医药生物行业专题研究东方财富证券行业研究一医药生物一证券报会EastmoneySecurities“小而美”药辅行业迎来产业升级挖掘价值投资成长强于大市（维持）2026年02月24日东方财富证券研究所证券分析师:何玮证书编号:S1160517110001(投资要占)相对指数表现2025/82026/2相关研究路径布局产能》2026.02.09医药产业创新与监管升级》2026.02.03《医药零售高质量发展政策发布，行业有望加速整合利好龙头》2026.01.27企扬帆出海》2026.01.20《聚焦脑机接口与小核酸药物，JPM、盛会前奏下医疗布局新浪潮》5.352026.01.14[配置建议）等。风险提示）政策落地执行不达预期;药用辅料国产替代延迟:新型高端辅料推进不达预期;消费降级保健品增长不达预期
山东方财富证券医药生物行业专题研究正文目录药用辅料为药品生产的重要组成部分…4斗迎来高质量发展专业发展前景广阔............................替代传统辅料本化发展业规范化发展..............业将迎来产业升级现亮眼................外贸出4.我国植物胶囊行业将快速增长医药级纤维素醚是生产药用辅42,保健品规模扩张有效推动植物股囊需求增长…4.3.山东赫达值得关注..投资建议。56风险提示图表目录44广对药用辅料应用的示意图r600C................)研发周期比较图..辅料作用示意图.....表..........................图表药用辅料行业监管制度…..敬请阅读本报告正文后各项声明
山东方财富证券医药生物行业专题研究Eastmoney Securities图表23:衰裱表表(亿元,%增速（行%-(%)入构成(%)(%)进口替代进展......................健品行业市场前景预测(万亿美元.%)利润及增速(亿元,%)利率/净利率(%)赫达期间费用率(%达销售收入构成.%.)..............山东赫达国内外收入占比(%)表图表46行业重点关注公司敬请阅读本报告正文后各项声明
山东方财富证券医药生物行业专题研究EastmoneySecurities1药用辅料为药品生产的重要组成部分药用辅料是指生产药品和调配处方时使用的财形剂加包有控制药物释放、传递功能的物质和可能在制剂工艺过程中加入但标明要求去除的物质;是除活性成分或前体以外,在安全性方面已经进行了合理的评估某些药用辅料可以成为活性,药用辅料除了赋形提高稳定性外还具有增溶、助溶、缓控释等重要功能，是可能会影响同制剂的质量、安全性和有效性的重要成分。按生产药物制剂形态的不同。药用辅料可分为液体制剂辅料、半固体制剂辅料、固体制剂辅料、透皮制剂辅料、雾剂辅料等。其中，常用固体制剂有散剂、颗粒剂、片剂、胶囊剂、滴丸剂膜剂等，在整个药物制剂中约占70%。因此，固体制剂辅料在制药行业中有着举足轻重的地位图表1:药用辅料分类按来源分半合成物和全合成物;按化学结构分酸类、碱类、盐类、醇类、酯类、醚类、纤维素类、单糖类、双糖类、多糖类等;按用途分稀释剂、黏合剂、崩解剂、润滑剂、助流剂和抗结块剂、空心胶囊、包衣材料、润按用于制备的剂型分胶囊剂、颗粒剂、栓剂、丸剂、软膏剂、乳膏剂、喷雾剂、气雾按管理体制分实行许可管理的、实行备案管理的:资料来源:威尔药业招股说明书。东方财富证券研究所图表3:药用辅料示意图2资料来源:山河药辅公众号,东方财富证券研究所资料来源:山东赫达公司官网,东方时富证券研究所因表4:药用辅科按在药物制剂中的用途分类药用辅简介典型辅料产品功能分类增溶剂包含很多种不同的化学结构和等级。典型的增溶剂为非离子型非聚山柴酯80解离型表面活性剂,在水中自发形成的胶束形态和结构,起到增溶作用泊洛沙姆188聚氧乙烯35蓖麻油等乳化剂乳化剂在药松制剂中主要用于生产注射扎剂、外用孔刻和口服乳剂等;聚山菜雷50由于乳化剂的双亲性结构,在水中能包裹难溶性药物形成胶束油酸山梨坦泊洛沙姆188大豆磷月蛋黄卵磷脂等敬请阅读本报告正文后各项声明
山东方财富证券医药生物行业专题研究溶剂溶剂对液体制剂的制备、制剂的稳定性和药效的发挥起到了重要的作用,溶剂通常有极性溶剂和非极性溶剂;聚乙二醇大豆油等硬脂酸聚烃氧40酯剂基质为制造栓剂的基质聚乙二醇数等实编的向于你案不同部位的半国体外用制剂。软骨基质是其主要|混会脂肪酸甘油面泊洛沙姆188/407凡士林硬脂酸集烃氧40...
