长江证芬公司研究|深度报告|中国海防(600764.SH)水下听风,智领深蓝请阅读最后评级说明和重要声明
行长江证券|证券研究报告|报告要点当前海洋强国战略深入推进，顶层改就持续加码水伴随我国海洋装备加速建设，有望步入高景气周期母集团旗下水声电子防务装备龙头，是国内少数具备水声装备全产业链能力的价核心受益于海洋装备建设。同时，公司作为中分析师及联系人王贺嘉王清杨继虎SAC:S0490520110004SACSAC:S0490525040001SFC:BUX462张晨晨张飞李麟君SAC:S0490524080007请阅读最后评级说明和重要声明2131
长江证券I证券研究报告|中国海防(600764.SH)2025-05-31公司研究|深度报告水下听风,智领深蓝投资评级买入首次公司基础数据中国海防作为中船集团电子信息产业核心上市平台,直接控股股东为中国船舶重工集团,旗下当前股价元)28.33订娶多家“专精特新"企业、技术实力强劲。公司业务涵盖电子防务装备、电子信息产业及专总股本万股)71,063业技术服务三大板块,其中在水声电子防务装备领域具备核心优势,是国内水声电子装备的重流通A股/B股万股)71,063/0要供应商。此外,公司特装电子业务复盖多领域,民用电子信息产业持续拓展市场。2022-2024每股净资产(元)11.51年公司经营短期波动，但公司聚焦核心能力提升，持续推动精益管理、创新研发及产能建设。近12月最高/最低价(元)35.00/17.46多个赛投项目预计将在2025-2026年投入使用，有望迎接新一轮景气释放。注:股价为2025年5月29日收盘价政策加码海洋强国战略筑梦深蓝，无人化智能化装备建设加速当前海洋市场表现对比图(近12个月)阶段重尤其是掌控水下战场的重要性航天航空与图新证综合指买产业首次被写入2025年政府工作报告,涵盖深海探测、资源开发等多领域,对保障资源能源安全意义重大。在此背景下,发展新兴海洋装备对满足军民用需求具有重大意义,UUV、海底观测网、深海空间站等一系列以无人化、智能化为特征的新兴装备不断涌现，有力支撑水下攻防、深海科技应用场景茶地。水声电子:感知通信核心分系统,新兴装备建设牵引广阔空间电磁波和光等传统媒因此基于声波的水声技术是水下装备实现探测、通信、形成丰富品类本价比亚级】、攻击核潜艇(曲吉尼亚绍)首部/起II．海底观测网亦大量使用水声设备。当前我国大型主战舰艇、UUV、声电子产业步入高景气，同时水声装备工作环境恶劣，需定期维修更换牵引广阔后市场空间。水声电子防务龙头资产稀缺,深化国改打造电子信息旗舰平台,需要大量时间与资源投入,因参与主体主要包括中船集团、中科院声学所两家国有大型企事水声电子防务装备龙头,是国内少数具备水声装备全产业链能力的企业，旗下子公司在通信声呐装备、水面舰船拖曳声呐、水声对抗装备、水下信息系统装备等方向处于垄断或领先地位,同时在特装电子多个细分领域技术领先可赋能水声电子优势主业协同发展。此外,中船集团电子信息产业历经多轮整合,目前仍大量优质未上市资产，公司作为集团电子信息板块资本运作平台，未来有望深度受益专业化整合。风险提示1、科研型号研制进度不及预期的风险:2、订单下达节奏导致收入波动的风险3、国企改革推进进度不及预期的风险;更多研报请访问4、盈利预测假设不成立或不及预期的风险。油国请暴后评级说明和重要声明
长江证券公司研究|深度报告目录背靠中船集团深耕海洋防务电子，聚焦兴装强军经营改善可期1定位中船电子信息产业化平台，立足水声电子军民一体化发展..受多重因素影响经营短期承压,静待需求释放牵引新一轮景气。g政策加码海洋强国战略筑梦深蓝，无人化智能化装备建设加速…水下攻防:大国博弈时代重要凸显，体系化发展卫守水下国门深违科技:政府工作报告首次提及，从科研探索到产业化提速...13心UUV、海底观测网、深海空间站等新兴装备涌现支撑应用落地水声电子:感知通信核心分系统，新兴装备建设牵引广阔空间............水声技术是实现水下探测、通信、导航和对抗的底层共性技术.16水声电子设备广泛应用于舰艇，UUV、海底观测网等海洋装备.装备建设带动水声电子景气上行,消耗品属性创造广阔后市场。水声电子赛道技术经验壁垒高，公司为少数具备全产业链能力..特装电子与水声电子协同性强,公司...
