月酝知风之绿色能源与前瞻性产业2021年12月报-平安证券-77页会员免费

证券研究报告月酝知风之绿色能源与前瞻性产业平安证券研究所绿色能源与前瞻性产业研究团队陈骁/樊金璐/皮秀/陈建文/郝博韬2021年12月20日2021年12月报行业评级：环保强于大市（维持）新能源强于大市（维持）有色金属强于大市（维持）煤炭强于大市（维持）电力与公用事业中性（维持）

导读 话题1：制氢•氢能是替代化石能源实现碳中和的重要选择。我国氢气来源现以化石燃料为主，未来向绿氢发展。工业副产氢是近期最现实氢源，而可再生能源制氢是实现碳中和的必然选择。 话题2：碳中和展望•碳中和产业将呈现持续高增长高景气，其中，光伏、风电、氢能、核能、储能、特高压、新能源汽车、自动驾驶、再制造、装配式建筑等产业链及其细分领域，均有望在“十四五”期间呈现高速增长。 绿色经济与金融•四部门：推进5G等新型基础设施低碳绿色发展。•碳排放权交易：全国碳价小幅上涨，广东成交量最高。•碳中和主题基金：月内多回撤，年内回报可观。•绿能指数：维持高位震荡态势。 传统能源与环保•11月用电量同比增长3.1%；动力煤价格下降，原油价格下降。 新能源与电力设备•多晶硅致密料价格本周环比下降。•1-11月新增光伏装机34.83GW、风电装机24.7GW。 新材料与有色•能源金属锂钴价格持续走高，工业金属价格小幅震荡。 投资建议•电力及公用事业：建议关注清洁能源技术、碳监测等业务的相关公司；电价上涨有利于电厂的业绩改善，推荐中国核电、长江电力、国投电力、三峡能源、申能股份。•煤炭：推荐中国神华、盘江股份，建议关注华阳股份。•新能源：光伏方面，建议关注硅片耗材（金刚线及热场）、跟踪支架等格局相对较好的环节；风电方面，建议关注风电整机以及可有效向下游传导原材料涨价的零部件。•新材料：建议关注受益碳中和，需求较快增长的能源金属龙头企业华友钴业、天齐锂业、盛新锂能、诺德股份。•有色：关注未来产能持续释放紫金矿业。

qRtNtRsRnNqMtPzRpNpPpMaQbP7NoMoOpNrQjMpOnPlOoMnN7NoPqOuOsOzRxNqQnM01话题1：制氢• 氢能是替代化石能源实现碳中和的重要选择。国家和地方均出台氢能政策支持产业发展。在“十四五”期间加强对氢能相关产业的支持，推动氢能形成规模产业。为了实现我国能源系统的多元化、清洁化和低碳化转型，氢能的发展从“二次能源、能源载体、低碳原料”这3个角度切入，助推能源转型进程。• 氢能源按生产来源可分为“灰氢”、“蓝氢”和“绿氢”三类。我国氢气来源现以化石燃料为主，未来向绿氢发展。从技术制氢的技术经济环境性分析，副产气制氢具有综合优势。• 工业副产氢是近期最现实氢源，其中，丙烷脱氢、乙烷裂解等获取的氢气浓度较高。可再生能源制氢是实现碳中和的必然选择。目前，电解水制氢技术中，碱性电解槽技术最为成熟，生产成本较低。

资料来源：平安证券研究所 氢能产业链——制氢氢能产业链—制氢制氢方式技术路线成熟度优/缺点公司化石能源制氢工业副产氢可再生能源电解水制氢煤制氢天然气制氢丙烷脱氢乙烷裂解氯碱、焦化等其他工业碱性电解PEM电解SOEC电解大规模应用大规模应用大规模应用小规模应用实验室技术成熟过程有碳排放成本低须提纯及杂质去除，受工业源限制过程无排放尚未实现规模化应用，成本较高兰石重装航天工程云鼎科技万华化学卫星化学东华能源美锦能源金能科技隆基股份江苏竞立天津大陆中电丰业718所三峡能源

氢能助力碳中和|我国能源战略布局之氢能产业1.1资料来源：清华大学 ，平安证券研究所 战略布局：氢能产业已成为我国能源战略布局的重要部分。2020年，氢能被纳入《能源法》（征求意见稿）。2021年，氢能列入《国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》未来产业布局。氢能产业发展初期，依托现有氢气产能、就近提供便捷廉价氢源，支持氢能中下游产业发展，降低氢能产业起步难度，具有积极的现实意义。 氢能应用领域：当前，我国氢气生产利用主要在以石化化工行业为主的工业领域，以“原料”利用为主，“燃料”利用为辅。绿氢在“碳中和”中可以用在绿电无法发挥作用的领域实现互补，如氢冶金、化工、重卡交通燃料、供热等。面向未来，...