行业报告:保健品行业深度报告中航证券有限公司2025年11月15日AVICSECURITIESCO.,LTD.保健品行业深度报告:赛道长青，顺势而为行业评级:增持首席分析师:彭海兰证券执业证书号:S0640517080001分析师:陈翼证券执业证书号:S0640523080001中航证券研究所发布证券研究报告请务必阅读正文后的免责条款部分
1赛道长青:保健品市场望持续扩容CONTENTS趋势演化:成长赛道的结构性变化录3顺势而为:寻找保健品行业的黑马
赛道长青:保健品市场望持续扩容》1、我国保健品业不断规范发展。仍有较大发展潜力》我国保健品业不断规范发展我国保健食品始于2０世纪８0年代从无序发展逐步形成涵盖原料、功能、注册、生产、宣传等的监管体系，进入科学规范发展时期。具体可大概分为四个阶段。行业初始的爆发期，市场野蛮增长但真假混杂，急需监管;第二阶段是监管之后行业规模首先出现收缩迹象,然后逐渐增长,扩张主要源于传统功能保健品的增长;第三阶段是随着制度不断完善，保健品行业有了更安全的发展空间，同时海外品牌也逐渐涌入,市场规模增速加快;第四阶段为高速增长期，保健品品类增加，行业增速快保健品市场规模发展情况(亿元)25002000150010005001994年1995年2004年2005年2015年016年2023年野蛮生长（1985-1994)发展中规范（1995-2004)制度更完善（2005-2015)(2016-至今)[管持续加强以中式传统滋补品为主。代表产品包括杭以中式传统溢补品和瑞食补充剂并行发展，2012至2021年底、获得注册的保健食品批文共有1.7产品情况州保灵蜂王浆。年跨境电商试点工作开始启动。Swisse维生素、蛋白粉等膳食补充剂发展迅述万余个。或者备案的保健食品批文共有9100余个假宣传盛行Blackmores等海外产品进入国内2016年《保健食品注册与备案管理办法》正式实施195年（食品卫生法)196年(保健自总转理205年(保健食品注册管理办法（(试行)》实施15年:2017年国务院食《保健食品广告审查暂保健食品有事政策法规结束行业无管理工作;2022年8月2日发布《保健食品新功标准GB16740-1997保健功能保健食品定义评价实施细则（试行）将不再被局限于原有的24个功能，更多保健功能未明书一致来可能纳入保健食品功能目录数据来源：魔镜洞察，搜狐健康，第一财经，艾媒咨询，新浪财经，中航证券研究所整理
赛道长青:保健品市场望持续扩容》1、我国保健品业不断规范发展。仍有较大发展潜力》美国保健品市场历经四阶段。趋于成熟稳定。我国保健品业仍有较大发展潜力美国保健品市场发展到目前可大致分为四个阶段：第一阶段FDA不再将维生素等保健品列为药品管理行业迎首被成长高峰;第二阶段。在高速增长之后，增速逐渐平稳;第三阶段，是行业爆发期、FDA改审批制为备案制。市场规模爆发式增长;第四阶段。是市场进入成熟阶段。各类产品趋于饱和。市场规模稳定参照美国保健品市场发展阶段来看，我国正处于行业爆发期,多因素共同作用使得国内保健品市场拥有较高的增速距离美国的成熟市场还存在一定的差距。中国各年龄阶段人群保健品渗诱率均低于美国,市场成熟度也低于美国，未来增长潜力显着美国市场规模平均增速22年中国和美国各年龄阶段保健品渗透率对比25M2005%29%22N20h61970-19801981-19941994-20002000-今10h高速增长期平稳增长期行业爆发期平稳期FDA通过新规,该FDA不再将保健品作为药品审批管理维生素、鱼油等传24岁以下25-34岁35-44岁45-54岁55-54岁65岁以上保健品审批制为备统品类趋于饱和中国保健品渗透丰美国保健品渗透车案制魔镜洞察。中航证券研究所整理
赛道长青:保健品市场望持续扩容>2、银发经济驱动保健品需求提升》老龄人口将持续增长截至2024年末,全国60周岁及以上老年人口已达31031万人，占总人口的22%,在过去10年增加8691万人。从人口结构上看,中国40-59岁群体占总人口比例较高，未来将进一步支撑全国整体老龄人口增长。》消费意愿望持续提升未来1020年银发经济有望保持较高增长。新一代中老年人（受教育程度高、注重生活品质与社交需求》，陪伴、美感、探索、社会责任等消费意愿有望进一步提升>保健品为代表的银发经济规模望持续扩容根据艾媒咨询，2023年中国养老产业市场规模达12.0万亿元同比增长16.5%。预计到2035年我...
