北交所首次覆盖报告北交所研究盖世食品（836826.BJ)瞄准海产预制莱C端市场，新工厂扩容菌菇+蔬莱2024年10月08日北交所首次覆盖报告zhuhaibin@kysec.cn日期2024/10/8证书编号：S0790522080007当前股价（元）9.50·公司情况：国内外市场双轮驱动，近5年总营收CAGR21%北交所首一年最高最低（元）14.00/4.30盖世食品以海藻、食用菌、鱼籽等海珍品为主要食材，为国内、外餐饮企业提供总市值（亿元）13.35预制凉菜，下设大连和江苏淮安两个工厂，年产能3万吨，合作数千亩海域原料流通市值（亿元）5.92产地：产品已出口60多个国家和地区，主营亚欧。藻类产品营收占比最高。近总股本（亿股）1.41五年公司总营收CAGR21%,经典产品调味裙带莱2021年全国市占率达36.19%。覆盖报告流通股本（亿股）0.62我们预计公司2024年-2026年的归母净利润为0.40/0.45/0.53亿元，EPS为近3个月换手率(%)369.030.29/0.320.38元/股，对应当前股价的PE分别为28.525.321.7倍。考虑到公司新工厂建设产能将获得较大提升，C端占比可能逐步提高，整体销售结构变化或北交所研究团队将拉动毛利率提升等，业绩具备上涨空间，首次覆盖给予“增持”评级。·行业情况：2025年规模有望增至6000亿，行业竞争较激烈2014年，预制莱市场B端步入放量期，2020年C端的预制食品开始迎来消费加速期。2021年我国预制莱行业市场规模约为2,100亿元，到2025年行业规模有望增长至6,000亿元左右，销售渠道85%以上集中于B端。目前，我国预制凉莱行业参与企业众多，竞争格局较分散。随着国家对安全环保监管力度加大和消费者对食品安全卫生的要求不断提高，行业进一步调整分化，竞争更加激烈。目前，盖世食品产品远销全球六大洲，市场范围广泛。近年，公司对大部分大客户销售金颜提升，同时每年新客户带来一定增量。公司募投项目年产1.5万吨预制凉莱智能制造（加工）项目，2023年9月已经启动试生产，公司大连工厂依托大连港口优势：淮安新工厂将凭借地理位置优势扩展华南、华东和中部等市场，有效缩短原料运输半径，扩大产品市场辐射范围，降低运输成本，更好地服务国内市场。·风险提示：海外收入占比较高的风险、主要客户产品替代风险、政策调整风险。财务捕要和估值指标2022.A2023A2024E2025E2026E营业收入（百万元）364490542609670YOY(%)5.634.810.612410.1归母净利润（百万元）3235404553YOY(%)-24.78.115.712.616.517619.318.518518.8净利率(%8.97.17.47.57.9ROE(%)10410.911.812313.1EPS(摊薄/元)0.230.250.290.320.38PE(倍)35.633.028.525321.7PB(倍)3.73.63.43.128数据来源：聚源、开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息被露和法律声明1/36立开源证券北交所首次覆盖报告目录1、公司情况：国内外市场双轮驱动，近5年营收CAGR21%.11、产品梳理：菌菇+水产，藻美收入占近半，鱼籽产品营收增长最快…51.1.1、藻类：海藻沙拉（裙带莱）火爆大单品，2023年营收同比增长率为24.36%51,1.2、菌类：江苏新工厂助推菌类产能、营收提升，2023年营收同比增长6.2%…71.1.3、鱼籽：大脑和骨髓的良好补充剂、滋长剂，2023年营收同比增长98.63%…91.1.4、山野菜：2023年营收同比提升速度为17.54%，毛利率为17.50%.…101.2、发展历程：辽宁省“专精特渐”，大连、淮安双工厂1213、商业模式：合同销售、自有品牌销售占主导，主管亚洲与欧洲.151.4、财务分析：2023年Q2盈利情况转好，近五年归母净利润CAGR12%.172、预制莱：2025年规模有望增至6000亿，行业竞争较分散….202.1、概念解析：目前T0B占主导约80%，水产美占总体预制莱27%….202.2、发展情况：2021年市场规模约2100亿，2020年C端迎来消货加速.212.3、增长逻辑：B端预制莱使用比例增加，C端新市场逐步放量……….2423.1、C端：居民收入与形态变迁驱动，快节奏生活与小单位家庭助推.…2.3.2、B端：连镇餐饮推高预制莱使用比例，冷链运输技术打破区域限制.…….242.4、竞争格局：盖世食品R0E稳列前二，期间货用管理较严格3、亮点：海底捞、安井、喜家德稳定合作，募投有序推进31、客户优势：客户市场广泛，远销全球六大洲，大客户销售金额提升3.2、募投：公开发行+定增投入年产1.5万吨预制凉莱智能制造建设3引4、盈利预测与建议3233附：财务预测摘要.图表目录图1：2018-2023年鱼籽产品营收CAGR为71.61%.图2：2023年藻美营收占比42.81%.图3：公司藻类产品主要包括裙带莱、海带、羊栖莱…图4：2024H1藻类产品营收同比增长率8.80%.…图5：2023年藻类毛利率25.59%…图6：经典预制凉莱海藻沙拉荣登“中国餐饮供应链爆品TOP20”金榜…6图7：公司菌类藻类产品主要包括杏鲍菇、滑子菇、姬菇等…图8：2023年菌美产品营收同比增长率6.92%…图9：2023年菌类毛利率为21.44%.…8图10：盖世食品淮安新工厂以菌菇类产品为主要生产产品，背靠江苏菌菇美产地8图11：公司鱼籽系列主要包括飞鱼籽、明太鱼籽、多春鱼籽等…图12：2023年鱼籽产品营收同比增长率98.63%图13：2024H1鱼籽产品毛利率为17.80%…图14：公司山野莱产品包括刺嫩芽、山蜇菜等…图15：2023年山野莱产品营收同比增长率17.54%…图16：2023年山野菜毛利率为17.50%…请务必参阅正文后面的信息拔露和法律声明2/36北交所首次覆盖报告图17：公司海珍味产品主要包括芥末章鱼、规子肉、扇贝裙边等图18：2022年盖世食品接连推出新品爆品…图19：2023年海珍味产品营收同比增长率89.23%…图20：2023年海珍味毛利率为17.75%…图21：盖世食品2021年北交所上市，成为预制凉莱第一股12图22：盖世食品26届渔博会发布5款渐产品：南极磷虾刺身、鱼子块沙拉、希鲮鱼子、油醋脆藕、油焖金钱菇13图23：下设大连、江苏淮安两个工厂，合作有数千亩海域原料产地….13图24：拥有国内先进的冷冻调味品智能生产线…图25：盖世食品控股股东为大连乐享家实业有限公司.…图26：2023年，合同生产销售营收占一半以上……6图27：2019年合同生产销售收入中直销占比接近九成.图28：2020年以来公司国内外收入占比相近…图29：近年国外毛利率高于国内销售毛利率(%).17图30：2023年公司营收同比增长34.75%.…17图31：2023年公司第三季度的营收占比相较高.17图32：2023年归母净利涧3487.15万元，同比+8.09%18图33：2023年第二季度盈利情况开始转好…18图34：2023年公司毛、净利率分别为19.28%、7.12%18图35：2023年期问费用率分别为8.18%…19图36：2023年销售费用率为3.34%.图37：2023年管理货用率为3.44%.….19图38：2023年财务费用率为0.03%.…图39：2023年研发费用率为1.37%…图40：预制菜上游为原材料种植、养殖业20图41：肉禽美占比最高，超过了50%…图42：预制莱行业在上世纪的美国兴起，发展历史较长21图43：目前，餐饮企业进入“万店时代”，餐饮连锁化发展进程正在加快图44：、全国居民人均食品烟酒消费持续增长…24图45：餐饮业原料、用工、房租成本较高，降本增效是重要课题….25图46：中国餐饮连锁化率逐年增加，且增长率逐步加快…图47：2021年中国冷链物流市场规模达5699亿元…图48：我中国冷库总容量不断增加，2021年超5千万吨.26图49：规模以上农副食品加工业企业单位数近年来增速放鍰，竞争激烈（家）.26图50：选择海欣食品、安井食品、惠发食品、味知香为同行业可比上市公司图51：盖世食品的毛利率与可比公司均值基本持平……27图52：盖世食品的净利率较稳定与安井食品相近图53：盖世食品近五年营收CAGR在可比公司中位列第二，达到21%.图54：盖世食品ROE与安井食品较为相近(%).28图55：盖世食品期间货用率低于可比公司均值……….28图56：盖世食品销售费用率是可比公司中最低的图57：盖世食品销售货用率维持在3%左右，相对较低图58：盖世食品客户市场范围广泛…图59：2020年的第一大客户为海底捞，销售额与占比不断提高.30图60：2023年9月盏世食品江苏淮安新工厂已经启动试生产..32请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明3/36立开源证券北交所首次覆盖报告表1：裙带莱具有极高的营养价值及药用价值7表2：杏鲍菇营养丰富…8表3：适量食用菌菇类食品对人健康有益…9表4：公司高管团队共3人，均在各自领域深耕多年…表5：销售模式主要分为合同生产销售、自有品牌销售和贸易销售三种15表6：境外销售交货方式有三种方式…...........16表7：预制莱按照主要原料可以分为四大美….20表8：预制莱按照主要使用途径可以分为四大类，主要面向的市场不同….21表9：我国预制莱行业2010年以前处于萌芽与初步成长时期…表10：各地发布预制莱行业发展领域相关政策促进行业规范化发展表11：不同市场客户特点不同，盖世食品针对性选择不同的发展模式30表12与主要客户稳定合作….30表13：2021年募投项目主要用于两个项目…表14：技术园区建成后生产规模为年产1万吨食用菌及蔬莱调味冷冻食品表15：2022年向特定对象发行股票募资用于4个项目...31表16：可比公司PETTM均值为53X.32请务必参阅正文后面的信息拔露和法律声明4/36立开源证券北交所首次覆盖报告1、公司情况：国内外市场双轮驱动，近5年营收CAGR21%11、产品梳理：菌菇+水产，藻类收入占近半，鱼籽产品营收增长最快盖世食品的主营产品可以分为藻类、菌类、鱼籽、山野莱、海珍味五大产品系列，300+种产品，1000+SKU。营收占比上来看，2023年藻类收入占比最高42.81%，其次为鱼籽产品，占比21.85%。2018-2023年增长速度上，鱼籽类产品的营收年复合增长速度最快，达到71.61%,其次为海珍味的46.23%。图1：2018-2023年鱼籽产品营收CAGR为71.61%田2：2023年藻类营收占比42.81%海珍其他其他业务海珍味味3.17%0.01%7.93%6.61%鱼籽42.81%鱼籽菌类21.85%17.62%0%20%40%60%80%■2018-2023年营收CAGR数据来源：Wind、开源证券研究所1.1.1、藻类：海藻沙拉（裙带莱）火爆大单品，2023年营收周比增长率为24.36%盖世食品的藻类产品主要包括裙带莱、海带、羊栖莱等。困3：公司藻类产品主要包括裙带莱、海带、羊桶莱资料来源：公司官网从营收端来看，公司藻类产品2021年营收规模已经达到1.88亿元，2022年略有收缩，2023年上半年重新恢复增长，同比增长率为19.00%。同期藻类产品的毛利率在2022年也出现小幅度下滑，2023年H1回升至23.86%，超过了2021年的毛利率水平22.49%。请务必参阅正文后面的信息拔露和法律声明5/36北交所首次覆盖报告图4：2024H1藻类产品营收周比增长率8.80%图5：2023年蕖类毛利率25.59%25,00030%30%25%20,00025%15,00010,0005,00020%15%20%10%5%15%0%10%-5%-10%5%-15%0%2021202220232024H12021202220232024H1■营收（万元）-yoy一毛利率数据来源：Wind、开源证券研究所以海藻沙拉为代表的裙带莱系列产品是公司藻类产品中销量大单品。经典预制凉莱海藻沙拉荣登“2021-2022中国餐饮创新双年大会”的2021年和2022年“中国餐饮供应链爆品TOP20”金榜。T0P20盖世食品海藻沙拉资料来源：公司官网、公司官方公众号我国是全球最主要的裙带莱生产国，2021年我国裙带莱产量达到21.2万吨（千重)，辽宁和山东是我国裙带莱主要生产区域。藻类产品主要原料裙带莱的产季为每年的34月份、海带的产季为每年45月份，由于原材料大部分已经实现了原材料半成品化初加工，盐渍品保质期较长，可达24个月，储存方便且储存成本低，年度内半成品原料供应相对稳定，原材料市场采购受季节性限制较小。裙带莱具有极高的营养价值及药用价值，不仅含有丰富的蛋白质，维生素和矿物质，还含有褐藻胶、褐藻糖胶、甘露醇、高不饱和脂肪酸、岩藻甾醇、有机碘、甾醇类化合物、腾食纤维等多种具有独特生理功能的活性成分。这些活性成分具有多种生物活性作用，在抗病毒、抗肿瘤、降血压、减肥以及心脑血管疾病治疗等方面具有很好的功效。请务必参阅正文后面的信息拔露和法律声明6/36立开源证券北交所首次覆盖报告裙带莱还含有人体健康不可缺少的矿物质元素，裙带莱中含有丰富的钙与碘，钙的含量为1.3g100g千燥裙带莱，含钙量是“补钙之王”牛奶的10倍以上：碘的含量为0.6g100g千燥裙带莱，完全可以满足人们对碘的需求。除此之外，裙带莱还含有镁、铁、锌、钠、钾等微量元素。表1：裙带莱具有极高的营养价值及药用价值作用褐藻糖胶调节血脂，降低胆固醇：增强免疫，预防雅症：抗凝血功能，预防心血管疾病对肺癌具有明显的抑制作用资料来源：中回水产品公众号、开源证券研究所此外，裙带莱的做法十分丰富，可以和许多食材搭配食用，不同的组合带来不同的口感和功效，符合多个国家的口味和需求。日本的饮食中，裙带莱最常见的吃法是和豆腐、味曾酱一起，再加咖葱末、胡萝卜，做成味增汤：也可以直接加醋凉拌，做成凉拌裙带莱：或者和鮟蠊鱼肝一并作为开胃莱。韩国料理则更喜欢用裙带莱做汤，也常用于炒、煮等多种做法。法国人则喜欢把裙带莱点缀在鹅肝和上，丰富口感的同时能够解油腻。1.1.2、菌类：江苏新工厂助推菌夹产能、营收提升，2023年营收同比增长6.92%盖世食品的第二大产品系列为菌类，主要包括杏鲍菇、滑子菇、姬菇等。资料来源：公司官网公司大客户采购菌类产品数量增加，菌类产品2022-2023年增长速度较快，2022年营收规模达到8072.32万元，同比增长33.16%：2023年实现营收8630.79万元，同比增长率6.92%，对应的毛利率水平为21.44%。请务必参阅正文后面的信息拔露和法律声明7136北交所首次覆盖报告图8：2023年菌类产品营收同比增长率6.92%10,00040%25%30%800020%20%6,00010%15%4,0000%10%-10%5%-20%0-30%0%2021202220232024H12021202220232024H1营收（万元）-yoy一毛利率数据来源：Wind、开源证券研究所2022年，公司在募投项目“年产1万吨食用菌及蔬莱冷冻调味食品项目”的基础上启动“年产15万吨预制凉莱智能制造（加工）项目”建设，有助于公司转移菌类、蔬莱类等产品的生产能力，缓解大连生产基地产能不足的局面。根据公司投资者关系活动披露，盖世食品的江苏新工厂，资金已经投入完毕，江苏工厂达产后年总产能预计不低于1.5万吨。目前公司江苏工厂的调味食用菌部分产线已可以生产，其余产线已进入调试状态，未来会陆续正式生产，有望对公司菌类产品产能、营收占比的提升形成有效推动力。作为募投项目新工厂主要发力点的菌菇和蔬莱类产品或将为盖世食品的未来新增长点。困10：盖世食品淮安新工厂以菌菇类产品为主要生产产品，背靠江苏菌菇类产地资料来源：公司官方公众号以调味菌类的重要原材料杏鲍菇为例，其营养丰富，富含蛋白质，碳水化合物，维生素及多种矿物质，钙142.4μgg、镁1214.3μgg、铜11.5μgg、锌79.6μgg、锰13.4μgg、铁101.8μgg、钾1.81%、磷1.45%。含量比较茶薪菇23.11%、香菇2527%、毛木粗蛋白20%耳6.83%粗脂肪3.50%茶薪菇6.5%、香菇4.40%、木耳0.76%粗纤维13.28%茶薪菇10.4%、姬松茸6.11%请务必参阅正文后面的信息拔露和法律声明8/36立开源证券北交所首次覆盖报告灰分6.10%,说明矿物质含量较高多糖6.3%茶树菇2.3%、香菇5.7%、姬松茸6.5%15.85%6.65%资料来源：探秘千菌方公众号、开源证券研究所适量使用菌菇类食品可以提高人体免疫功能，对人体具有抗癌，降血脂，润肠胃以及美容等作用。表3：适量食用菌菇类食品对人健康有益作用原理祛脂降压款化和保护血管，有降低人体中血脂和胆固醇的作用杏鲍菇蛋白质是维持免疫机能最重要的营养素，为构成白血球和抗体的主提高免疫力要成分消食杏鲍菇有助于胃酸的分沁和食物的消化，宜于治疗饮食积滞证防病对胃渍璃、肝炎、心血管病、糖尿病也具有一定的预防和治疗作用改善身体新陈代谢资料来源：中国食用菌协会公众号、开源证券研究所在消费者对健康饮食，减少肉类摄入量的背景下，蘑菇作为肉的一种高蛋白替代品在众多替代品中脱颖而出，食用菌市场也在逐年扩大。根据中国食用菌协会数据，2021年全国食用菌总产量4133.96万吨（鲜品），比2020年增长1.79%：2021年总产值3475.63亿元，比2020年增长0.29%：2022年全国食用菌总产量422.54万吨，总产值3887.22亿元。1.13、鱼籽：大脑和骨藏的度好补充荆、滋长剂，2023年营收同比增长98.63%盖世食品的鱼籽系列主要包括飞鱼籽、明太鱼籽、多春鱼籽等。图11：公司鱼籽系列主要包括飞鱼籽、明太鱼籽、多春鱼籽等资料来源：公司官网鱼籽有很高的营养价值，含有卵清蛋白、球蛋白、卵类粘蛋白和鱼卵鳞蛋白等人体所需的营养成分，而且味道鲜美。鱼籽含有的大量的蛋白质、钙、磷、铁、维生素、核黄素、胆固醇，是人类大脑和骨髓的良好补充剂、滋长剂。鱼籽每100克含有水分63.85-85.29克：脂肪0.63~4.19克：粗蛋白质12.08-33.01克：粗灰分124~2.06克。粗灰分中又含有大量的磷酸盐和石灰质，其中磷酸盐的平均含量达到了46%以上，是人脑及骨髓的良好滋补品。卵中维生素A、B、D的含量请务必参阅正文后面的信息拔露和法律声明9/36立开源证券北交所首次覆盖报告也很丰富、而维生素A可以防止眼疾，维生素B可防治脚气和发育不良，维生素D可防治佝偻病。此外，鱼卵中还含有丰富的蛋白质和钙、磷、铁等矿物质，以及大量的脑磷脂一类营养。这些营养素对人体，尤其是对儿童生长发有极为重要，又是日常膳食中比较容易缺乏的。营收端上，鱼籽产品为近年营收增长最快的产品，2023年营收规模已经达到1.07亿元，同比增长速度为98.63%，在总营收中的占比从2017年的2.40%提升至2023年的21.85%。2024H1实现营收5448.23万元，同比增长14.63%。盈利能力上，2021年鱼籽产品毛利率为23.70%，2022年毛利率略有下滑，由于2023年一季度多春鱼籽单价下降幅度较大，2023年的鱼籽产品毛利率下滑至7.67%，随着高价鱼籽存货的消耗，2024H1毛利率回升至17.80%。图12：2023年鱼籽产品营收周比增长率98.63%图13：2024H1鱼籽产品毛利率为17.80%12,000120%25%10,000100%20%8,00080%15%6,00060%10%4.00040%2,00020%5%00%0%2021202220232024H12021202220232024H1数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所1.1.4、山野莱：2023年营收同比提升速度为17.54%，毛利率为17.50%山野莱产品包括刺嫩茅、山蜇莱等。资料来源：公司官网营收规模上，山野莱类产品维持稳定增长，2023年营收规模达到3238.84万元，同比提升17.54%，对应毛利率17.50%：2024H1实现营收1678.46万元，同比增长13.57%.请务必参阅正文后面的信息拔露和法律声明10/36北交所首次覆盖报告图15：2023年山野茉产品营收周比增长率17.54%图16：2023年山野莱毛利率为17.50%3,50020%20%3,0002,50015%15%2.00010%10%1,50010005%5%50000%0%2021202220232024H12021202220232024H1■营收（万元）一毛利率数据来源：Wind、开源证券研究所1.1.5、海珍味：横向拓展水产类预制莱，2023年营收周比增长速度为89.23%盖世食品的海珍味产品主要包括芥末章鱼、蚬子肉、扇贝裙边等。除了经典海藻类预制莱以外，盖世食品还在不断横向拓展水产类预制莱的产品种类，2022年接连推出新品爆品，先后推出了鲟鱼鱼子酱、美式煮海鲜、东北酸莱鱼等新的预制莱品类，许多直播机构及顶流主播纷纷带货盖世海味馆美式煮海鲜，根据盖世公众号数据，年底一场带货的单场直播，销量超过17000份。不断推出的新品类也让盖世食品的产品覆盖从“即食食品”类别的预制凉莱逐步向广义预制莱中主要面对C端的“即热食品”类别扩展。图18：2022年盖世食品接连推出新品爆品海味馆海味馆资补来源：公司官方公众号请务必参阅正文后面的信息拔露和法律声明11/36立开源证券北交所首次覆盖报告盖世最新研发的创新预制莱“金汤东北酸莱鱼”在2021-2022中国餐饮创新双年大会上获得“中国餐饮供应链爆品”荣誉，该产品是国内首款以东北酸莱为主要原料之一且已获得成功的酸莱鱼预制莱，打破了百亿级酸莱鱼预制莱市场“南方酸莱一统天下”的格局。营收上，海珍味2022-2024H1增长较快，同比增速分别为93.37%、89.23%、5928%。2023年海珍味产品营收规模达到3886.98万元，对应毛利率为17.75%。2022年海珍味营收增长幅度较大主要原因为公司大力拓展新客户，海珍味产品客户数量较2021年增加133.33%，2023年公司在拓展客户的基础上蓄力发展公司战略产品。图19：2023年海珍味产品营收周比增长率89.23%图20：2023年海珍味毛利率为17.75%4,500100%30%4,00025%3,50080%20%2,50060%15%2,00040%150010%1,00020%5005%00%0%2021202220232024H12021202220232024H1■营收（万元）-yoy数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所12、发展历程：过宁省“专精特新”，大连、淮安双工厂盖世食品成立于2002年，以海藻、食用菌、鱼籽等系列海珍品为主要食材，为国内、外餐饮企业提供预制凉莱的高新技术企业。2016年4月，公司在新三板挂牌，2021年11月15日登陆北交所，成为预制凉莱第一股。图21：盖世食品2021年北交所上市，成为预制凉莱第一股20022010大连盖世食品有限“农业产业化回公司成立家重点龙头全业”20182008通过美国和欧盟社会★任实行“三驾马车”2015认证导入阿米巴运营系统拓国内市场、欧美开始电商运营回盖世食品市场200720092021通过ISO和HACCP“国家食用菌加工技2016北交所上市体系认证术研发分中心”资科来源：公司官网、开源证券研究所2022年1月，盖世食品出口日本的一批预制凉莱获得了旅顺海关签发的大连市旅顺关区首份RCEP原产地证书，公司由此成为旅顺关区享受RCEP协定和经核准出口商双重利好政策的首家企业，促进公司国际业务发展进一步提速。2022年11月，盖世食品参展第五届中国国际食品博览会，迈出了强力拓展长三请务必参阅正文后面的信息拔露和法律声明12136立开源证券北交所首次覆盖报告角市场的重要一步，受到了全国各地乃至国外预制莱买手、专业观众以及C端客户的高度关注。2023年10月25日，盖世食品亮相第26届中国国际渔业博览会和中国国际水产养殖展览会，并于渔博会首日举办了“盖世食品新品发布会”，发布5款新产品：南极磷虾刺身、鱼子块沙拉、希鲮鱼子、油酷脆藕、油焖金钱菇。资料来源：公司官网目前，盖世食品下设大连和江苏淮安两个工厂。图23：下设大连、江苏淮安两个工厂，合作有数千亩海城原并产地大连工厂江苏淮安新工厂主要产品菌菇类海珍味资补来源：公司官网、开源证券研究所盖世食品所在的旅顺口区为辽宁省裙带莱出口示范区，并于2014年被国家质检总局正式批准为国家级示范区。江苏工厂坐落于全国工厂化食用菌生产聚集地，背靠山东广大的蔬莱生产基地，主要是生产菌类、蔬莱类产品，发挥江苏菌菇类、山东蔬莱类产地优势：地处广阔的长三角市场，500公里半径内GDP总量达到全国的四分之一。盖世食品拥有全自动裙带莱生产线、全自动杏鲍菇生产线、全自动速冻生产线等先进生产设备：国内先进的冷冻调味品智能生产线，引进先进加工设备配合先进加工工艺，提升产品生产效率，保证产品质量。请务必参阅正文后面的信息拔露和法律声明13/36北交所首次覆盖报告图24：拥有国内先进的冷冻调味品智能生产线资补来源：公司官网公司先后被国家、省、市各部授予国家级农业产业化重点龙头企业、国家高新技术企业、国家食用菌加工技术研发分中心、国家农产品加工业示范中心、国家科技兴海产业示范基地核心企业、全国主食加工业示范企业、大连市食品安全师范企业、2022年度辽宁省专精特新“小巨人”企业等。此外，在NCBD(餐宝典)2022年7月发布的“2022中国餐饮金饕奖中国预制莱企业TOP50”榜单中，盖世食品高居第8位。在促进行业发展方面，公司成功推动国家卫计委修订国标GB2760,使得调味裙带莱标准与世界接轨，促进预制凉莱行业国际化发展。在研发方面，公司通过自主研发，消化和再创造国外先进技术，同时与大连工业大学、国家农产品加工技术研发中心、辽宁省农科院等科研院所进行产学研合作，成立联合研发中心。根据公司2024年半年度报告拔露，截至2024年6月30日，公司已获得专利35项（其中发明6项、实用新型29项）。截至2024年7月22日，盖世食品的控股股东为上海乐享家实业有限公司，持股比例为48.32%：实际控制人为盖泉泓，直接持股比例7.61%，还通过持有上海乐享家实业有限公司99.90%的股份对盖世食品形成间接持股。国25：蓝世食品控股股东为大连乐享家实业有限公司朱先明谢爱中家实业有有限公司回购定期开放混合型发起求是伍号私金龙48.329%2.97%130%0.88%0.61%0.56%35.939%大连盖世健康食品殿份有限公司100%70%大连盖世生物大连乐世回际香港盖世有限盖世食品（江苏）GAISHI(SING大连盖世顺达公司有限公司有限公司ING PTE.LTD.海产有限公司资料来源：wid、开源证券研究所（股东数据我至2024年7月22日，参控股数据截至2024年6月30日）请务必参阅正文后面的信息拔露和法律声明14/36立开源证券北交所首次覆盖报告根据公司2024年4月公告，盖世食品拟联合凯宇星辉、金桥食品成立合资企业江苏盖世肉大厨食品有限公司（以最终工商登记信息为准），将以肉类食品加工及销售为主业，聚焦牛肉、羊肉类的原料贸易、初加工品、调理制品、预制莱品等的加工及销售业务，拓展国内外上下游进销货渠道及大宗贸易、经销商、餐饮供应链、餐饮直供等线上线下并行的业务渠道。公司高管团队共3人，均在各自领域深耕多年。表4：公司高管田队共3人，均在各自领城深耕多年职位男，1966年6月出生，项士学历，中国国籍，无境外永久居留权。1989年9月至1993年12月任过宁省对外贸易（集团）公司农产品部经理。1994年1月至2002年3月任大连格林食董事长盖泉泓1,069.01品有限公司总经理。2002年4月至2015年9月任大连盖世食品有限公司董事长，总经理。2015年10月至今任股份公司董事长，总经理。男，1979年出生，中国回籍，无境外永久居留权，本科学历。2002年8月至2004年3月，任过宁华曦集团会计：2004年3月至2005年6月，任大连精工电子有限公司成本会计：2005年6月至2013年7月，任大连大显泛泰通信有限公司财务负责人：2013年8月至2017年4月，任大连过机路航特种车制造有限公司财务总监：2017年5月至2019年2月，任大连鸿峰生物科技有限公司财务总监：2019年3月至2022年6月，任大连奇凯医药科技有限公司财务总监：2022年7月至2024年4月，任大连科利德半导体材料股份有限公司财务副总监：2024年4月加入盖世食品股份有限公司，负黄财务部门相关业务。女，1982年07月出生，中国国籍，无境外永久居留权，中级会计师。2005年毕业于大连民董秘22.32族大学，本科学历。2007年4月至今任职于大连盖世健康食品股份有限公司财务部。13、商业樸式：合同销售、自有品牌销售占主导，主营亚洲与歌洲目前公司的销售模式主要分为合同生产销售、自有品牌销售和贸易销售三种类型。自有品牌销售模式主要分为经销、直销和电商三种。直销客户以餐饮企业为主，经销客户以食品经销企业为主，电商客户以京东自营和公司在天猫、淘宝、京东等电商平台旗舰店铺所面向的终端网购消费者为主。表5：销售模式主要分为合同生产铺售、自有品牌销售和贸易销售三种主要服务客户根据客户需求特点，通过系统的市场调研与向品牌运营商提供产品开境外品牌商为主、境内品牌商合同生产销售发、生产和技术服务研发，向客户提供产品为辅定位、配方研究及成品生产等全流程服务经销食品经销企业通过大型餐饮企业和食品直销餐饮企业为主自有品牌销售经销企业等渠道销售公司京东自营、公司在天猫、淘宝、产品电商京东等电商平台旗规店铺所面向的终端网购消费者通过购买产品后直接销售贸易销售或简单包装后对外销售资料来源：公司公开发行说明书、开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息拔露和法律声明15/36