产业研究报告浙商证券股份有限公司ZIIESHIANGSECURITIESCO.LTDAIDC拨云见日看AIDC产业发展前景2025年7月6日分析师代云龙分析师黄王琥邮箱daiyunlong@stocke.com.cn邮箱huangwanghu@stocke.com.cn证书编号S1230524070006证书编号S1230523080012
浙商证券股份有限公司核心观点ZIIESIANGSECURITIESCO.LTD1、生成式AI的高速发展带动传统数据中心向智算中心AIDC转化人工智能技术的快速发展对算力提出了巨大需求,生成式AI的高速发展带动数据中心向智算中心AIDC转化智算中心产业链中，GＰU、电源、液冷散热等环节成为智算中心核心增量部分。国际能源署(IEA）最新报告预测，到2030年,全球数据中心的电力消耗将增长一倍以上,绿色低碳成为数据中心发展趋势所向2、国内外人工智能大模型爆发带动AIDC需求提升ChatGPT带动人工智能产业革命发展。2022年，ChatGPT3.5的兴起引发对人工智能大模型的进一步关注，同时北美CSP大厂开始加强对高端算力芯片的采购，进一步刺激AIDC需求国产大模型公司Deepseek发布R1大模型,加速赋能千行百业,带动国内市场对AIDC建设需求)3、全球算力规模增长进入快车道，算力相关政策频繁落地，AIDC行业整体估值水平或有望修复根据IDC、中国信息通信研究院等机构测算，2030年全球算力规模有望达到16ZFlops, 2023-2030年全球算力规模年均复合增速达约50%,从中央到地方密集落地算力部署相关政策文件ＡIDC板块整体估值水平在2021-2022年经历行业调整。在大模型需求提升等因素带动下,近期行业景气度逐渐提升,AIDC板块整体估值水平或有望修复。
风险提示浙商证券股份有限公司ZIIESHIANGSECURITIESCO.LTDDeepseek和ChatGPT等人工智能大模型发展进度不及预期第三方数据中心上架率和租金不及预期。AIDC产业发展不及预期
01AIDC行业介绍02AIDC行业核心增量目录03本轮AIDC行情催化CONTENTS04AIDC产业链梳理
浙商证券股份有限公司ZIIESHIANGSECURITIESCO.LTD01AIDC行业介绍
浙商证券股份有限公司1.1从IDC向AIDC发展路径ZTESHIANGSECURTTIESCOLTD智算中心(Artifcial Inteligence DataCenter,简称AIDC)，是在传统数据中心(IDC)的基础上,基于GPU、ASIC,FPGA等人工智能芯片及计算框架构建的人T智能其础设施,可以支撑大昌数据外理和复杂模型训练数据中心自互联网时代,在移动互联网、云计算、电商及短视频等行业的推动下快速发展，而生成式A的兴起正驱动其向重视计算效能与硬件配置的智算中心转型，智算中心是融合算力、数据算法的新型基础设施，通过数据服务、算法模型服务加速大模型的商业化应用，推动A产业化和产业A1化，是传统云的智能化升级智算中心的核心功能包括A模型训练与优化、数据存储与分析、算力服务与共享、应用开发与创新等从IDC到AIDC发展数据中心内部构造制冷系统服务器机房供配电系统监控系统配备安保PA20ATAGEPA光纤连接交通:深合投产业研究院灼识咨询、戴德梁行《数据中心行业投资与价值洞察》、浙商证券产业研究院
浙商证券股份有限公司1.2AIDC商业模式ZIIESIANGSECURITIESCO.LTD根据商业模式不同，我国智算中心可以分为批发型服务商和零售型服务商。批发型自建大型算力中心，通常以机房模块单元为最小单位进行出租，主要面向大型云计算厂商等大客户，提供托管、运维、云服务一站式服务。批发型一般深度绑定大型云服务厂商，毛利率较低，但客户需求相对稳定，对公司资消整合快速建设扩张大客户服务能力要求较高零售型算力中心一般白建算力中心或租用基础电信运营商、面向中小客户.以机柜为最小出租单位，提供托管及增值服务、通常情况下手利率校高、但雯求存在一定不确定性,对公司精细运维能力与销售能力要求较高AIDC商业模式AIDC收入模式分类标准含文及举例基础电信运营商按运营主体分大型互联网公司如亚马逊、谷歌、阿里、腾讯等云计算厂商居、世纪互联、Equinlx等数据中心运营商，通常专业性强、经验丰富基础服务托管服务(服务器/网站/应用托管、机架/虚拟主机数据中心运营商出租等）:管理服务（系统配置、数据备份、故障排除等）服务方式灵活要面向有长期大规模机房托管需求的云厂商成互联网企业，租期较长，稳定批发型按客户类型分网络安全(防火墙、入便...
