兴证医药2020年2月投资月报：客观看待短期影响，把握长线核心资产-兴业证券会员免费

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行业 研 究 行业投资月度报告 证券研究报告＃industryId＃医药生物推荐（ 维持 ）重点公司重点公司19E20E评级恒瑞医药 1.221.54买入丽珠集团 1.391.69审慎增持片仔癀2.283.21审慎增持药明康德 1.301.64审慎增持迈瑞医疗 3.834.82审慎增持华兰生物 1.001.16审慎增持大参林1.351.67审慎增持益丰药房 1.481.98审慎增持考虑除权除息＃relatedReport＃ 相关报告医疗费用增长的驱动力是什么 --医药行业周报（2020.1.6-2020.1.12）板块有望渐入佳境，关注医药消费品的绝对收益机会--医药行业周报（2019.12.30-2020.1.5）风险偏好提高，数点医药板块中的“科技”股——兴证医药 2020 年 1 月投资月报emailAuthor分析师：徐佳熹xujiaxi@xyzq.com.cnS0190513080003研究助理：东楠dongnan@xyzq.com.cn＃assAuthor＃投资要点＃summary＃⚫客观看待短期影响，把握长线核心资产。上周是市场大幅震荡的一周，受当下特殊事件的影响，周一大盘大幅低开，之后四个交易日则逐渐回稳走强。医药板块成为了单周涨幅最大的板块，单周上涨 5.95%。⚫客观看待短期影响。总体来说，医药上市公司的产品或服务销售的情况可能会在 Q1 经历不同的变化：产品或服务需求量增加的：包括药店、个人防护用品及家用医疗器械、自我治疗类的产品、疾病救治过程中需要使用到的医疗器械。产品或服务需求量影响情况较为复杂的：例如 IVD、血液制品。产品或服务需求量短期可能受到影响的：包括部分医疗服务、部分高值耗材、部分非急症类处方药，以及部分新产品的推广。但我们必须要强调，短期影响无论如何，其都具有一过性。医药产品的需求具有一定的刚性（即部分服务和产品的需求可以推后，但很难消失，因为绝大部分相关疾病不会自愈），因此，对于全年的业绩影响，投资者需要保持理性、客观、也可以谨慎乐观。⚫立足长期布局核心资产。无论是从 2003 年当年的情况来看，还是从之后长期的发展来看，SARS 都没有改变行业大发展趋势。回到当下，我们同样认为，行业的长期逻辑并不会受到短期事件的影响，创新与消费升级仍是行业的长期逻辑。Q1 可能存在业绩弹性，且长期发展趋势向好，估值仍在合理区间内的部分标的：建议关注益丰药房、大参林、老百姓、迈瑞医疗、华润三九、鱼跃医疗。在合适价格布局核心资产类标的：建议可以逢低布局，包括：恒瑞医药、爱尔眼科、长春高新、泰格医药、药明康德、片仔癀、华兰生物、丽珠集团、健帆生物、艾德生物等。⚫2 月兴业医药稳健组合：恒瑞医药（创新药龙头，新品不断上市，进入业绩加速期）、丽珠集团（传统产品下滑逐步见底，艾普拉唑等产品放量加速）、片仔癀（渠道去化良好，价格提升带来一定弹性）、药明康德（全球临床前 CRO 龙头企业，行业地位突出）。2 月兴业医药积极进取组合：迈瑞医疗（医疗器械龙头企业，研发销售能力突出，估值合理）、华兰生物（短期存在一定弹性，长期流感疫苗贡献增长）、大参林（药店领域龙头之一，管理优秀区域优势明显）、益丰药房（药店领域龙头之一，管理优秀增长较快）。风险提示：部分标的 Q1 不达预期，相关事件时间延长，行业政策严厉程度超预期＃title＃客观看待短期影响，把握长线核心资产——兴证医药 2020 年 2 月投资月报＃createTime1＃2020 年 2 月 10 日

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 行业投资月报 目 录1、2 月份医药行业策略及推荐组合 ................................................................................. - 3 - 1.1、1 月行情回顾 ............................................................................................................. - 3 - 1.2、2 月投资策略 ............................................................................................................. - 3 - 2、医药生物板块 1 月份走势回顾 .................................................................................... - 6 - 2.1、1 月份医药生物板块走势 ............