电气设备与新能源行业双周报2020年第3期（总第163期）：特斯拉发力光伏屋顶，光伏建筑迎来曙光会员免费

1 / 25请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明长城国瑞证券研究所分析师：刘宾lb@gwgsc.com执业证书编号：S0200514120001联系电话：0592-5160876地址：厦门市思明区莲前西路 2 号莲富大厦 17 楼长城国瑞证券有限公司2020 年 2 月 11 日 证券研究报告 电气设备与新能源行业双周报 2020 年第 3 期（总第 163 期） 特斯拉发力光伏屋顶，光伏建筑迎来曙光 行情回顾： 截至本报告期末，电气设备指数 2020 年累计涨幅 5.50%，沪深 300 指数同期跌幅 4.80%。最近一年，电气设备指数涨幅为21.80%，沪深 300 指数涨幅为 20.09%。行业整体 PE 估值回升至30.65 倍，行业整体企业估值倍数（EV/EBITDA）为 19.08 倍，接近历史平均值+1 倍标准差水平，行业估值进入高位区。2020 年，储能设备和光伏设备板块涨幅最大，涨幅分别为38.50 和 16.11%，电网自动化、风电设备和线缆部件跌幅居前，跌幅分别为 12.62%、10.44%%、10.62%。截至本报告期末，电气设备行业共有 127 家公司发布 2019 年业绩预告，其中预增 40 家，略增 18 家，略减 5 家，续盈 3 家，预减 6 家，扭亏 26 家，首亏 16 家，增亏 5 家，续亏 3 家，减亏 5家，不确定 3 家。在 1 月末特斯拉第四季度财报公布后的电话会议中，马斯克明确表示将克服挑战，把太阳能屋顶变成特斯拉的一个主要的业务。其主要推动因素是美国加利福尼亚州从 2020 年开始，强制要求所有新建住宅包括三层楼以下独栋或公寓安装住宅光伏系统，旨在减少温室气体排放量。根据美国环境研究与政策中心对美国家庭的用电量的分析，一般家庭需要 9KW 的光伏系统才能满足其用电量需求。考虑到一般住宅大小，每户装机量若按 4-6KW 计算，仅加州新增住宅就增加 260-400MW 光伏需求，加州户用光伏装机量市场将迎来井喷式爆发，2020 年总需求将达 600-900MW。一旦加州成功应用，该政策将很快推广到全美其它各州。同样在 1 月末，国家市场监督管理总局、中国国家标准化管理委员会连续发布两项光伏建筑领域的国家标准，分别是《建筑用太阳能光伏夹层玻璃的重测导则》和《建筑光伏幕墙采光顶检测方法》，均于 2020 年 11 月 1 日起实施。国内光伏建筑国家标准的制定，将引导光伏建筑市场规范发展。中长期可关注光伏建筑领域的发展。短期看，国内单晶大厂生产供应受疫情影响较小，产品价格较为平稳，建议持续关注单晶光伏企业。重点关注单晶一体化龙头——隆基股份。报告区间： 2020.1.20–2020.2.7 投资评级： 看好 评级变动： 维持评级 0%5%10%15%20%25%30%35%2019-2-72019-7-72019-12-7电气设备沪深300行业周报

行业周报2 / 25请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 行业动态： ◆特斯拉发力太阳能业务特斯拉（纳斯达克证券代码：TSLA）1 月 30 日发布了该公司截至 2019 年 12 月 31 日的第四季度财务报表财报发布后，特斯拉首席执行官伊隆·马斯克(Elon Musk)出席了财报电话会议，并现场回答了分析师提问。在电话会议中，马斯克表示：我们确实有看到玻璃太阳能屋顶大量的需求的增长，很难具体预测，但是需求是很大的。我们还在跟房屋建筑公司和其他屋顶行业的公司合作，像是北美市场，其每年的订单量是 400 万个新的屋顶。因此，我们看到大家都很感兴趣，那么问题就变成了，我们怎么找到合适的安装程序，如何训练我们的员工怎么去安装。随着时间的推进，我预测，将有大百分比的新屋顶会采用太阳能屋顶。其实就是一种选择，你是想选择“死的”不带能源的屋顶，还是“活的”可以生产能源的屋顶？我认为人们还是会选择“活的”可以生产能源的屋顶，它们质量也好，很耐用，这是大家都在期待的未来。然而，这个产品还比较新，比较革新，我们需要克服很多的挑战。但是，我们会克服这些挑战，因此，太阳能屋顶会变成特斯拉的一个主要的业务。【腾讯科技】◆2020年美国能源展望：预计 2050年美国可再生能源将超过 36%美国能源信息署发布 2020 年美国能源展望，包括对美国发电装机容量的预测。2019 年煤电装机比例为 22%，预计在未来 30 年内持续...