勤策消费研究2025年中国白酒行业报告高端量价双增，次高端进入调整周期
勤策专理全场消费研究消费周城与市场研究告管
勤策核心观点消费研究1、受外部环境影响，2024年白酒经销商务货费原隆低渠道压力传导至报表端2、2016至2024年,中国白酒行业经历深度调整,产量从1.358.4万千升持续下降至414.,5万千升,累计降幅达69.5%,十年内产量"腰斩"价但息中国白选行业站售收入站51787元办热价长至706387元印证小愿酒限好酒的消费升绍拍技4、在消费分级背景下,白酒市场呈现差异化发展态势:超高端品牌维持量价双增,次高端陈营进入调整周期,区域名酒展现渠道韧性5、2024年中国白酒渠道变革呈现"传统渠道数字化深+新兴场名元法源的双并行劫7、从2024年白酒上市企业数据来看,高端酒企业呈现显着的"高毛利、低营销投入"特征。贵州茅台、五粮液、泸州老窖以86.9%的平均毛利8、62.44)和吉花系列富建化交破(占营收73970)（2024年）,年复合增长室达15.4%归母净利润从5246亿元跃升系86228亿元净利室长期造定在40%-52%的高位
白酒行业现状消费市场回暖，白酒“量减价升目录零食行业渠道变迁:资本市场看好，量贩零食崛起中国白酒竞争格局:3龙头牵引、次高端承压、区域突围三大分化格局
勤策消费市场回暖,中国白酒抗周期韧性消费研究受外部环境影响,2024年白酒经销商备货意愿降低,渠道压力传导至报表端。但2024年白酒行业以7.3%的营收增速成为食品饮料板块中稳健增长品类、增速大幅跑离行业整体水平（3.9%),并与其他酒类(啤酒-1.5%、其他酒类-6.9%)形成鲜明反差。这一表现印证了白酒行业的抗周期韧性:一方面,中高端白酒持续受益于商务请、礼品市场的消费升级需求,品牌溢价能力凸显:另一方面，行业集中度提升加速，头部企业通过渠道优化和产品结构升级(如份酒、文化P联名款)抢占市场份额。2024年食品饮料板块营业收入增速情况白酒啤酒其他酒类软饮料乳品零食烘焙食品熟食调味发酵品食品饮料56.16612.6%10.8%7.3%8.6%3.9%-1.5%-0.4%-6.9%-8.0%白酒啤酒其他酒类软饮料乳品零食烘焙食品熟食调味发酵品食品饮料数续来道:国家统计局、勤策消费研究
勤策中国白酒行业结构性调整规模收缩消费研究中国白酒行业作为万亿级传统产业,正处于从“规模扩张“向“价值提升“转型的关键阶段。根据国家统计局数据,2024年规模以上白酒企业总产量为414.5万千升,同比下降1.8%，延续了自2016年以来的产量收缩趋势2016至2024年，中国白酒行业经历深度调整,产量从1,358.4万千升持续下降至414.5万千升,累计降幅达69.5%,十年内产量“腰斩”。主因包括政策驱动的供给侧改革(如环保整治、统计口径调整)、低端产能淘汰以及消费升级背景下"少喝酒、喝好酒"趁势的深化。1,358.42016-2024年中国白酒产量1.198.1871.2785.9740.7715.6671.2449.2414.5201620172018201920202021202220232024数据来源:国家统计局，勤策消费研究
勤策中国白酒营收与利润“量减价升”消费研究尽管产量萎缩，但是中国白酒行业销售收入从5,617.8亿元逆势增长至7,963.8亿元，印证*少喝酒、喝好酒”的消费升级趋势。毛利率从25.0%稳步提升至31.5%，2022年达峰值33.2%，主要受益于高端化转型(酱型占比升至40%)和头部企业控价策略(如茅台提价18%】。这一阶段,行业通过结构性优化(淘汰低端产能、聚焦高毛利产品)实现了"以价补量"的增长。2019-2024年中国白酒销售收入及净利座变化情况销售收入(亿元)净刻华(4)31.5%28.2%29.3%27.2%25.0%7,963.87,563.06,626.56,033.55,617.85,836.4201920202021202220232024数据来源:国家统计局，勤策消费研究
白酒行业现状:1消费市场回暖白酒"量减价升"白酒发展趋垫·目录高端品牌量价双增，次高端进入调整周期中国白酒竞争格局:3龙头牵引、次高端承压、区域突围三大分化格局
勤策高端品牌量价双增,次高端进入调整周期消费研究在消费分级背号下,白酒市场早现差异化发展态垫:舒高端品牌维持量价双增,次高端陈营进入调整周期,区域名酒展现溪道韧性、据2024年上市公司经营数据显示，抽样15家企业中呈现"双70特征—6.7%企业实现吨价提升(10家),73.3%企业达成销量增长[11家)。具体品类分化特征如下:1.千元价格带领衔增长:以茅台、五粮液...
