CMS招商证券2026年02月21日AI+AR眼镜迎来iPhone时刻推荐(维持)AI端侧硬件行业报告消费品/家电年初Meta计划将2026年AI眼镜产能翻番至2000万件,同时谷歌与Xreal行业规模合作打造Project Aura、苹果公司计划于2026年内推出AI眼镜，国际巨头占比%股票家数(只)8纷纷押注空间计算:国内雷鸟创新/Rokid/Memo等本土新品牌华为1小米总市值(十亿元）2025.1理想硬件大厂、字节/阿里/百度等互联网企业基于国内成熟消费电子产业链流通市值(十亿元)1943.9在2025-2026年开启百镜大战，我们判断产业即将在2027年迎来”Phone时刻”,建议重视产业投资机遇。行业指数12mAI+AR眼镜即将迎来iPhone时刻，在可穿戴设备中，相较手表、耳机、项6.0续航提升、空间计算能力进步推动下。Al+AR眼镜或有望成为下一代移动线能终端设备。IDC统计，2025年智能眼镜(含A|眼镜、ARVR设备)全球出货量预计1452万台+42.5%,其中AI眼镜预估在766万台+401%(wellsennKRMay/25Sep/25Jan/26供应链降本公司数据、招商证券阿里/百度相关报告互联网企业,场景适配提供杀手级应用，产业加速爆发。从产业链上下游来看，微显示屏+光学校:3D打印工业与消费共振，迎来技术与成本拐点》2026-01-09AI拍摄音频类眼镜中芯片成本占比超过《家电行业2025Q4业绩前瞻一13,目前芯片国产化、光波导工艺突破、微显示屏技术进步推动行业快速降关注CES新品催化，重视智能眼镜+3、《家电行业2026年度策略报告-计、芯片集成等环节环节.AI+AR眼镜的发展路径出海科技成长》2026-01-05在材料科学(玻璃三条主线上同时演进融合,最终史晋居S1090522010003推动AR眼镜进化成为一款全天候。全获盖的下一代计算平台。现阶 shijinxing@cmschina.com.cn段基于亮度限制MicoOLED+GirdBath用于室内观影类场景，而MicoLED+,刘丽S1090517080006衍射光波导主要用于室外及专业场景;此外,高折射率的镜片有助于减重提升视场角，增强AR眼镜的佩戴舒适度和沉浸感,碳化硅材料受到青睐。牛侯航S1090525060005从产业供应链模式上,正从提供微显示屏向提供集成解决方案的光机演进niuyuhanq(@omschina.com.cn口投资建议:消费类相关标的，上游卖水人建议重点关注镜片(康耐特光学轻闫哲坤S1090523070001工)、代工(比股份)、微显示AR光机(光峰科技),下游重视品牌(TC!yanzhekun@cmschina.com.cn风险提示:市场竞争与盈利风险、政策监管与隐私保护风险、产品市场推广不及预期风险敬请阅读末页的重要说明
CMS招商证券行业深度报告正文目录一、Al+XR眼镜三阶段演变。千亿级赛道空间潜力巨.二、Al+AR眼镜产业链拆解.....................三、AI眼镜关键技术与产业生态…131、光学显示、轻薄化设计、先进制程与创新封装。2、软件与操作系统、AI大模型心3、场景落地趋于成热................7四、消费类相关标的梳理1、康耐特光学:科技领先+C2M商业模式，重塑镜片竞争壁垒….12、TCL电子:参陵需鸟创新8%股权，判球制装族台值心1日，极米料技:CES展发布AI眼镜，构建全场景显示生态…14、光峰科技:光机核心器件供应商，AI服镜卖水…5、比依股份:斩获全自动加啡机大单，投资理湃光晶切入AI眼镜代….16,凑信现像，联合XRBa)开发A1服统。-7、康冠科技:发布A眼镜.2五、风险提示。图表目录图1:AI眼镜与手机发展阶段对比..图2:AI眼镜三大类...................5图3:..........6图4:2024年全球AI服镜分类占比(按销量)图5:2025年中国AR眼镜线上显示技术和光学方案比例.6图6:A+AR眼镜重量贴近日常眼镜墨镜…..7图7:AN+AR服镜产业维生态不断完善.....图8:Meta开创音频/AI拍摄/A|+AR眼镜迭代路径图9:MetaRay-Ban Display单绿显示AI服镜成本折分…图10-小米A拍摄音频眼镜BOM成本拆分。8图11:A+AR夸克S1双目单绿显示眼镜BOM成本拆)…图12:全球智能眼镜市场主要玩家份额.微请阅读末页的重要说明
CMS招商证券行业深度报告图13:AI+AR眼镜光学显示原理图图14:Al+AR服镜产业链拆解.图15:AI服镜上游Soc芯片厂商及产-品...．图16:AI眼镜光学方案对比13图17:7,2022-2024年AI眼镜显示方案份额图18.心图19:AI眼镜中游厂商及客户图20:AI服镜下游厂商..图21:A+AR眼镜材料演进、光学方案、显示技术三个维度持续选代...图22:...
