CrJ浦银国际浦银国际研究SPDBINTERN主题研究|消费行业消费行业2025年中期展望:新常林闲嘉首席消费分析师|研究部主管浦银国际态下的新趋势带来新的机遇richard_lin@'spdbi.com(852)280864331H25回顾当费环境整体有所回暖新消费异军突起:尽管外部环境充满挑战2025年消费环境边际有所改乘若楠,CFA消费分析师,但以泡泡玛特、老铺黄serena_sang@spdbi.com不仅业绩高速(852)280864391H25消费市场最大的亮点。2025年6月3日然将面临较大的行业指数表现后MSC中国必选消费排为品牌意升级的01/2405/2409/2401/2505/25费企业带来更大的数据截至2025年5月29日收盘资料来源:Bloamberg、浦银国际对传蜜雪冰城、会需求大部分贸易战短期扫码关注浦银国际研究长曲线从长企业出海的分的分析师披露、商业关系披露及免责声明。
目录2025年上半年回顾:消费环境整体有所回暖,新消费异军突起W52025年中期展望:新趋势带来新礼遇............................0(一)低线市场成为兵家必争之地。.13(二)传统消费赛道持续聚焦性价比......................-5(三)悦己消费与情绪消费需求旺盛y(四)行业去库存有望进入甩。声。(五)关税战无法阻止中国消费企业出海的脚步重点消费行业2025年中期股....................................0运动服饰行业:雪求复苏消费分级明显.30啤酒行业:短期高端化阻长期消费场景多样化.33液态奶行业:上游正积极去产能,有望达到供需平衡.37奶粉行业:结构性挑战持续行业集中度将持续提升.41化妆品行业:从研发和核心成分出发、盈利重要性提升.44餐饮行业:弱复苏下、餐饮品牌盈利能力恐持续分化..47酒店旅游行业:旅游市场火热，运营指标有望金德回件.浦银国际消费行业发盖公...........................-2025-06-03
图表目录图表1:中国消费者信心指数..因表2:城镇居民人均可支配收入同比增长因表3:中国总体社会消费品家售总额增速2022年至今6因表4:中国总体社会消费品零售餐饮及商品增速增速,2022年至…61日社会票焦总额分品类同比增长..6图表5中国指数、VSC中国可选消费和必选消费指数变化.网亮6:772图表7.年初至今表现.图表8:出的促进消费和房地产政策....e图表10:图表11:消费子行业2025年中期展望及建议关注标的....图表12:嗨捞火锅门店图表13:必胜客WOW.图表14:瑞幸门店图表15:肯德基小店模式图表16:瑞幸直营门店的平均单杯价格。国表17:苦若和蜜营冰城的柠檬水产品图表18:肯练基与必胜客的同店销售、同店客流以及客单价同比变化1023-1025图表19:肯德基饼汉堡OK三件套.图表20:必胜客WOW莱单图表21:泡泡玛特收入增长…..图表22:泡泡玛特中国与海外收入分布.............................图表23:泡泡玛特Moly广告..图表24:泡泡玛特Labubu3.0...........................................图表25:"五一"期间国内旅游人数.….图类75:"五一"国内旅游收入及人均出游消费.....图表27:洛阳汉服旅拍图表28:山东临沂景区沉浸式抗战演出。回表29:社雾及化妆品社零当月同比增长趋螃势…图表30:蒙牛2015-2024收入同比增速.......图表31:图表33:消费企业招股书中的海中国主要消费品品类2025年14月出口期...图表34.图表35:中国主要商品品类2025年1-4月出口额同比增长国装石:池池玛特、特海、名创化品等企业海外收入按地区分布,2024.图表37:消费行业估值表图表38:主要运动服饰品牌1023-1025零售流水表现图表39:各品牌渠道库销比图表40:各国运动服饰行业总体市场销售额2015-2024复合增长率图表41:不同国家或地区运动服饰人均消费对比,20.4........................图表42:啤酒行业产量同比增长...332025-06-03
图表43:各啤酒玩家销量表现图表44:各啤酒玩家吨价表现33到5图表45:主要啤酒玩家各渠道的销量占比(疫情前)图表45:主要啤酒玩家各渠道的销量占比(疫情后各国啤酒零售价格比较,2024.单吨零售价以及同比增长...玩家单吨成本同比变化,2023-10…......图表54图表55:中国乳制品当月产量图表57:新西兰恒天然令脂士白赴体图表5859:中国乳制品行业品类的2019-2024销售额合增单图表60:各国人均奶产品销量比较2024图表61.乳制品行业前两名市场集中度2019-2024图表2:中国白奶前两名市场集中度,2019.0.4.......
