more/OUTLEISANWN赢商网首创商管焕然新意共赢未来首创商管CAPITALCOMMERCIAL斯行业期周(2026)(EASEFIRST)
CONTENTS目录01行业观察1消费需求:奥特莱斯，消费左移时代的最大要益着现穿越周期的增长韧性13资语来时:品牌资路壁垒，奥架网表性与可应性的压的石14名位退餐:阳1:通路全蛋打开，国莱业态受资本市场认可经营前瞻21奥莱进化背景:客群消费逻辑安迁深度运营，数字化赋能客群洞察产品增效、队“价格战"到"价值战”24重型"场’:场景焕新,从“折扣场"到"品质生活枢纽”13穿越周期31首创奥莱的三大核心竞争力品牌价值解读首创奥菜的空间进化论34首创奥架会员画像解析标杆巡礼旗舰标杆文商旅融合的探索者72-815关于首创84-87首创集团简介首创城市发展集团等介创商管询介附:首创商管经营团队通信录PAGE01
MORETOoutlensan卷首语短期表现上,奥莱的景气度已在市场中得到充分验证,2025年以来,头部奥莱项目销售领与客流是地产段域释缺的果气赛道。这一现象并非偶然，它既源于业态本身的底层逻到,也契合了国家战来与资本市场的深层三重维度的观察,我们过团系统解构奥莱从"折扣卖与商业不动产RETIs中,奥莱业态的业绩表现曝为稳健,进一步印证了其资产质量与抗风险能力。信感与体检感的’品质生活观吗”。我们将从奥来的行业逻辑、发展趋势、竞争壁盘与家例分析四个力时,"价格左移"成为消费者普遍行为特征——消费者追求更低价格,却不妥协品质。奥莱凭借名标、,并以此图应一个核心的题:奥某有以学越周前,文如何到领未来。"十五五"规划将"消费扩容升级"作为战略主线。为兼具品质消费与休闲体验的龙略的重要载体。与此同时,2024年华夏首-这不仅标志着优质奥、退"的商业闭环已全面打遇,为行业PAGE03
行业观察奥莱为什么是当下最景气的细分赛道?的姿态,成为线下零售商业中稀缺的景气赛道。奥特莱斯经营指标表现好于购物中心行业均值moret侧晒匆肪的万刀出如OUTLEKS20.00%15.00%0oms20240120240220240320240420250120250220250320250420260ATV购物中心场日均客流增速奥特莱斯场日均客流增速统计范围:27城标杆购物中心、奥特莱斯注:左轴客流增速,右轴出租率:202601指2026年1月,2月数据均值的底层逻辑。PAGE05
焕然新意共赢未来MORETHANOUTLETS1720212025消费需求2021-2025年购物中心到访客群富裕等级变化奥特莱斯，消费左移时代的最大受益者在一个”横坐标是价格，纵坐标是品质”的坐标轴上,当经济增速不及预期的时候,消费者自然会变成”价格敏感型”，要求商品价格更低，但依然要有原先的商品品质。作为美国最知名的两大零售商，亚马进和沃尔玛不约而同的把品牌口号改为"SpendlesSmile more."和"Savemoney,live一既要省,还要好,这就是消费向左平20256%53.1956.5%35.3%8.6%8.6%而且这种趋势本身也是一种商机:3.3%62.93工薪当经济上行、居民消费信心增强时，消费者品牌消费意识提小库开,奥莱有望承接部分消费升级需求。2021AY2025当经济增速减级或居民消费信心较弱时，由于名品消费存这种消费左移特征,从购物中心客群结构变迁中可见一班:2021年到2025年的五年间，购物中心的大在一定贵性,消费者将领向于购买品牌折扣商品,因此奥架众化消费阶层(工、小带)南群逐新强势，高消费阶层(中产、高澳密群则有所减少。也将受益。PAGE07
焕然新意共赢未来MORETHANOUTLETS业绩韧性TangerREIT上市以来股价波动及成因奥莱景气度领跑,实现穿越周期的增长韧性向上承挨消费开级需求,向下承托折扣零协需求,让奥特莱斯得有穿越周隔的能力当布全繁环境中,出租率与平均租金单价，总有一个要向市场妥协,据舰有大数据监制,2025年，典槛城市购物中心首层租金同比下降0.2%,12个典型一二线城市平均数量空铺率为10.2%，较2024年提)0.4%。其中，奥特架斯限气度领的所有线下业态。以有业不动产ETs成层资产项目经需数据为例,奥莱项目的租金与出租率双双称中有升,侧面反映奥特莱斯的不可替代性正在强化。你得一把的是，奥莱因其“目的性消费"风住，的牌与客流相关系数高,您味都庆来有更布的提袋车，进一步保障业绩韧性。拉长时间线看,美国首个上市的奥菜开发Tanger创始人StanleyK.Tanger曾说,"经济好时,人们喜欢折扣;经济羞时,...
