行业研究|动态跟踪东方证券ORIENTSECURITIES计算机行业从模型竞速到商业落地,全球科技巨头讲行业评级看好(维持）国家/地区中国入AI兑现周期计算机行业行业报告发布日期2025年08月17日沪深300核心观点2025年续白热化，11家科技巨头在8个月左右时间迭代了32版模型，而全球最领先模型每隔1-2个月就会易主。展现出模型研发领域的白执化竞争方面追求在多模态、长文本等领域的差异化,另一方面则从而解锁模型在不同领域和费们认为。A应用正逐步从此前ChatGPT为代表的对话式应用食为核心的任务闭环类应用，而从应用范式上看，赋能现有产品与场景浦俊懿021-63325888*6106已经开始规模化落地,而创新性更强的"A!原生"应用也进入快速发pujunyi@orientsec.com.cn执业证书编号:S0860514050004陈超021-633258883144chenchan3@orientsec.com.cn执业证书编号广告推宋鑫宇sangxinyu@arientsec.com.cn告转化率提执业证书编号:S0860524090002从以上科技巨头的AIAI原牛应田快速普及，AI成为业绩超国内AI算力应用催化频频，市场信心有望2025-07-28:球科技巨头已进入AI基础设施,Agent应用落地有望2025-07-27nAI后持续加码AI基:直实资产走向链上世界,开启数字2025-07-132025年资本开支分别上调至850(亿和6607重点投入数据中心和AI算力集群。国内厂商同样加速布局阿里2025财年资本开支激增221%至767.6亿元。这一轮基建大模型从技术验证转向规模化落地,算力消耗呈指数级增长，倒温企业构建更强大的AI基础设施以支撑商业化需求，标志投资建议与投资标的我们认为AI应用正逐步进入落地期，无论是AI应用领域还是算力行业都有望呈现较多的投资机遇，建议投资者关注行业整体性机会。AI应用领域，建议关注卓易信息、科大讯飞、税友股份、金山办公、鼎捷数智、汉得信AI算力领域，建议关注寒武纪心、海光信息、润建股份、协创数据、奥飞数据、首都在风险提示技术落地不及预期;政策落地不及预期;竞争激烈导致变现能力下降。有关分析师的申明，井请阅读本证券研究报告最后一页的免费申明。
东方证券从模型竞速到商业落地,全球科技巨头进入A1!兑现周期目录一、模型迭代日新月异，科技大厂A业务进入兑现期1.1大模型竞赛愈演愈烈,模型能力提升驱动应用端紧荣41.2国内外科技巨头进入AI业务兑现期二、科技巨头算力消耗快速增加，资本开支持续上修21微软领先市场开启入基建，其他海外巨头纷纷.进.2.2国内大厂AI基建周期逐步启动..16三、投资建议与投资标的.17四、风险提示.18有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免费申明
东方证券计算机行业动态跟踪从模型竞速到商业落地,全球科技巨头进入A1!兑现周期图表目录图1:全球最强性能模型2025年初以来不停易主4图2:2025年来，11家公司在220天内更新了32版大模型图3:中美两国大模型在不同领域各有优势，差距井不.大…图4:模型能力变强后将不断解锁应用端发展.........月6:微软AI整体战略和布局涵盖基础设施、模型服务和AI应用&AFoundw为企业提供一站式A)开发和部署平台图8:微软25Q2收入、净利润增速均创近6个季度最高水平图9:Azure云增速达到39%,创22Q4以来最高水.平..Mcrosot366Coplo.画盖微软各类办公应用图11:GitHubCopilot付费用户数大幅增长图12:Meta在2025年4月发布最新一代Llama4系列模型7图14:广告收入是Meta收入的最主要来源(单位:亿美金）图15:在FOA各类应用中可直接与MetaA.对话….S谷歌单月Token消耗量大幅增长公歌开发老数量一年左右时间增长5倍......·ToMode中的DeepSearch模式可生成专家级报告图21:谷歌推出AIPro和AIUltra两大AI套餐图22:字节跳动旗下豆包大模型日均Tokens使用量快速增长…..121图23:从Tokens使用分布来看,AU工具、视觉理解等领域消耗量快速增加.........................:13图25:字节豆包MAU自2024年7月以来持续较快增长.字节跳动两款AINative产品进入国内AI榜单前十13图27:都软最早开始加大资本开支视..-图28:微软2024年采购的H系列芯片数远高于竞争对手.............15图29:谷歌从2024年开始加大资本开支投人力度。15............5图31:Meta资本...
