电气设备行业重大事项点评：宁德时代开启钠离子电池产业化元年-华创证券-20页会员免费

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号未经许可，禁止转载证 券 研 究 报 告电气设备行业重大事项点评推荐（维持）宁德时代开启钠离子电池产业化元年事项：7 月 29 日，宁德时代发布第一代钠离子电池，单体能量密度 160Wh/kg，快充15min 可达 80%，AB 电池解决方案实现钠离子电池与锂离子电池集成混合共用，将于 2023 年形成基本产业链。评论：CATL 第一代钠离子电池性能超预期。宁德时代第一代电芯单体能量密度达160Wh/kg，为全球最高水平；常温下 15min 快充可达 80%电量；低温性能优异，-20℃有 90%以上的放电保持率；系统集成效率超过 80%；热稳定性超过国家强制标准，下一代钠离子电池单体能量密度将达到 200Wh/kg。总体来看，第一代钠离子电池虽然在能量密度上略低于目前的磷酸铁锂电池，但低温性能和快充优势明显，发展前景广阔。钠离子电池材料体系创新加速产业化进程。正极材料方面，目前具有潜在商业化价值的有普鲁士白和层状氧化物两类材料，容量已经达到了 160mAh/g。负极材料方面，宁德时代开发了能够让大量的钠离子存储和快速通行、具有独特孔隙结构的硬碳材料，容量可达 350mAh/g 以上，且具备优异的循环性能。电解液方面，宁德时代开发了适配此正极负极材料的新型独特电解液体系。AB 电池解决方案实现钠、锂电池混用，实现优势互补，使钠离子电池能够使用在新能源车领域。钠离子电池和锂离子电池集成混用，按一定的比例和排列进行混搭，串联、并联集成，通过 BMS 的精准算法实现均衡控制，取长补短，弥补钠离子电池能量密度短板，发挥其高功率、低温性能强的优势。钠离子电池综合性价比强。成本端，钠离子电池的 BOM 成本约 0.25 元/Wh，而 LFP 电池 BOM 成本超 0.35 元/Wh，理论上钠离子电池材料成本比磷酸铁锂电池低 30%-40%左右。性能端，钠离子电池除了在能量密度上略逊于磷酸铁锂电池，在其他性能方面如低温性能、快充性能、系统集成效率、安全性等方面都有优势，并且能量密度在宁德时代下一代钠离子电池上将有大幅提升。钠离子电池产业化速度有望加快。自 2010 年钠离子电池再次被科研和产业界关注以来，钠离子电池已逐步开始从实验室走向实用化应用阶段。国内外已有超过二十家企业正在进行钠离子电池产业化的相关布局，并取得了重要进展，此次电池巨头宁德时代的入局有望加快钠离子电池的产业化。钠离子电池下游应用空间大，储能领域前景广阔。在低温，快充及对能量密度要求不高的场景中，钠离子电池有着广泛的前景，其中主要包括电动两轮车、低速汽车以及储能领域。2020 年国内电动两轮车产量高达 4834 万辆，同比增长 27.21%，其中超 7 成使用的是铅酸电池，钠离子电池替代空间大。2014-2020年中国电化学储能累计装机量从 132.2MW 增长到 3269.2MW，从装机产品结构来看，锂离子电池占主导地位，2020 年锂离子电池装机占比 88.80%，铅酸电池装机占比 10.20%，钠离子电池规模化后将会体现其性价比优势，在储能领域得到广泛应用。投资建议：建议关注：布局钠离子电池产业链龙头：宁德时代、华阳股份（参股中科海钠）、浙江医药（参股钠创新能源）、鼎盛新材（铝箔）等。风险提示：钠离子电池产业化速度不及预期；技术发展进度不及预期；下游市场需求不及预期；锂离子电池成本下降超预期等。证券分析师：彭广春邮箱：pengguangchun@hcyjs.com执业编号：S0360520110001行业基本数据 占比%股票家数(只)2135.3总市值(亿元)39,716.894.76流通市值(亿元)31,272.724.9相对指数表现 %1M6M12M绝对表现10.7229.6584.99相对表现18.6236.4991.83相关研究报告 《光伏行业跟踪点评：欧盟 Fit For 55 计划助力欧洲光伏装机规模增长》2021-07-27《欧洲新能源车市场深度报告系列二：欧盟碳排升级，车企转型提速》2021-07-28《电气设备行业周报（20210726-20210730）：钠离子电池产业化发展在即，峰谷电价政策或刺激储能市场提速》2021-08-01-33%-20%-8%5%21/0421/062021-04-30～2021-07-30沪深300通信设备(申万)华创证券研究所 行业研究电气设备2021 年 08 ...