食品饮料行业专题研究：数据见未来，洞察食品饮料各细分领域的消费趋势会员免费优质

行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1食品饮料证券研究报告2020 年 02 月 10 日 投资评级行业评级强于大市(维持评级)上次评级 强于大市作者刘畅分析师 SAC 执业证书编号：S1110520010001 liuc@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《食品饮料-行业投资策略:2020 年度策略：消费时钟指向新四化，食品饮料分化加剧中的五条主线》 2020-01-16 2 《食品饮料-行业点评:酒鬼酒甜蜜素事件影响有限，坚定看好板块龙头五粮液、山西汾酒、贵州茅台》 2019-12-24 3 《食品饮料-行业研究简报:保健营养品市场空间较大，重点推荐性价比较高的龙头金达威》 2019-12-16 行业走势图数据见未来，洞察食品饮料各细分领域的消费趋势 2020 年春节期间，天风证券研究所组织了新春返乡问卷调查，共收集到 2527份来自全国各地的有效问卷，问卷结果揭示食品饮料板块中白酒、乳制品、啤酒和餐饮行业消费趋势，基本印证我们在策略报告中的观点，新四化下三条主线逻辑顺畅：1）高端白酒在高收入群体中存在刚需，受益消费升级趋势未来需求有保障；2）餐饮连锁产业链中便捷化趋势明显，半成品、外卖产业链相关企业受益；3）乳制品和啤酒行业高集中度下产品结构再优化。 调研对象以青壮年为主，收入水平较高 调研样本中有 75.4%来自一二线城市，是本次调研的主要群体，年龄分布较为年轻，18 岁-28 岁的青年占到整体的 30.7%，29 岁-40 岁的壮年占到整体的 43.7%。收入水平上，月均收入 1 万-5 万的样本占比最高，达到 33.2%，其次是 5000 到 1 万的样本，占比达到 26.9%。 白酒：高端市场空间仍存，刚需确保稳步发展 消费者的收入水平和购买白酒价位呈现正相关关系，一二线城市的白酒消费以次高端和高端为主，而三四五线城市则以低端为主，高端市场空间依然广阔。春节期间，购买高端白酒的用途主要以送礼为主辅以少量的家庭宴席消费，因此随着年龄及收入的增长，过年期间送礼走动的需求随之增多，高端白酒占比也随之提升。高端白酒在高收入群体中拥有一部分的刚性需求，未来消费升级趋势下，高收入人群提升带来高端白酒需求增长。 乳制品：当下品牌认可度尤为重要，回归营养本质是趋势 超过半数的消费者选购乳制品时最倾向于考虑知名品牌产品，其次是打折促销力度和当地企业，当下品牌认可度仍尤为重要。从本质上来说，高知名度与高价位都在一定程度上反应了消费者在购买乳制品时对产品品质的高要求，对于乳制品来说，新鲜度也是产品品质非常重要的评判标准，消费者对乳制品的最终诉求仍是落脚到产品本身的质量和营养上。 啤酒：消费升级助推产品升级，高端化任重道远 收入越高的消费群体，会减小低端啤酒的购买，转而倾向于消费高端品牌、精酿或者高端低温原浆。一二线城市的啤酒消费以高端为主，而三四五线城市则以低端为主。啤酒行业高度集中，价格战激烈，随着啤酒行业增速低迷以及消费观念的转变，行业低价竞争策略难以为继，结构升级成为企业发展的主要着眼点。随着人均可支配收入的不断上涨加之人民消费意识的改善，人们更加青睐高档化个性化的产品，消费观念的升级驱动啤酒向高端化发展。 餐饮：消费升级助推产品升级，高端化任重道远 绝大多数调研对象倾向于自购食材在家做的晚餐方式，使用基础调料的消费者比例随年龄的增长而提高，青年群体中使用复合调料在家做的比例为22.7%，复合调味料在年轻消费者中接受度高。城市发展程度越高在家就餐的比例越低，外卖最受一线、新一线城市消费者青睐，上线城市外卖市场空间大，未来附属于外卖产业链的调味料、方便速食产品等均将迎来高速发展。 风险提示：疫情导致的企业无法顺利复工、终端动销不达预期，高端化进程受阻，食品安全问题等。 0%7%14%21%28%35%42%49%2019-022019-062019-10食品饮料沪深300

行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明2内容目录 1. 调研对象基本情况：以青壮年为主，收入水平较高 ............................................................. 3 2. 白酒：高端市场空间仍存，刚需确保稳步发展 .......