鼎通科技_ 重大事件快评：深耕连接器组件，布局新能源车新品类会员免费

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 公司研究Page 1证券研究报告—动态报告/公司快评信息技术鼎通科技（688668）买入重大事件快评（首次评级）通信2021 年 11 月 12 日 [Table_Title]深耕连接器组件，布局新能源车新品类证券分析师： 马成龙021-60933150machenglong@guosen.com.cn证券投资咨询执业资格证书编码：S0980518100002证券分析师： 陈彤0755-81981372chentong@guosen.com.cn证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520080001事项： 公司发布 2021 年三季报，前三季度实现营业收入 4.12 亿元，同比增长 52.8%；实现归母净利润 0.9 亿元，同比增长 59.4%。国信通信观点：我们认为，鼎通科技持续深耕连接器组件领域，传统组件产品布局高速通讯和汽车领域，作为二级供应商受益下游市场整体需求增长；新能源汽车布局新产品，作为一级供应商有望受益新能源赛道红利。且公司长期服务全球龙头，具备模具设计+精密制造的核心技术优势，通过募投打通产能瓶颈，长期增长潜力充足。我们预计公司 2021 年~2023 年收入分别为 5.2/7.3/9.9 亿元，归母净利润分别为 1.1/1.7/2.3 亿元，对应 PE 分别为 42/28/21 倍，估值较低。看好公司当前产品布局，首次覆盖，给予“买入”评级。评论：  深耕连接器组件领域，服务全球龙头 鼎通科技为国内连接器组件供应商，是下游应用连接器客户的二级供应商。公司专注连接器组件和模具业务，从产业链来看，公司处于产业链中游连接器组件制造环节，直接客户主要为连接器厂商，是下游终端客户的二级供应商。 图 1：公司位于产业链中游，连接器组件业务系下游终端客户二级供应商资料来源：ittbank，国信证券经济研究所整理

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2具体来看，公司业务板块包括： （1）通讯连接器组件：公司生产的通讯连接器组件主要包括精密结构件、壳体 CAGE 等，广泛应用于通信基站、服务器、交换机等数据存储和交换设备中的连接器产品； （2）汽车连接器组件：公司汽车连接器组件产品主要应用于家用汽车电子控制系统； （3）精密模具：公司根据客户要求定制精密模具，主要包括冲压模具和注塑模具，用于通讯连接器组件和汽车连接器组件的批量生产； （4）模具零件：模具零件是模具行业专有的用于冲压模具、注塑模具或自动化设备上的金属配件的总称，公司具备高精密度模具零件的设计开发和加工能力。 从客户来看，公司长期服务于全球龙头： （1）通信连接器组件方面，公司主要供给安费诺、莫仕、中航光电等国内外知名连接器模组制造商，并最终配套供应华为、中兴通讯、爱立信、烽火通信、浪潮信息、思科、腾讯、阿里巴巴、三星、日立、锐捷网络、诺基亚、亚马逊等通讯设备生产商； （2）汽车连接器组件方面，公司传统结构件直接客户包括哈尔巴克、莫仕和泰科电子等公司，产品最终应用于大众、宝马、福特、吉利、北汽等国内外汽车品牌； （3）模具方面，公司为莫仕、安费诺、中航光电、泰科、哈尔巴克等公司提供精密模具，还向安波福、中航光电等知名连接器厂商供应模具零件。 图 2：公司主要产品及客户情况资料来源：招股说明书、公司公告、国信证券经济研究所整理

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 图 3：通信连接器市场竞争格局（2019）图 4：汽车连接器市场竞争格局（2019）资料来源：Bishop & Associates，国信证券经济研究所整理资料来源：Bishop & Associates，国信证券经济研究所整理公司董事长及总经理王成海先生技术出身，长期深耕模具设计及精密制造领域，具备丰富的模具设计、生产流程管理经验，为公司巩固和发展精密制造能力优势打下基础。且公司核心管理团队较为稳定，大多于公司前身创立之初加入，行业经验丰富。 表 1：鼎通科技董事及管理层姓名职务学历个人简历王成海董事长,董事,总经理专科1991 年毕业于郑州机械专科学校机械制造工艺及装备专业.作为企业经营管理领军人才入选 2019 年东莞市培养高层次人才特殊计划.1991 年 7 月至 1993 年 5 月,任河南省第二纺织机械厂技...