大消费周观点：端午节带动旅游及食饮回暖——2020年6月第四期周报会员免费

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 大消费周观点：端午节带动旅游及食饮回暖 ——2020 年 6 月第四期周报 2020 年 06 月 29 日 看好/维持 大消费 行业报告 报告摘要： 食品饮料：端午动销逐渐恢复，白酒板块呈现三大趋势 从终端动销情况来看，端午节期间白酒动销还在恢复之中，动销呈现“一降、一升、强聚集”的趋势：“一降”指白酒行业整体动销在缓慢恢复但还未能达到去年同期水平，从终端调研情况来看，高端白酒终端动销情况要好于行业，大致恢复到 80%以上，次高端等白酒企业实际动销恢复不足 70%；“一升”指消费继续升级，并推动高端酒价格持续上涨。本周飞天茅台批价进一步提升至 2450-2500元，普五批价全国范围内升至 930 元；“强聚集”指消费进一步向名酒倾斜，名酒进一步去挤压地方酒企的市场空间。 【重点推荐】双汇发展、今世缘、良品铺子、贵州茅台、五粮液 社会服务：端午旅游人数恢复 50%，5 月海南免税销售大幅增长 端午三天假期，全国共接待国内游客 4880.9 万人次，同比恢复 50.9%；实现旅游收入 122.8 亿元，同比恢复 31.2%。旅游业复苏程度与五一基本持平，考虑到北京作为重要的旅游目的地和出发地，疫情的反复影响了部分旅游业的复苏。同时疫情短期内或抑制京津冀本地餐饮业复苏进程，但对全国其他地区基本无影响。我们认为疫情强化行业马太效应，拥有较强菜品“标签化”的品牌复苏情况或将更为乐观。免税方面，5 月海南免税品实现销售额 19.77 亿元，同比增长147.9%，海外疫情背景下，海南作为出境游的重要替代，免税业发展迅速。“保就业”政策持续落地，多省省考公告发布，招考人数大幅增加。人社部、教育部等多部门将于 7 月开展全国民营企业招聘月活动，缓解招聘和就业压力。继续推荐“稳就业”主线，首推职教龙头中公教育。关注以科锐为代表的灵活用工赛道，疫情或成为许多企业开启灵活用工模式的契机，推动灵工渗透率提升。 【重点推荐】中国国旅、中公教育、科锐国际、紫光学大、锦江酒店 商贸零售：端午小长假带动可选消费回暖，同时关注具备供应链优势的超市龙头暖 电商方面，618 大促期间，电商龙头均创造下单金额新纪录，显示电商景气度持续提升。今年 618 呈现出来的亮点是以直播带货为代表的新营销渠道，以及以下沉市场用户为代表的新流量挖掘，我们认为疫情将加速消费者线上消费习惯的培育与商家卖货向线上转移的趋势，看好电商行业未来发展前景。超市方面，关注具备供应链优势的超市龙头。受疫情影响，北京新发地成为国内疫情主要关注点，由于暂停营业影响导致区域内中小菜市、超市生鲜供应中断。板块中具备供应链、渠道优势的龙头企业在特殊时期具备行业绝对优势。叠加全国复工率已修复，相较年初超市到家业务配送人力不足问题得以解决，到家业务持续增长。此外，超市行业格局分化，行业内整合进程持续、龙头企业展店加速，行业集中度加速提升。百货方面，端午小长假地方消费迎来小高峰，叠加地摊经济带动社交型可选消费回暖，重视可选消费改善。珠宝方面，好黄金珠宝消费延续回暖趋势。伴随疫情的结束，我们建议关注产品、品牌、渠道优势显著的龙头企业。 【重点推荐】永辉超市、高鑫零售、周大生、老凤祥、阿里巴巴、拼多多 未来 3-6 个月行业大事 2020/6/29 广州酒家；解禁 2020/6/29 中国国旅；证券简称变更 2020/6/30 泸州老窖；召开股东大会 2020/07/06 隆平高科；召开股东大会 2020/07/29 贵州茅台；预计披露中报 2020/07/30 健盛集团；预计披露中报 2020/08/15 生物股份；预计披露中报 2020/08/08 今世缘；预计披露中报 行业指数走势图 资料来源：Wind、东兴证券研究所 分析师：张凯琳010-66554087zhangkl@dxzq.net.cn执业证书编号:S1480518070001分析师：娄倩010-66554008louqian@dxzq.net.cn执业证书编号:S1480519020001分析师：程诗月010-66555458chengsy_yjs@dxzq.net.cn执业证书编号:S1480519050006分析师：王习010-66554034wangxi @dxzq.net.cn执业证书编号:S148051...