非金属新材料行业周报：需求启动尚需时间，积极布局建材龙头会员免费

请务必阅读正文之后的重要声明部分 证券研究报告/行业周报2020 年 02 月 16 日建筑材料|非金属新材料评级：增持（维持）分析师：孙颖执业证书编号：S0740519070002电话：021-20315782Email：sunying@r.qlzq.com.cn基本状况上市公司数82行业总市值(亿元)9346行业流通市值(亿元)7737行业-市场走势对比[Table_Report]相关报告《短期需求承压，积极布局行业龙头》2020.02.09《竣工持续回暖，水泥进入季节性旺季尾声》2020.01.05《2020 年度年度策略：拥抱成长和品牌建材龙头，坚守周期核心资产》2020.01.01重点公司基本状况简称股价(元)EPSPEPEG评级20182019E2020E2021E20182019E2020E2021E海螺水泥52.82 5.63 6.54 6.04 5.37 9.38 8.08 8.75 9.84 0.50买入塔牌集团11.58 1.45 1.47 1.74 1.34 7.99 7.88 6.66 8.64 5.71增持华新水泥23.20 2.47 3.25 3.32 2.88 9.39 7.14 6.99 8.06 0.23增持中国巨石10.20 0.68 0.59 0.69 0.84 15.017.29 14.78 12.14 -1.31增持中材科技13.63 0.56 0.84 1.03 1.21 24.316.23 13.23 11.26 0.32增持北新建材25.94 1.46 0.25 1.52 1.77 17.7103.717.07 14.66 -1.25增持蒙娜丽莎18.92 0.90 1.10 1.43 1.89 21.017.20 13.23 10.01 0.77增持亚士创能24.40 0.30 0.67 1.06 1.59 81.336.42 23.02 15.35 0.30增持旗滨集团5.23 0.45 0.49 0.52 0.50 11.610.67 10.06 10.46 1.20增持菲利华24.58 0.48 0.61 0.84 1.13 51.240.30 29.26 21.75 1.49增持备注：股价取自 2020 年 2 月 14 日收盘价投资要点本周聚焦：事件一：2 月 10 日，习总书记在北京市调研指导疫情防控工作时指出，要加强经济运行调度，尽可能降低疫情对经济的影响，要积极推动企事业单位复工复产；2 月 14 日，中央深改委第 12 次会议指出，基础设施是经济社会发展的重要支撑，要以整体优化、协同融合为导向，统筹存量和增量、传统和新型基础设施发展，打造集约高效、经济适用、智能绿色、安全可靠的现代化基础设施体系。事件二：中国建材工业规划研究院（隶属国资委）预计 2 月下旬少数疫情较弱地区建材企业将逐步复工复产，3 月份全国建材企业将依次进入生产恢复期。乐观估计，5 月份全国大部分地区（除目前疫情特别严重区域）建材行业能实现复工复产。基础医疗用特种玻璃、医用非金属矿需求快速提升。事件三：工信部会同行业协会指导重点水泥企业有序复产。中国水泥协会印发《做好水泥生产企业复工复产的若干建议》的通知，“严防控、保供给、稳价格、促发展”，积极启动复工复产。水泥是预防治疗设施建设的重要原材料，是地方经济稳定运行的重要经济实体。预计北方地区水泥市场需求至少要到 3 月中旬后恢复，但要提前做好复工复产的准备工作。南方地区水泥企业要按照地方政府要求，克服困难，积极启动复工复产。结合新冠病毒疫情的发展态势，我们认为此次黑天鹅事件不影响建材行业的长期投资方向，主要影响短期的投资节奏。我们认为建材产业下游需求将主要在一季度受到影响。但由于本来一季度是需求淡季，整体影响不大。另外，需求只会迟到，并不会缺席。如果疫情没有快速有效控制，后续财政政策有望边际加码、货币政策有望渐进宽松。随着实体企业陆续复工，被抑制的需求有望于疫情过后赶工填补，并且前期压制越大，我们预计后续需求的释放力度会越强（特别是资金相对宽裕、信用风险较低的龙头企业，存在疫情得到控制后资产价格修复的机会）。从目前水泥、玻璃企业的出货量反馈看，复工尚未完全开始，预计大规模复工复产要等待疫情逐渐缓和、工人返程解除 14天隔离观察后才会陆续铺开。水泥、玻璃等行业短期的库存虽然上升较快，但是价格表现普遍稳定。本周，建筑材料板块涨跌幅为 8.63%，超额收益为 7.2%。从短期和中长期来看，我们觉得当前建材板块的龙头仍具有配置价值。投资策略：建材行业 2020 年的投资方向是拥抱成长（玻纤和石英玻璃）和品牌建材龙头（地产后周期 B 端品牌建材龙头，涂料、瓷砖、石膏板和防水材料等），坚守周期核心资产（水泥和玻璃...