理想汽车专题研究报告：精准定位，打造智能化爆款车型会员免费优质

1证券研究报告作者：行业评级：上次评级：行业报告 | 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明汽车整车强于大市强于大市首次2021年09月01日（评级）分析师 于特SAC执业证书编号：S1110521050003理想汽车：精准定位，打造智能化爆款车型行业专题研究

摘要2理想汽车产品定位精准，打造智能化爆款，树立高质量品牌形象。理想汽车成立于2015年，差异化的增程式电动汽车既解决了纯电汽车的里程焦虑，又提供可媲美燃油车便利的能源补充体验。理想ONE作为公司目前在售的唯一车型，定位中大型豪华电动SUV，21年以来交付量屡创新高，7月交付突破八千辆，累计交付辆逾72000辆。核心管理的团队背景综合具有科技基因，涉及领域广泛，行业分布均衡。双轮驱动，增程与纯电并行，补足纯电短板。理想汽车目前正在大力开发高压纯电动汽车技术，专注于开发超快充能力的纯电动汽车，在后续平台方面，将会开发Whale和Shark平台，并规划自2023年起基于Whale和Shark平台每年至少推出两款高压纯电动车型，补足纯电动汽车短板。智能座舱处于行业领先地位，全栈自研高级辅助驾驶系统。理想首创的四屏交互系统，采用双系统架构；全车语音交互系统可以更加准确的分析人声，提升交互质量；FOTA升级并提供自动回降功能。配备地平线“征程®3”自动驾驶专用芯片及5颗毫米波雷达，后续车型将采用英伟达Orin芯片，未来可提供L4级自动驾驶方案。

qRxPpPmRnQtQxOsMrPqOqQbRbPbRpNmMmOrQiNqQzQjMnNqR6MmNmQNZoMoOwMtOyQ摘要3研产销合力布局，构建线上线下一体化平台。北京上海两地研发中心合力开发电动汽车技术；自有生产基地产品质量管控更具优势，未来产能将持续扩大；单一产品销量稳步提升，供应商议价能力逐步增强；直营门店单店效率高；线上营销模式拓展营销渠道，直接与客户沟通。【风险提示】汽车行业景气度下行风险，智能汽车渗透率提升不及预期，汽车行业竞争加剧，新能源汽车销量增长不及预期，缺芯影响汽车产量供给受限。【投资建议】我们认为公司车型储备丰富，就智能电动化投入超前，拥有较高的产品定义能力，是造车新势力中的龙头公司，看好其中长期发展。理想汽车未来市值空间取决于其销量增长及现金流预期。2020年7月理想汽车以股票代码“LI”于美股上市，募资14.7亿美元。2021年8月港股二次上市，募资118亿港元。从特斯拉及造车新势力美股表现看，新势力车企股价与其销量增长及现金流状况关联度较大。我们认为，伴随新车型上市、电池和芯片的紧缺状况得到缓解、工厂产能逐步释放以及智能电动技术日益更新迭代，理想汽车的销量及现金流有望持续改善，其市值具备较大成长潜力。

理想汽车：产品精准定位，后来居前成为造车新势力龙头14请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明

5天风汽车团队1.1 造车新势力三剑客之一，精准产品定位成为造车新势力龙头•国内新势力造车三剑客之一。理想汽车是国内知名造车新势力之一，公司成立于2015年4月，总部位于北京，是一家设计、研发、制造和销售豪华智能电动汽车的新能源汽车制造商； 同时也是一家融合互联网和人工智能的科技型公司。•增程式电动汽车商业化先锋，产品精准定位成为造车新势力龙头。理想汽车作为成功实现增程式电动汽车商业化的先锋，通过差异化的增程式电动汽车解决了纯电汽车的里程焦虑，提供可媲美燃油车的便利能源补充体验；整车FOTA使软件快速迭代更新，深耕智能座舱和辅助驾驶领域，引领智能电动汽车的产品和技术创新，精准的产品定位令其成为造车新势力龙头。资料来源：招股说明书、官网、天眼查、天风证券研究所图：理想汽车历史沿革2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2015.4理想汽车于北京成立2016.8常州工厂奠基2016.5A轮融资2018.3B轮融资2018.10理想ONE上市2019.8 C轮融资2019.11量产理想ONE2019.12交付理想ONE2020.6D轮融资2020.7美股上市2021.5发布21款理想ONE2020.8港股上市

6天风汽车团队1.2 精准定位，打造智能化爆款车型•“致力于研发比燃油车更好的智能电动车”，增程式电动汽车后续发展空间可期。理想汽车于2018年10月推出首款增程式智能电动车理想ONE，也是公司目前在售的唯一一款商业化增程式电动汽...