资信评估股份有限公司China LianheCreditRatingCo,Ltd
联合资信LianheRatings一、小微贷款ABS市场发行情况(一)ABN市场持续带动小微贷款ABS双增长2025年小微贷款ABS整体发行单数和规模较去年小幅增长,市场占比保持稳定2025年.全市场共发行268单小微贷款ABS,同比增长7.20%;发行规模合计2698.13亿.元,同比增长14.05%,小微贷款ABS占资产支持证券发行总规模的比重为11.85%与去年基本持平。分市场来看，小微贷款ABS发行情况有所分化。2025年小微贷款ABN市场受益于交易商协会对普惠金融领域的持续支持，发行势头依旧强劲,全年共发行125单产品，合计1082.30亿元，分别同比增长60,26%和40.80%,发行规模跃居三大发行市场首位:2025年交易所市场发行小微贷款ABS单数下降伯规模有所增加,全年共发行133单产品，同比下降16.88%，发行规模合计1029.38亿元，同比上升8.42%2025年信贷ABS市场发行小微贷款ABS延续下降趋势，全年共发行10单产品，同14.0090.008房8,009oome一小微贷款ABS占比注:企业资产支持证券简称:“交易所ABS";信贷资产支持证券简称“信贷ABS";资产支持票据简称“ABN",下同数据来源:联合资信根据Wind整理图12020年-2025年小微贷款ABS发图22020年-2025年小微贷款ABS发行规模及其占比(单位:亿元)（二)信托公司和商业银行仍为发行主力从发起机构/原始权益人类型看。2025年小微贷款ABS发起机构/原始权益人共涉及30家体,其中信托公司和商业银行仍为发行主力,2025年信托公司共发行207单小微贷款ABS，发行规模合计1742.72亿元，单数和规模占比均超过小微贷款ABS统计口径包含互联网平台、商业保理公司、小贷公司、信托公司、商业银行等发起的小微贷款ABS项目。2统计口径仅包括企业资产支持证券、信贷资产支持证券和资产支持票据www.Ihratings.com研究报告
联合资信LianheRatings总发行的六成，较去年均有所上升。其中,发行规模占比前三的信托公司为外贸信托、华鑫信托和华能信托，发行规模分别占小微贷款ABS总发行量的1734%、1345%12.15%.58645亿元,占比为21.74%,其中建设银行的“飞驰建普”系列项目发行规模占比达1830%，从发行结构来看，虽然商业银行的发行单数占比不占优势，但其发行规模占比却更为突出,这主要源于商业银行单只项目的平均发行体量更大。2025年商业银行发行项目单均规模为58.65亿元，明显高于其他机构（单均发行规模为8.18亿元)。商业保限公司福数据来源:联合资信根据Wind整理数据来源:联合资信根据Wind整理图3图42025年小微贷款ABS发行市场及参与机构单数占比与机构规模占比（三)资产提供方头部效应显著但节奏分化,参与机构持续丰富，资产类型更趋多元化穿透底层资产提供方看，2025年发行的小微贷款ABS共有民营银行、互联网平台和商业银行等6类资产提供方。民营银行持续发力，整体活跃度有所提升,发行规模占比仍稳居第一，2025年民营银行作为资产提供方共发行104单小微贷款ABS。发行规模合计110200亿元，发行规模较去年提升5653个百分点，占小微贷款ABS首发行昌的40840,万联平会仍维相对较小的单精和较的发行节表2004年共发行106单小微贷款ABS，发行规合计790.50亿元,发行规模较去年提升26.08个百分点，占小微贷款ABS总发行量的29.30%;商业银行仍保持稳定的发行www.Ihratings.com研究报告
联合资信LianheRatings节奏，2025年共发行10单小微贷款ABS,发行规模合计586.45亿元,发行规模较去年下降10.01个百分点，占小微贷款ABS总发行量的21.74%;融资担保公司发行节奏放缓，2025年共发行28单小微贷款ABS，发行规模合计158.54亿元，发行规模较去年下降4891个百分点，占小微贷款ABS总发行量的588%。2025年小贷公司和财产险公司仍保持一定的发行活跃度财产险公司0.66%1.49%小贷公司1.59%5.97%588%610.45%6商业银行21.74%3.73%互联网平台29.30%39.55%民...
