增特证券研究报告/行业研究/行业动态日期:2020年02月10日行业:电气设备和新能源欧洲新能源车销量学先发力光4号伏短期供应受限酝酿涨价分析师:孙克进Tel:行情回顾E-mail:sunkeyao@shzq.ccomSAC证书编号:S0870520010001上周（0203-0207》上证综指下跌338%，深证成指跌0.66%，中小板指跌062%创业板指涨457%沪深300指数跌260%、锂电池指数跌201%。新能源汽车指数跌603%,光伏指数跌4.01%,风力发电指数跌9.69%价格追踪最近6个月行业指数与沪深:300指频比被春节假期结束，国内锂电市场价格基本持平。不少企业复产延后至2月10日。同时，下游需求低迷,订单减少。具体来看，电池级碳酸钯主流价格位于4.7-5万元/吨之间，钻价持平,国内钻价看涨情结仍在但受疫情影响。一季度下游需求或走弱,价格上涨空间被挤压。三元料523报价在131万元/吨,较之前特平,622报价14.9万元/吨,811报价189万元/,准传影响客金业开工,市场成交家家行业震荡修理光伏方面,单多晶用料价格维稳,国内单晶用料落在每公斤71-74元人民币.济多品用料为每公厅44.51元人民币节前多品虚求不见好转部分多品硅片企业提早停产休假加之情导致开工延硅片节后供应进一步略减,因此大部分多晶硅片企业酝酿调涨价格。单晶大厂供货稳定，供应端尚趋近平衡,成交价维持。组件方面。受感快影响。江浙一带的一线组件厂商基本停工或少量开工,但海外需求目前并未出现太大变化,尤其印度也须因应财年结束做赶装,使得短期内组件处于供给暂时小于需求的情形,已听闻部分组件厂欲抬高海外报价行业动态英国计划2035年前禁售汽油和柴油汽车,较之前提前了5年;欧洲多个国家1月新能源汽车销量同比大幅增长。丰田联手松下成立合资电池公司,给全球客户提供方形锂电池:三部委修订《可再生能源电价附加资金管理办法》:维斯塔斯新订单17.9GW,增长26%;收入121亿欧元，增长20%投资建议:维持行业“增持"评级新能源汽车方面:随着全球新能源车政策不断加码,海外新能源汽车销量率先放量。由于不断趋严的碳排放要求，英国、法国、挪威等欧洲国家披露的2020年1月份新能源汽车销量均出现较大幅度上升:同期重要提示:请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款
转型压力不断加码。我们维持之前的判断，2020年将是海外电动化的大年，诸多新车型发布，爆款值得期待。从1月销量来看，海外电动化已率先提速。国内方面，受疫情影响。一季度需求或将持续下滑。但不同于其他日常消费品需求的季节属性,我们认为需求只会延后,不会消失。头部企业产能受疫情影响相对较小,并有利于巩固头部集中的行业优势。国内政策同样值得期待。之前财政部年度工作会议部署2020年重,点领域强调"着力推进创新发展和产业升级。大力促进实体经济健康发展。推动产业转型升级,支持新能源汽车发展,研究建立与支持创新相适应的政府采购交易制度、成本管理和风险分担机制。"2013-2014年也曾明确提出支持新能源汽车发展。随后政策不断加码,行业步入快车道。我供应链的优质电池材料企业当升科技、恩按股份新能源发电:国家能源局年前发布了风电、光伏管理办法征求意见稿,整体符合预期。目前来看,国内光伏存量项目正加速推进。2019年12月国内抢装超10GW.全年超30GW.预计2020年01淡季不淡,331、630抢装可期。政策如期出台,项目申报节点提前。为明年光伏装机空间打开尊定基础。中性条件下。我们预计2020年国内光伏装机50GW同增超60%:全球装机142GW,同增23.5%。行业龙头业绩确定性强在补贴退坡节点明确的情况下,存量核准风电项目已进入快速建设周期,2019装机并网25.8GW同比增长27%。风机招标迎来量价齐升。历史经验表明,零部件环节的毛利率拐点一般比风机环节的毛利率早半年至一年出现。此轮雾部件环节的盈利拐点已于2019年上半年出现,且风机招标价格大约在2018年8月触底,随着下游抢装情绪高涨,风机板块前期低价订单加速消化,我们认为风机环节的盈利拐点已至。我们建议关注风机龙头企业金风科技。同时，国际风电维斯塔斯的新订单量达到创纪录的17.9GW.2019年收入增长了20%,并在未来几年内有望实现高水平增长。我们同时建议关注评级。风险提示重要提示:请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款
新能源车产销量不及预期,光伏装机需...
