信达证券：钙钛矿行业深度报告-钙钛矿-降本潜力较大-产业化雏形已现会员免费优质

有钙钛矿：降本潜力较大，产业化雏形已现[Table_CoverStock]—钙钛矿行业深度报告[Table_ReportDate]2023 年 5 月 31 日武浩 电新行业首席分析师黄楷 电新行业分析师S1500520090001S1500522080001010-83326711wuhao@cindasc.comhuangkai@cindasc.com[Table_CoverReportList]相关研究

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2证券研究报告行业研究[Table_ReportType]行业专题报告（深度）[Table_StockAndRank]电力设备与新能源投资评级看好上次评级看好武浩电新行业首席分析师执业编号：S1500520090001联系电话：010-83326711邮箱：wuhao@cindasc.com黄楷电新行业分析师执业编号：S1500522080001邮箱：huangkai@cindasc.com信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031[Table_Title]钙钛矿：降本潜力较大，产业化雏形已现[Table_ReportDate]2023 年 5 月 31 日本期内容提要:[Table_Summary钙钛矿电池具有高理论转换效率和材料、制造成本低廉的优势。钙钛矿本指化学式为 CaTiO3 的矿物质以及拥有 CaTiO3 结构的金属氧化物，现指结构式为 ABX3 形式且具有与 CaTiO3 相似晶体结构的材料。钙钛矿单结电池理论极限效率为 31%，且仅用十余年时间就将实验室转换效率从3.8%提升至 25.8%，加入叠层技术后理论极限转换效率将进一步提升至45%。另一方面晶硅组件全产业链的投资成本约为 9.6 亿元/GW，而钙钛矿组件的产能投资约为 5 亿元/GW，仅为晶硅组件的一半左右，高理论转换效率与低廉成本潜力使钙钛矿电池有望成为光伏产业化技术进步的新方向。钙钛矿电池产业化进程如火如荼，领先企业已获大量资本青睐。“十四五”开局之年 2021 年，开展钙钛矿等先进高效电池技术应用就已经写在了可再生能源规划中，在后续政策中也不断提及，持续促进产业发展进步。领先企业如协鑫光电、极电光能、纤纳光电等已获数轮亿元以上投资，领头机构包括腾讯创投、IDG、淡马锡投资等知名资本机构。行业内多支百兆瓦级产线预计将于今年落地，明年有望迎来多个 GW 级产线投产。钙钛矿组件用一站式生产流程，需全新的工艺流程和产线设备。不同于晶硅技术路线的硅料-硅片-电池-组件的较长产业链制造流程，钙钛矿电池从最基础的原材料到最终组件出厂全生产过程均在组件厂完成，精简的生产过程可以使钙钛矿组件生产时间大幅减少，头部企业的钙钛矿产品从原料进入到组件成型的全过程时间约在 45 分钟，而从传统晶硅电池从硅料到组件约需 3 天以上时间。钙钛矿生产所需设备主要分为镀膜设备、涂布设备、激光设备与封装设备。目前钙钛矿设备发展较快，各工艺环节均有国内公司布局，且领先企业已经拥有整线设备的生产能力。投资建议：钙钛矿产业化有望快速从 0 向 1 迈进，建议关注相关领先公司：协鑫光电（未上市）、极电光能（未上市）、纤纳光电（未上市）、捷佳伟创、京山轻机、大族激光等。风险提示：钙钛矿电池效率进步不及预期；光伏需求不及预期；钙钛矿产品稳定性不及预期。

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3核心要点：钙钛矿电池具有高理论转换效率和较大降本潜力空间，有望成为光伏产业又一重大技术变革方向，目前正处在从实验室迈入产业化阶段的关键发展时期，相关钙钛矿电池领先企业及关键设备供应商有望迎来快速发展期。钙钛矿电池行业发展仅有 10 余年时间，近几年实验室转换效率快速提升、量产工艺不断成熟，产业出现了多条百兆瓦级产线规划，领先企业获取融资较顺畅，多条 GW 级产线有望在明年落地；并且在材料成本、制造成本上钙钛矿较晶硅有较大降本潜力优势，头部企业的钙钛矿组件从最基础的原材料开始到最终组件出厂全生产全过程时间只需 45 分钟左右。钙钛矿产业化有望快速从 0 向 1 迈进，建议关注相关领先钙钛矿组件、设备企业的投资机会。

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4目 录一、钙钛矿电池材料成本低廉，生产流程较短...................................................................................