Yd源达证券研究报告/投资策略报告日期:2025年08月26日潮玩千亿暴值空间广阔,文化与全球化打开成长天花板潮玩行业研究投资要点行业步入发展新阶段，创新驱动特点凸显分析师:褚聪聪当前，行业正处于发展期与成熟期的过渡阶段,创新驱动的作用愈发凸显。IP创执业登记编号:A0190523050005作不再限于单一艺术风格，而是深度融合国风文化、二次元、科幻、潮流艺术等chucongcong@yd.com.cn多元素材。科技融合成为产品体验升级的重要推手，AR/VR交互、A1个性化定制数字藏品等创新应用不断拓展潮玩的体验边界。商业模式也持续迭代，从音盒为分析师:赵毅轩主发展到预售、众筹、会员制、二手交易平台等复合体系。同时，中国潮玩企业逐步摆脱传统代工角色、向价值链上游攀升,东莞深圳等产业带已从“世界工zhaoyixuan@yd.com.cn厂"转型为“"P创新策源地",涌现出一批具备全球影响力的原创P和品牌。头部企业通过"自有IP+授权IP"构建庞大IP矩阵,如泡泡玛特持续孵化LABUBUMOLLY等原创IP并准出动画深化内涵,52TOYS则拥有35个白有IP及80个授权IP,依据P特性打造产品。在商业创新的推动下,品类创新与技术融合持续激污市场、潮玩产品早不再局限于盲盒与手办,已扩展至拼装积木、毛绒玩具、卡牌衍生周边等多元品类,覆盖全价位与多场景消费。泡泡玛特推出融合香氛、抱林等多种品类,52TOYS产品线涵盖可动玩偶、变形机甲等六大品类超2800个SKU.P来源也日趋多元,除经典动漫外,文旅文博、网络达人、体育竞技及游戏IP等新领域IP正快速崛起。潮玩市场规模实现指数级跨越，增速领跑新消费寡道据弗若斯特沙利文数据显示，全球海玩零售市场规模从2015年的87亿美元迅课增长至2019年的198亿美元,复合年增长率惠达22.8%。即便在全球经济;油动盟景下,预计到2024年,全球市场规模仍将攀升至448亿美元,显示出穿越经济周期的强劲韧性。这一增长在亚太地区尤为显著,而中国已成为全球潮玩市场最重要的增长引擎。中国潮玩市场规模从2015年的63亿元跃升至2021年的345亿元年均复合增长率达34%,远超传统玩具行业。中国潮玩市场未来仍具广阔空间预计2022至2026年复合增长率将维持在24%,2026年零售额有望突破1,101亿元。投资建议建议关注泡泡玛特和名创优品。风险提示建议关冲市场音争加剧原材料价格上涨以及全球经济波动的风险请阅读最后评级说明和重要声明
源达目录行业概览:世代驱动，潮玩成为文化与消费新赛道......1.潮玩定义与属性解析:重塑玩具边界的情感消费新载休412.潮玩受众不断扩展，产品矩阵持续丰................53、行业步入发展新阶段,创新驱动特点凸显二、行业情况:IP与设计为核心价值,上游决定竞争壁垒..1.文化赋能与商业创新共振,IP授权与原创设计双轮驱动。6To4,多元企业竞逐新消费赛道，创新与渠道井重…2三、行业发展趋势.心1.IP潮玩市场竞争新格局:头部效应强化与创新多元并存2V2、新技术深度融合,重塑产品体验与产业范式….A四、投资建议五、网险提示....冬表甘录图1:潮流玩具产品分类................图2:中国潮流行业竞争层次分析...图3:2020-2025年全球潮流玩具市场规模预测趋势(亿元)图4:2020-2025年中国潮流玩具市场规模预测趋势(亿元)e.............图5:2021年富盒销售占中国韩玩市场比例….g9三图6:广东省玩具制造区域集群图7:2021-2024中国潮玩行业相关企业注册量图8:2020-2025年中国年度授权商品零售额预测趋势(亿元)图9:2020-2025年泡泡玛特营业收入及同比增速(百万元)2图10:VR与3D打印市场规模对比(亿美元)…...图11:2020-2024营业总收入(亿元)图12:2020-2024扣非归母净利润（亿元)图13:表1:潮流玩具与传统玩具概念分析。6表2:中国玩具市场部分热门IP汇总表3:泡泡玛特海外销售溢价率(单价为人民币)2
7d源达表4:中国潮玩市场年复合增长率领先全球表5:2025-2030年中国IP潮玩产业发展关键趋势预测.13表6:2025年中国IP潮玩产业主要竞争主体类型及代表业….....14
7d源达行业概览:乙世代驱动，潮玩成为文化与消费新赛道1．潮玩定义与属性解析:重塑玩具边界的情感消费新载体潮玩,全称潮流玩具，也被称为“艺术家玩具"或“设计师玩具"。它起源于上世纪末,最初仅为小众的艺术创作形式，如今已发展成面向...
